本文节选自2024年9月“致静瑞投资者月度信件”，内容略有删改。
市场变化无穷，只在转瞬之间。投资者在市场上涨时的疑问一点也不比下跌时少。然而我们实在没有什么可多说的。因为从来没有“如我所料”，只有小心翼翼，如履薄冰。有一个常识：不存在任何一种体系、策略、市场可以让大规模的人群简单轻松挣钱，如果有的话也会很快被迅速膨胀的自身重力所压垮。
分析经济和政策的文章有很多，不乏真知灼见，我们也经常学习。但确实无能力预测政策，不擅长判断市场涨跌，更不想把精力花在寻找理由以解释市场波动，所以经常解答不了热点问题。
股票并不知道你持有它。乐观和悲观这些字眼的背后还是人的情绪变化，但不一定是事实。不论市场情绪如何，我们对于企业长期业务模式和壁垒的关注度远大于短期价格的变化，始终坚持努力去理解不同的生意模式，去计算生意带来的现金流。另一方面我们十分谨慎出价，通常在“价格友好”，也就是无人问津的时候，会相对更积极一些。
最后，在变化的环境中谁都会经常遇到关于长期、短期、政策、政治、国内、国际等宏大问题的困扰。市场本来就包含多元变量，许多短期结果实际是随机的。如果还是非常焦虑，不妨换个角度思考一个问题：你所关注公司的大股东，在当前价格下，是更有动力分红或回购，还是减持或融资？这个问题的答案有助于你决定此时要不要去成为它的小股东。
2024年10月
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