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《世界投资报告2024》由联合国贸易和发展组织（UNCTAD）于2024年6月发布，是关于2023年全球外国直接投资流动趋势和政策的年度报告，本年度报告的主题是投资便利化和数字政府。报告中文版由南开大学中国式现代化发展研究院和南开大学跨国公司研究中心组织翻译而成。报告精要如下。
2023年全球FDI流量下降了2%，发展中经济体的FDI流入量下降了7%；发达经济体的FDI流入量下降了15%，其中全年并购总额仅小幅高于2022年的一半（表1）。国际项目融资也呈现疲软态势，交易数量及价值均下降了约四分之一（表1），而绿地项目的数量和价值均有所增加，这一增长主要归因于制造业项目的增加，打破了该行业长达十年的下降趋势。中国企业宣布的制造业项目也是重要因素之一。绿地项目的增长仅出现在发展中国家，这些国家宣布的项目数量增加15%（表 1），值得注意的项目包括毛里塔尼亚340 亿美元的绿色氢能项目，马来西亚汽车制造商宝腾（部分为吉利（中国）的外资企业）100 亿美元的扩建项目，印度尼西亚90 亿美元的电池供应链项目，以及摩洛哥64 亿美元的电动汽车生产设施项目；相比之下，发达国家宣布的新项目减少了 6%。
表1 2022-2023年绿地项目、跨境并购和国际项目融资交易![]()
FDI在不同地区的表现有所差异。流入欧洲的资金从2022年的-1,060亿美元增加到2023年的160亿美元；流入北美的FDI下降，流入大多数其他发达国家的FDI也下降；亚洲发展中国家FDI流入量下降了8%，非洲的流入量下降了3%，而拉丁美洲和加勒比的FDI流入量保持不变；流入最不发达国家（LDCs）的资金有所增加。从国别来看，美国仍然是最大的FDI流入国，几乎占全球总额的四分之一，中国大陆和中国香港占21%。排名前20位的FDI流入国中，降幅最大的依次是法国、澳大利亚、中国、美国和印度，只有新加坡出现了大幅增长。美国仍是绿地项目和国际项目融资交易的首选目的地，印度和英国也位于这两种FDI目的地的前五位。从特定行业来看，基础设施行业FDI项目的主要资金来源是国际项目融资，2023年项目融资交易金额和数量的下降对该行业的影响尤其严重（表 2）。大多数基础设施FDI项目都是可再生能源项目，占项目总数的45%以上。在可再生能源的推动下，绿地基础设施项目数量有所增加。表2 基础设施FDI项目数量与增长率
2023年，发展中国家与可持续发展目标（SDGs）相关部门的国际投资有所下降。绿地投资项目数有所增加，主要集中在可再生能源、电力和交通运输方面。可持续发展目标（SDGs）投资的分布也不均衡。非洲以及拉丁美洲和加勒比地区吸引的全球SDGs投资项目份额低于其在所有项目中的份额。只有亚洲发展中国家吸引了高于平均水平的可持续发展目标（SDGs）投资。2023年各国采取的投资政策措施数量比2022年减少了25%，但仍与过去五年的平均水平持平。发展中国家主要致力于促进和便利投资，而发达国家则倾向于采取更具限制性的措施。在发展中国家，86%的措施对投资者有利。在发达国家，57%的措施对投资者不利，在不利于投资的措施中，近一半是引入或扩大FDI审查机制。2023年，投资便利化措施（透明度、简化流程和便利化服务）和激励措施（税收和财务激励措施）仍然是发达国家和发展中国家吸引投资的主要组成部分，投资便利化和投资促进措施分别占所有有利措施的 39%和14%，创历史新高。有利投资政策措施的区域分布呈现显著差异，在非洲和拉丁美洲及加勒比地区，激励措施是最常见的政策举措，亚洲偏好自由化措施。2023年，各国家和地区达成了29项新的国际投资协定（IIA）。传统的双边投资条约在新条约中所占的比例不到一半；大多数是包含投资条款的广泛经济协定。2023年，新一代国际投资协定（IIAs）包含了关于投资便利化和合作的创新条款，并倾向于保障国家的监管权。老一代 IIAs 的条款宽泛但不细化，往往使东道国面临更大的投资者-东道国争端解决机制（ISDS）风险。老一代 IIAs 构成了迄今为止几乎所有ISDS案件的基础（约97%），其中大多数案件的被告为发展中国家（约62%）。对发展中国家尤其是最不发达国家而言，ISDS程序代表着重大的金融风险。然而，老一代IIAs仍覆盖全球约一半的FDI存量，使得IIA改革更加紧迫。2023年，ISDS案件总数达到1332起，其中2023年新增60起仲裁案件。约 70%的案件是针对发展中国家提出的，包括三个最不发达国家。建筑业、制造业和采掘业的投资者索赔案件占了索赔案件的一半以上。在过去10年里，ISDS 案件总数增加了一倍以上，达到1332（图1）。截至 2023 年底，至少有958起ISDS程序已结案，结果各不相同（图2）。图1 1993-2023投资者-东道国争端解决案件数量![]()
图2 1987-2023 ISDS案件不同结案结果占比（%）
