这段时间与主多私募交流，经常会提及一个问题，在A股适不适合做价值投资。
巴菲特诞生于美国，有其特殊的时代背景，美股熊短牛长。
A股的特征，牛短熊长，波动比较大。而且，万物皆有周期，单吊某个行业或个股非常难。
股价=每股盈利*市盈率，在股票上盈利，到底多少是公司成长的钱，多少是估值提升的钱。
贵州茅台2014年股价1029元，净利润153.5亿，2024年股价10729元（后复权），预估净利润862亿。
最近十年，茅台的股价翻了近10倍，净利润翻了近5倍，剩下的2倍就是估值提升的钱。
这是股王茅台的表现，相信大部分的A股是没有这么好的利润增长。
所以，除了企业成长的盈利，低买高卖赚交易波动的钱，也是A股的一个重要盈利来源。
基于这个思路，在A股检索了下，PE-TTM在30倍以下，最近一年跌幅超过40%的标的。
（纯属与私募交流后的娱乐）
