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会议引发暴跌！明年A股买什么？

文摘 2024-12-13 20:02 上海

1

今天的市场杀得有点狠。

我觉得实在有点过分了。

常读派克斯公众号的朋友应该知道，我对中短期中国经济和A股的前景并没有太好的预期。

但这一次，我觉得市场真的悲观得有些过分了。

沪深300日k
数据来源：雪球

这次的会议结果，其实还是相对积极的。

中国经济目前的问题千千万万，但经济层面的解决办法其实也就是两条：

拉不拉、拉什么。

说人话，就是中央财政要不要出手拉经济，以及通过什么手段拉经济。

这两条的大方向对了，执行上就算层层打折扣，经济和A股的结果也不会太差。

反过来，如果这两条错了，就算市场一时被糊弄，终究也会看清真相。

比如直接锣鼓吹上天的十万亿刺激计划，其实X用没有。

为什么呢？因为它是给地方松绑，让地方去做债务置换。

而中央财政并没有出力。

这种政策，别说十万亿，一百万亿都没用。

而这次会议的情况，要好得多。

2

会议纪要的内容非常多，但是最亮眼的只有五个字：

提高赤字率。

至少对我这个悲观派而言，有这五个字就足矣。

我们在前两天的文章里就说了，这次会议对市场最终影响的核心变量，就是明年的赤字率。

赤字率在3.5%-4%，不买A股或者买红利。

赤字率在4%-4.5%，买大消费、互联网上以及困境反转概念。

而现在会议细则出来，明确“提高赤字率”，那就基本能确认明年的赤字率会在4%以上。

我们要知道，2023年，官方最初制定的赤字率目标是3%，最后结果是3.8%，大大超出预期目标。

今年，官方最初制定的赤字率还是3%，最终数据还没出，但机构测算怎么都不会低于3.5%。

那么在连续两年严重超标的情况下，官方给25年的定调是继续“提高赤字率”，那么4%以上的赤字率目标，是可以预期的。

这也说明，我们终于要动用我们拯救经济最强也是最后一张牌了。

即：中央财政上杠杆，以此来拯救经济。

好处是，这真的很有用，日本就是靠这招走出了失去的二十年。

坏处是，这张牌打完了，就真的没牌了。

就好像斗地主，你手上还有一张3和一副炸。

你确实赢面很大，但如果炸被别人炸了，那就死路一条。

中央财政上杠杆，就是那副炸。

可以说，明年的经济主线，就是中央财政与通缩之间的拔河。

这场拔河的结果，可能会直接影响未来3年乃至十年的经济走势。

对这场拔河的结果，我个人，是比较乐观的。

3

那么，买什么呢？

风险偏好不同，答案当然也不一样。

对于风险偏好极低的朋友，建议你们在留给随时要用的钱之后，全仓买入债基。

明年放水，银行存款的利率肯定还要跌。

而债基如果提前计入降息的利好，目前的价格属于正常。

风险偏好稍高一点的，可以买入红利股。

无风险利率下滑，股债息差走扩，有利于红利股提高估值。

风险偏好再高一点的，可以买不包含白酒的消费板块。

会议很明确地说了要刺激内需，相关政策明年年初应该就会下来。

哪怕最后刺激政策没能落实到业绩上，光是消息刺激就够喝一壶了。

不过，要规避掉消费中的白酒部分。

原因是，白酒企业为了保证自己的业绩好看，强逼经销商拿了根本卖不掉的货。

具体分析在这篇文章里：《年k四连阴！白酒能抄底了吗？》

这个雷，早晚要暴。

而比较麻烦的是，目前有关消费的所有指数，白酒都是当然不让的重仓股。

因此，如果想买消费，更建议大家去买主动基金，尤其是白酒股占比比较低的主动基金。

要么，就直接拿个股。

红线：中证消费

蓝线：中证白酒

数据来源：雪球

另外，我看了一下，港股消费指数是纯消费、无白酒的。

取而代之的，是有不少互联网股和新能源车股。

如果你对港股的长期折价不反感了话，港股消费也可以考虑。

而会受到会议显著利空的，是医药。

咱们这次会议的重点，是想方设法释放大家的现金流。

这也意味着，明年医药领域的集采、反腐都会继续，原研的苦日子可能还有很长一段时间。

那这些事对老百姓好不好，需要话分两边说（药物质量下降、看病费用下降）。但对于公司股东、也包括持有医药股的股民基民，则一定是利空。

持有医药股的朋友，继续熬吧。

P I C U S

派克斯研究院

派克斯为啄木鸟的音译，我们是一家独立基金投资服务机构，运用深度数据及独家资源，通过对基金产品、基金公司，行业赛道和投资者行为的研究，为用户找出投资痛点，提供专业配置及交易建议，筛选好基金，构建优质组合，最终实现多赚钱少亏钱的目标。

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