作者｜许诺「中国银河投资管理有限公司董事长」
文章｜《中国金融》2024年第20期
党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）对深化金融体制改革作出重大战略部署。2024年1月，在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上，习近平总书记深刻指出，推动中国金融高质量发展必须坚持中国特色金融发展之路。这为以金融高质量发展助力建设金融强国、推进中国式现代化指明了方向。
准确把握中国特色金融发展之路的核心要义
深刻把握金融服务实体经济的根本宗旨。《决定》提出“健全服务实体经济的激励约束机制”，突出进一步深化改革加强金融服务实体经济的机制保障。实体经济是金融的根基，金融与实体经济共生共荣，服务实体经济是金融的天职。必须把服务实体经济作为金融成事之要，在支持实体经济做实做强做优中实现金融自身的高质量发展，以金融高质量发展促进经济社会高质量发展。
科学把握守正创新、系统集成的改革思路。《决定》提出“完善金融机构定位和治理”，要求金融机构遵循金融发展本质和规律，明确自身功能定位，坚守主责主业，增加优质供给、淘汰“落后产能”，努力创造价值。要用改革的办法破解金融发展不平衡不充分这一难题，推动市场体系、机构体系、产品与服务体系的结构调整，促进实体经济均衡发展。要按照市场化法治化原则，坚持系统集成，健全金融机构服务实体经济的经营管理机制，优化考核评价和激励约束机制，完善检查、监管、巡视、审计等监督框架和问责机制，凝聚服务实体经济的社会合力。
审慎把握防控风险、稳中求进的大安全观。坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，必须坚持底线思维、极限思维，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。牢固树立国家总体安全观，坚持统筹金融开放和安全，稳步扩大金融领域制度型开放，更好地服务于加快构建更高水平开放型经济新体制，确保金融管理能力和风险防控能力与开放水平相适应、相匹配。坚持稳中求进工作总基调，保持定力、科学研判、统筹推进，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，推动实现质的有效提升和量的合理增长。
国有投资机构要坚持守好服务国家战略和实体经济的初心
加大新质生产力领域投资，增加耐心资本供给。《决定》要求，“加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率”。国有投资机构应坚持功能性第一位的政治定位，把新质生产力领域投资放在优先位置，更好发挥创业投资、股权投资对科技创新的支持作用，加大对关键核心技术攻关和现代产业体系建设的金融支持，增加与新质生产力发展周期规律相匹配的长周期耐心资本供给，支持企业稳健经营、专注创新。养老金、社保基金、保险资金等具有长期资本配置能力的出资人应带头供给耐心资本，吸引更多社会资本参与投资。国有资产监督管理部门和受托管理机构可采用“长周期”“算总账”等考核办法，带动各类耐心资本投早、投小、投长期、投硬科技。中国银河投资管理有限公司（以下简称银河投资）聚焦服务新质生产力发展，重点关注硬科技、新能源、高端制造赛道，在国家战略支持的新能源汽车、航空航天、半导体、生物医药等重点领域深耕产业投资布局，参与设立盐城汽车、陕西空天、吉林生物等产业投资基金，对一些重点已投项目多轮投资、长期陪伴企业成长，助推企业登陆资本市场。要遵循市场规律和业务发展趋势，进一步健全完善服务实体经济和新质生产力发展的体系化激励约束机制，更好地发挥新质生产力领域投资的“国家队”“顶梁柱”“稳定器”作用。
重组盘活困境资产，畅通经济金融循环。《决定》提出“构建全国统一大市场”，要求完善要素市场制度和规则，推动生产要素畅通流动、各类资源高效配置、市场潜力充分释放。国有投资机构应聚焦提升社会资源配置效率，加大对符合国家发展规划和产业政策导向的困境资产融资支持力度，发挥汲水效应，推动存量困境资产的风险缓释和价值重塑。从困境资产盘活需求出发，导入增量资源和专业能力，统筹综合金融解决方案，推动困境资产优化资产负债结构、修复商业模式。围绕资产重整、效率提升，拓展兼并重组、破产重整、过桥融资、夹层投资等投行业务，运用“产业+金融”等业务模式、“投资+投行”等手段，积极推动困境资产的并购重组和转型升级，充分挖掘困境资产的内在价值，丰富盘活手段，优化资源配置，畅通金融与实体经济之间的循环。在IPO门槛提高、监管趋严的背景下，并购重组、S基金交易、实物分配股票试点等方式将成为资本进出的主流渠道，积极探索更为灵活的估值定价和交易架构模式，激活沉淀资金、优化资产价值，畅通资本“投资—退出—再投资”循环。银河投资将坚守集团不良资产管理主责主业，发挥逆周期调节功能，加快拓展上市公司降杠杆和破产重整、S基金、中央企业“两非两资”剥离、房地产纾困等困境资产投资业务，着力培育跨周期投资运营和资产价值重塑等核心能力。与金融资产投资公司合作设立市场化债转股基金，采取资产重整、并购重组、ABS、REITs等方式，盘活存量困境资产，提升资源配置效率，与上下游战略合作伙伴协同推动项目落地，打造接续有力的困境资产投融资“朋友圈”“生态圈”。
防范化解金融风险，纾解实体经济困难。金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济平稳健康发展的重要基础。国有投资机构应坚持从国家安全的高度认识和把握风险，发挥好化解金融风险的主力军和维护金融稳定的压舱石作用，助力重点领域风险化解。资产管理、保险、期货等市场要发挥逆周期救助功能，通过推动企业改革重组、重整清算等措施，精准有效、前瞻性地化解风险，阻断风险传导蔓延，降低实体经济损失，增强宏观经济金融系统的稳定性和发展后劲，为全面深化改革营造良好的金融环境。银河投资要统筹发展与安全，推动风险管理体系改革创新，健全风险监测、预警、会商、处置闭环机制，加快全面风险管理系统建设，管住自身风险，助力纾困化险。同时，《决定》提出，要加强地下综合管廊建设。银河投资从解决地下综合管廊投资建设的痛点堵点出发，持续跟踪研究管廊建设投融资体制机制改革，围绕管廊使用者付费、投融资支持、可持续运营等关键问题深入调查研究、积极建言献策，在基础设施建设补短板促投资领域探索发展路径。
厚植金融为民情怀，扶持中小企业成长。我国中小企业是创业致富、创造就业岗位的重要群体，金融工作要站稳人民立场，增强服务的多样性、普惠性、可及性，帮助其稳定经营、持续增收、稳岗扩岗。国有投资机构要把社稷民生放在心上，着力解决中小企业融资难、融资贵问题，提供可靠、高效、便捷的融资服务。国有投资机构应发挥专长，通过组合投资、专业洞察分散风险，在实现合理回报、商业可持续的基础上，为中小企业提供资本金。强化国有金融资本担当，探索中小企业不良债权的收购处置方式，助力传统产业转型升级，更好地发挥实体企业对经济发展的固本强基作用。积极参与加强金融支持乡村全面振兴专项行动，探索帮扶投资支持乡村中小企业发展的可行模式和长效机制。通过扶持中小企业发展带动企业员工收入增长，提高消费倾向高的中低收入群体的消费信心和能力，为扩大内需创造有利条件。多年来银河投资持续投资支持中小企业，涉及就业岗位上万个，深入企业蹲点服务，“一企一策”帮扶纾困，投入资金、导入资源帮助企业实现困境反转。同时，要学习运用“千万工程”经验，继续做好定点帮扶工作，以投资帮扶、教育帮扶、消费帮扶多措并举促进中小企业发展，巩固拓展脱贫攻坚成果，为乡村振兴贡献力量。■
（责任编辑 许小萍）