2023年，包括绿色债券、社会债券、可持续债券、可持续挂钩债券在内的可持续板块占全球债券市场的5%，其中绿色债券和可持续挂钩债券的发行量接近历史最高水平（图3），是可持续债券市场复苏的主要驱动，能源、交通和绿色建筑占绿色债券市场的75%。欧洲可持续债券发行引领市场，占全球总量的46%，其次是亚太（三分之一）和北美（11%）；欧元是最常用的可持续债券币种，其次是美元、人民币和英镑。金融企业和非金融企业是可持续债券的最大发行人，其次是包括公共养老基金（PPFs）和主权财富基金（SWFs）在内的政府支持的实体，这些政府支持的实体，不仅成为更活跃的可持续债务发行人，也成为更活跃的买家。图3 2018-2023全球可持续债券发行量及增长率（十亿美元和同比增长百分比）2023年，可持续基金市场继续扩大，但增速放缓。可持续基金高度集中于欧洲和美国，分别占全球市场的73%和9%。世界其他地区的市场份额从16%略微增加到近19%，增长主要发生在澳大利亚、加拿大和亚洲发展中国家。欧洲仍然是最大的可持续基金市场，资产规模近2.5万亿美元，占全球市场的 85%。美国可持续基金的价值从2022年的2860亿美元增加到2023年的3240 亿美元，占全球市场的11%。由于缺乏具体的可持续基金产品标准，“漂绿”是可持续基金市场面临的最大挑战；对“漂绿”的担忧已经抑制了投资者需求，需要做出更系统的努力来解决这一问题，包括制定明确的产品标准、要求强有力的可持续性披露、外部审计和第三方评级。机构投资者在可持续性报告方面取得进展，但仍存在明显差距。2023年，联合国贸发会议监测的全球最大的100家主权财富基金和公共养老基金中，有58家报告了其可持续性绩效，高于2022年的55家，但仅有四分之一的报告基金使用了第三方鉴证。大多数报告基金已制定应对气候变化的战略。然而，仅有三分之一的基金设定了对化石燃料撤资和对可再生能源投资的目标。UNCTAD全球可持续金融观测平台监测了35个经济体（包括国家和经济集团）的可持续金融法规和政策措施。2023年，这些经济体共出台了94项可持续金融政策和法规，创历史新高，其中可持续性披露政策措施占到37%；从主题上看，过去五年推出的政策措施大多数集中在气候变化和绿色转型上；社会可持续性和包容性发展也开始受到更多关注。2023年，全球可持续金融观测平台追踪的35个经济体或国家集团在六个关键政策领域采取了实质性措施（表3）。表3 在六个关键政策领域采取实质性措施的受监测经济体
2023年，国际可持续发展标准委员会（ISSB）推出了国际财务报告准则（IFRS）可持续披露准则的前两项准则，得到国际证监会组织（IOSCO）的支持。越来越多的司法管辖区已经采用了 ISSB 标准，还有许多辖区也正着手采用这些准则。国际标准将产生明显的溢出效应，作为供应链一部分的发展中国家的公司将面临更大的压力，需要达到更高的可持续性标准，而且合规可能成为市场准入的前提条件。投资便利化已成为全球投资政策制定者的首要任务，也已成为区域和双边贸易与投资协定的主要内容。商业和投资便利化引发了数字化政府举措的浪潮，包括信息门户和在线单一窗口。这类举措在联合国贸发会议监测的国家投资政策措施中占很大比例；现代IIAs也越来越多地鼓励通过数字化来履行承诺。
从1999年以来，联合国贸发会议（UNCTAD）投资和企业司的《投资政策评论》为近60个国家和地区提供了广泛的投资便利化政策建议。该司为投资促进机构（IPAs）和特殊经济区（SEZs）提供投资便利化咨询服务，其数字化政府平台，例如信息门户和经营、投资及贸易便利化的单一窗口，已在 60 多个国家得到应用。联合国贸发会议的数字投资指南为投资者提供了评估特定国家和地区投资机会的必要信息，其发布的全球企业注册（GER）指数，对世界各国提供给企业和投资者的数字信息和服务进行客观评级。联合国贸发会议数字政府平台包含的商业和投资便利化数字工具已在60多个国家投入使用。联合国贸发会议的数据显示，发展中国家用于企业和投资者注册的国家政府信息门户网站数量从2016年的82个增加到124个；发达国家从43个增加到48个。同期，发展中国家的在线单一窗口（可在线办理多项手续）数量从 13个增加到67个；发达国家从12个增加到28个。尽管如此，信息过时、门户关闭和“单一窗口形式化（无法正常使用）”等问题依然存在。国际投资协定越来越多地包含旨在改善东道国监管环境、鼓励利益相关方参与、建立缔约方之间的定期合作机制以及促进可持续发展投资的条款，这些条款在多边、区域和双边层面达成的条约和文书中都有突出的例子，比如《投资便利化促进发展（IFD）多边协定》、《非洲大陆自由贸易区协定投资议定书》（2023年）、《东南亚国家联盟（ASEAN）投资便利化框架》（2021年）、《南方共同市场合作与便利化投资议定书》（2017年）、《安哥拉–欧盟可持续投资便利化协定（SIFA）》 （2023年）、《澳大利亚–新加坡绿色经济协定》（2022年）等框架协议。然而，引导国际投资协定中的便利化承诺走向可持续投资，并确保协定条款转化为实际政府措施依然任重道远。
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内容来源 / 王秀芹
责任编辑 / 高颖
图文编辑 / 唐玲
