有朋友问，最近创业板指跌了不少，到低估了吗，当前适合投资吗？
创业板指，经历过哪些上涨下跌行情呢？
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A股市场主要板块的特征
A股从板块上，主要分为主板、创业板、科创板，以及北交所。
各个板块的特征，如下图所示：
▼主板
通常来说，一些比较成熟、盈利稳定的龙头公司大多都会在主板上市。
像沪深300、中证500等大多数指数的成分股，也都是以主板股票为主。
▼创业板（也被称为二板）
创业板的公司，以暂时无法在主板上市的创业企业、中小企业、高科技企业等为主。
代表指数是创业板指。
▼科创板
在这个板块上市的，主要是信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术和新兴产业相关的公司。
代表指数是科创50指数。
▼北交所
2021年9月，北交所设立，主要的定位是服务创新型中小企业。
在北交所首批上市的公司，很多是在原来新三板精选层挂牌的。
创业板指数
创业板指（代码399006），是目前市面上，影响最大的创业板相关的指数。
选取的是创业板中，市值大、流动性好的100只股票，可以反映创业板市场的整体运行情况。
这个指数的基础信息，如下图所示：
创业板指，起始日期为2010年5月31日，到现在也有14年的历史了。
早期的时候，创业板指中的很多股票，都是偏中小盘的。
后来，这100只股票平均市值不断提升。
目前，市值平均数将近420亿，市值中位数也有差不多200亿，平均规模已经比中证500还要高一些。
所以，当下的创业板指，是比较典型的大盘成长风格。
行业分布&前十大重仓股
创业板指，主要是一些成长风格的股票，是一个相对比较偏科的指数。
它的行业分布，也不太均匀。
可以看到，在创业板指中，工业、信息技术和医疗保健，这三个行业占了绝大多数的比例。
截至2024年8月20日，在创业板指的行业分布中：
从创业板指的前十大重仓股来看，很多也是工业、信息技术、医疗保健行业的。
这跟十年前，创业板指的重仓股有比较大区别。
当时，创业板指的前十大重仓股中，很多是可选消费行业中的传媒类公司。
所以，过去十年里，创业板指的成分股，也出现过比较大的变化。
创业板指的历史走势
从成立至今，创业板指经历了两轮牛熊市：
如下是创业板指的历史走势图：
▼第一轮上涨周期：2012年年初-2015年年中
在这轮牛市中，创业板指从最低时不到600点，上涨到2015年6月份最高的4000多点，上涨6倍多。
创业板指的估值，也达到100多倍的泡沫阶段。
▼第一轮下跌周期：2015年年中-2018年年底
也是因为估值实在是太高，创业板指从2015年6月份，到2018年的下半年，走出了长达三年多的熊市。
几乎是一路跌了下去。
从最高的4000多点，跌到2018年底的1000多点，跌幅超过70%。
▼第二轮上涨周期：2019年年初-2021年7月
到了2018年底、2019年初的时候，整个A股大盘都比较低迷。
无论是价值风格还是成长风格，都处于低估阶段。
在随后的2019年、2020年，成长风格率先上涨。
创业板指从1100多点，上涨到2021年7月的3500多点，涨了3倍。
▼第二轮下跌周期：2021年7月至今
从2021年7月，创业板指又开启了新一轮的下跌。
从3500多点，下跌到2024年8月的不到1600点，跌幅超过50%。
可以看出，创业板指的波动是比较大的，涨跌都比较剧烈。
这是因为创业板指属于成长风格，上涨下跌的弹性通常是比较大的。
所以，在投资时也要做好面对波动风险的心理准备。
并且也要控制好比例，通常比例控制在15%-20%以内比较稳妥。
最好搭配低估的价值风格品种，这样组合整体更稳定。
通过下图也可以看出，价值风格相对成长风格，波动幅度会小一些。
创业板指当前处于低估
以下，是创业板指的历史估值走势。
▼创业板指当前22倍市盈率上下，处于低估
创业板指在今年1月底的时候，创下了这轮熊市的估值最低点。
截止到8月20日，创业板指的市盈率在22倍上下，也是低估的。
在公众号每个交易日晚更新的估值表上，大家可以很方便地查看创业板指最新的估值数据。
▼不能简单参考历史高点数据，来判断当前估值水平
创业板当下的估值，是远远低于2015年、2021年牛市高点的。
那是不是说，它的估值就达到一个很低的水平了呢？
其实并不能这么简单来判断。
这是因为：
所以，历史上出现过的极端高估，未来牛市是很难再现的。
总结
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
