时尚服装龙头太平鸟近日发布了2024年业绩快报，营收和净利均出现大幅下滑，其中营收连续3年下滑，创出上市后新低，归母净利润则创出上市后的第二低。值得注意的是，太平鸟开启收缩关店策略，最近3年净关闭门店近2000家，线下日子不好过，而公司线上业务近年来也没有太多扩展，线上销售一直没有做强。业绩走低的同时，公司的大股东却在频繁减持套现。营收创上市后新低
近日，太平鸟发布了2024年业绩快报。报告期内，公司实现营业收入 68.31亿元，同比下降12.34%，风口财经注意到，目前公司营收已经连续3年下滑，而且这是2017年上市以来的最低值，2022年和2023年公司营收分别下滑9.41%、21.24%。对于营收下滑的原因，公司表示，主要为受低效门店持续关闭、产品风格转型调整、外部消费环境变化等多因素影响，公司零售业绩同比出现下滑，导致营业收入同比下降。![]()
2024年，太平鸟实现归母净利润2.57亿元，同比下降39.06%，实现扣非净利润1.22亿元，同比下降57.85%。风口财经注意到，公司归母净利润在最近4年里有3个年度出现下滑，2024年创出2017年上市以来的第二低，最低的是2022年度，归母净利润仅有1.85亿元，同比大幅下滑72.73%。![]()
对于净利下滑的原因，公司表示，主要为公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，零售业绩的下滑导致公司利润出现较大下降。由此可见，公司持续关店的行为确实对公司的业绩造成了巨大影响，最明显的就是营收规模方面的持续萎缩。
关店求生，线上存短板
太平鸟成立于2001年，于2017年在上交所上市，公司总部位于浙江省宁波市，实际控制人张江波。为了追求规模效应，太平鸟在前些年曾一度采取激进的开店策略，直营和加盟门店不断增加，到2021年末各类实体门店共5214家。但是2022年公司业绩转向大幅下滑，公司为了降低成本规避风险提高效率，进行了一系列战略性改变，其中在门店方面，改变过往渠道规模增长策略，公司更加聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，主动关闭低效门店，经营重点转向提升门店坪效和盈利能力。2022年和2023年，太平鸟闭店步伐加快，分别净关闭543家和940家门店。2024年，公司关闭门店的速度有所放缓，前三季度公司净关店255家。截至2024年三季度末，公司实体门店数量已经下降到3476家。
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从2024年前三季度数据来看，公司品牌女装、男装、少女装、童装的营收规模和毛利率同比均出现了下滑，其中少女装下滑最大，同比下滑31.48%，毛利率也下降了2.92个百分点。门店减少，存货跌价，资产减值，仅仅2024年上半年，公司经过评估和分析，对存在减值迹象的资产计提各类减值准备共计5260.42万元，其中包括存货跌价准备4676.94万元。从销售渠道上看，多年来，公司营收主要依靠线下的门店，线上一直是其短板，在营收占比中没有太大突破，在当前流量消费中，无法从线上取得销售业绩的增长，就无法在市场竞争中占据领先位置。财报显示，2024年前三季度，公司线上收入11.97亿元，同比减少9.52%，营收占比仅有26.62%，毛利率42.03%，同比减少3.12个百分点。相比之下，线下收入的毛利率达60.15%，同比减少0.41个百分点。值得注意的是，太平鸟在去年11月发布了一则投资公告，公司计划以全资子公司宁波太平鸟风尚服饰有限公司为主体，使用自有资金或自筹资金投资约6亿元，建设“太平鸟时尚研发中心项目”，预计建设完成时间为2028年底。虽然公司此举加大了研发力度，但是此笔巨额研发费用对于目前陷入资金困境的太平鸟来说也不是一件容易的事，如何在销售费用和研发费用之间做好平衡是太平鸟需要解决的问题。另外，太平鸟投资约6亿元建立研发中心，其中超5亿元用在建楼上，土地款9500万元，土建施工3.35亿元，房屋装修1.2亿元，仅5000万元用于设备投资，这个研发投资最后能取得多大效果也是未知数。
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大股东频繁减持套现
随着业绩下滑，太平鸟的股价也在2021年高点的超过58元/股不断下滑，最低跌到2024年9月的11元/股以下，但是该股近期有所上涨。截至今年1月17日收盘，公司股价14.10元/股，总市值66.81亿元。![]()
大股东的频繁减持套现或许也对公司股价造成了打压。1月17日，太平鸟公告，收到持股5%以上股东陈红朝先生的减持告知函，拟减持其持有的部分公司股份。截至本公告披露日，陈红朝持有公司股份 26,995,100 股，占公司总股本的5.70%。
陈红朝因个人资金需求，计划于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易、大宗交易的方式减持合计不超过6,748,700股公司股份，拟减持股份总数不超过其持有公司股份总数的25%且不超过公司股份总数的1.4243%。减持价格将根据减持实施时的市场价格确定。按照当日收盘价计算，陈红朝拟减持股份市值超9934万元。![]()
风口财经注意到，陈红朝在最近几年多次发布减持公告。去年1月，公司披露陈红朝的减持计划，到去年4月27日，陈红朝在三个月内减持797.04万股，占公司总股本的1.68%，持股比例也从7.38%降至5.70%，套现1.19亿元。而2020年半年报显示，陈红朝当时是公司第三大股东，持有49195500股，持股比例为10.27%。
