合格境外有限合伙人 (Qualified Foreign Limited Partnership (QFLP)) 制度是在我国外汇管理和人民币未完全实现自由兑换的情况下，有限度地开放资本市场，加速人民币的国际化的措施。
QFLP是境外合格投资者投资境内股权市场的重要方式，但其资格申请不但涉及基金准入、工商登记，亦受到外商投资产业政策以及外汇政策等限制。
基金清算是私募基金运营的最后环节，执行基金清算是私募基金终止经营的必经法律程序，其核心在于对私募基金的财产进行清点、核实、处理，并终结私募基金与其相关方的法律关系。
本文将为您解说私募基金的退出选择及基金清算流程。
退出选择:
退出方式 | 定义 | 优势 | 局限 |
IPO | 当被投资的企业公开上市后，私募基金逐渐减持该公司股份，并将股权资本转化为现金形态。 | · 投资者获得较高的收益回报； · 投资者、企业管理层、企业自身三方利益最大化； · 提高私募股权基金/管理人的知名度。 | · IPO上市门槛高； · IPO周期长、机会成本高； · IPO退出存在不确定性风险。 |
兼并收购 | 在达到一定条件或时机时，私募股权投资基金将持有的被投企业的股权转让给第三方，以确保所投资资金的退出。 | · 更高效、灵活； · 退出交易价格及退出回报较为明确； · 缓解私募股权基金的现金流动性压力。 | · 潜在的受让方数量有限； · 收益率较IPO低； · 与企业管理层可能无法达成一致意见。 · 潜在的受让方数量有限； · 收益率较IPO低。 |
股份回购 | 被投企业或者公司创始人、实际控制人公司/股东按照约定的价格将公司的股份购回，从而使私募股权投资基金退出的方式。 | · 交易过程简单，执行容易； · 资本安全保障性较高。 | · 不确定因素较多； · 法律障碍较多，需要具备合格的回购者身份。 |
清算 | 私募股权投资失败后的退出选择。当被投企业出现重大问题没有继续发展空间，抑或持续经营会带来更大损失，其他投资者和企业管理层、原有股东等内部人员也不回购时，只有对被投企业进行清算，才能及时收回资本，避免损失扩大。 | ||
基金清算流程:
环节 | 合规关注事项 | |
1 | 确认清算事由，启动清算程序 | 是否有符合基金合同约定的投资者人数参会，并构成有效的投资人大会决议 |
2 | 组成清算组 | 管理人不能履职时清算组如何组成及合法性 |
3 | 通知公告 | 按基金合同通知投资人与托管人 |
4 | 清算组（人）核算、清理基金财产 | 如何确定非现金资产的价值 |
5 | 处理基金剩余财产 | 非现金资产如何合理分配 |
6 | 编制清算报告 | 托管机构对清算报告确认以及审计报告是否采用 |
7 | 中基协备案公告 | 中基协系统中完成清算备案的材料准备 |
8 | 资料存档 | 保存方式和时间 |
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