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2024盘点！我们的资产都配对了吗？20241231
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熟悉老齐的朋友都知道，我们每年固定的动作，就是年初第一天，给出当年几大类资产的看法，然后6月30日，做上半年盘点，以及下半年资产展望的修正，到了12月31日，做全年盘点，那么今天就是我们2024年，总盘点的日子。
首先依旧是房地产，年初的时候我们继续看空楼市，认为政策力度不足以扭转楼市预期，在年中盘点的时候，也依旧坚持了这个观点。认为楼市也还是要下行。这个判断基本正确，虽然从924之后，一线城市成交出现一定的反弹，但是属于以量补价阶段，而且目前反弹的速度，也就是二阶导在逐渐减弱。也就是说，这波政策驱动的成交量，可能也即将结束，并没有带来房价的反弹。这些年我们连续看空楼市，基本都是正确的。如果听老齐的话，能够在2018年到2021年之间卖房，或者至少不再买房的，基本能够避免这波灾难。我们经常说，楼市跟股市的风险是不同的，股市是波动风险，而楼市已经是绝对损失风险。也就意味着他可能永远都回不来了。
其次，股市，去年对股市的判断就错的离谱，看涨结果跌了，让很多朋友非常不爽，甚至今年上半年盘点的时候，还都非常煎熬。不过我们继续坚持，下半年依旧看多市场，给的理由是政策已经转向积极，经济已经磨底，国家队开始托底，所以三大因素共振，股市会有估值修复的行情。果然924之后，市场发生了180度转向。2024年极有可能在3400点上收官。上证指数全年涨近15%，沪深300年涨幅16%，中证全指涨幅也近10%。基本止住了连续3年的熊市下跌。在熊市中坚持配置的朋友，已经基本实现了盈亏平衡，甚至实现些许盈利。所以对于股市的看法，也是正确的。
第三，债市，年初我们给的观点是中性偏空，但上半年其实依旧是疯牛，中债上半年收益就高达3.5%，而我们下半年给的观点是，央行要有所行动，发债也会更加积极，但考虑到通缩的环境，所以给的观点是，从疯牛回归中性。但这个观点明显错了，全年债券都是疯牛行情，中债收益今年高达7.74%，比股市也低不了多少。之所以对债市判断错误，主要还是低估了通缩的顽固性，以及误判了财政。实在没想到，今年财政缩的这么厉害，一直定调都是积极的财政，但其实今年财政是非常紧缩的。主要是从上到下的利益没有摆平。所以债券的判断是错误的。
第四，大宗和能源，我们给的观点非常明确， 有色看多，石油看平，黄金看不懂。最后全年下来，伦铜涨了4%，原油跌了3%，黄金却大涨了26%。股市上几只有色金属股票，涨的到是相当不错。基本涨幅都在20%上下，但这主要是股市的风险偏好提升带来的，跟有色本身涨幅关系不大，所以这个判断不能算对，但也不能算错。只能说这个观点是没有赚到钱的。是一个无效的判断。
第五，接着看美元和汇率，年初看人民币升值，但是方向错了，年中的时候修正判断，但没有给出明确的观点。受到央行和中美利差的影响太大了。下半年汇率先升后贬，年底又回到了7.3，跟6月底的位置差不多。所以从年初的判断来说，汇率也是看错了的。
第六，美债利率，年初的时候，是觉得美债利率很早就到了3.8%，对美联储降息预期太乐观了，已经实现了超调，很可能会出现回摆，这个判断在年中的时候就被验证。6月给的观点是，坚持美债利率回到4.4%的逻辑，这个判断基本正确，当下美债利率是4.5%。
所以综合来看，今年的判断，房子对了，股市，美债看对了，债券和汇率看错了，大宗和能源观点无效，总体看，胜率依旧不高。我们也一直告诉大家，判断是判断，策略是策略，年度判断这种事，由于要验证的时间跨度太长，所以很难去保证胜率。即便能看对，也有很多都是蒙的成分。所以千万别把判断太当回事。我们之所以预判，主要是要根据预判去选择相应的策略，时刻在思考，我看对了能多赚多少钱，看错了可以少赔多少钱，有什么办法能让看错的情况下，还有反败为胜的机会。这才是策略的重要意义。
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