近期我们的市场反弹不错，但是我们的市场和成熟市场相比，总是快牛长熊。我们总是跌的不行了，开始救市，不断政策刺激，然后来一波大涨，涨完再重新陷入阴跌。一松就疯，一管就死，我们一直在这个死循环之中。
而你看看美股，无论是降息、加息、大选、地缘政治甚至战争等等何种因素影响，美股都在不断创出历史新高。拉长时间看，只要你有耐心，美股每一次的下跌，都是机会：
我突然感觉，美国很多牛逼的投资家，其实也不一定是自己多牛逼，只不过自己出生在了美国而已，这就是国运，傻子在这样的市场中投资，也会成功吧？
来A股试试，可能都会打回原形。
那么，为何美股总是长牛呢？我们总是疯牛长熊呢？因素很多，有经济霸权和科技霸权的因素，有印钞机的因素，还有一个重要的因素，就是——回购注销。
举个例子，自2013年初以来，十年间，苹果公司共回购了价值7006.1亿美元的普通股进行注销，已发行股票数量较峰值时减少了42.24%：
什么意思？苹果公司的股票数量减少了接近一半，那么，持有者的利益不就相当于一股变两股了？你在公司的话语权，持股比例，不就翻倍了？即便是苹果不创造更多的利润，单纯靠回购，股价也能翻倍。
回购注销除了逐步增加股东的持股比例和促进长期信心外，回购股票对每股收益（EPS）也有积极影响。净利润保持稳定或增长、而股票数量下降，则企业往往会获得更高的每股收益。
不仅仅是苹果，美股上市公司回购规模非常庞大，据统计，2007-2023年，标普500指数成分股累计回购规模约9.5万亿美元（差不多相当于我们整个A股的市值了），年回购规模从2007年的5891亿美元攀升至2023年7952亿美元。在市场下跌的年份回购规模更大。例如2022年美股回购9227亿美元，为截至目前回购规模最高的年份。2007-2023 年标普500指数成分股回购金额占指数市值的平均比例为0.7%。
所以，回购注销，是推动美股上涨的主要力量之一。
与之对应的，我们的市场恰恰相反。
我们是不断的增发、减持，摊薄股东权益，我们还有非常多的分拆上市，把自己分公司或者一个部分业务，单独拿出去重新融资上市，这都是对股东权益的伤害。
所以，我们的市场长期走势能好吗？基本都是跌多了，靠“救市”，救起来之后，又因为各种蝇营狗苟，再次跌的体无完肤，再等待政策救市，如此不断循环。本质来说，还是治理问题，还是制度问题。
美股大量的回购注销，不断缩减股票数量，相当于无形中增加股东权益和回报，我们却把股东当成羊毛薅，不断增加股票数量，稀释股东权益，直至薅光。
所以，单纯从一个回购来看，中美的股市定位就差异很大。美股是真正的投资市，很注重股东回报，这反而是马克思讲的“人民性”，所以，有了“人民性”基础的美股才能不断创出历史新高，我们的A股则是不把股东当人，动不动就卖公司给你，缺乏“人民性”基础，自然很难长期走好，都是跌透了疯涨一波，再回归长期下跌。本质还是制度问题。
一个资本主义的市场，居然讲马克思的“人民性”，再想想我们，讽刺不？
不过呢，现在我们很多制度都在不断完善了，只是希望无论怎么改革，都能把“人民性”放在首位，更加注重股东回报，注重三公原则，这样我们的市场长期才有希望。
否则，每次都到了退无可退的时候，才下猛药，猛涨一波，再重新跌回去，还是死循环。
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