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2024年A股全回顾！明年会好起来吗？

文摘 2024-12-25 20:07 上海

2024年的A股，可以分成四个阶段。

第一个阶段，是1月到3月，是A股的触底反弹阶段。

进入2024年后，A股延续了23年年底的颓势，并最终在1月22日跌破2800点。

以至于，央行不得不出手救市，大幅降准立马安排。

2月5日，上证指数跌至5年新低2635点，小盘股更是出现了血崩式的下跌。

不过随着救市措施的介入，A股还是很快回到了3000点上下。

这个阶段的A股，主要反应了市场对宏观经济的失望。

盈利能力稳定的红利股受到资金青睐，至少不会死的大盘股的走势也明显胜过小盘股。

蓝线：沪深300 粉线：国证2000

黄线：中证红利紫线：中证500

橙线：中证1000

2024.1.1-2024.4.1

数据来源：雪球

涨指数不涨个股，是这段行情的主旋律。

以至于“买在2600，亏在2900”是很多投资者那时的心声。

说白了，国家队救市只能做点面子工程，靠救市是救不出一个健康市场的。

随后，就是第二阶段，救市未果阶段。

具体来说，就是4月的“国九条”和5月的“517楼市新政”。

4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这是2004年、2014年之后，资本市场第三个"国九条"。

5月17日，“517楼市新政”推出。首付比例从20%降至15%，贷款利率全面下调。

股市楼市双管齐下，上头的用意很明显，希望通过提振资本市场来修复居民的资产负债表，进而提振经济。

然而现实，却不尽如人意。

“国九条”的推出导致了微盘股垃圾股的进一步崩塌，进而将大量其实称不上垃圾股的小市值公司也拖下水。

而糟糕的宏观经济又无法支撑大盘股的上涨。

最后的结果，就是大盘股和红利股靠收割市场流动性还能维持走势，而小微盘股持续下跌。

A股整体，也持续缩量。

楼市表现同样糟糕。

在“517新政”推出后，一线城市的楼市确实出现了放量，但价格却并未止跌。

放量下跌的态势，让市场对楼市的判断更为悲观。

至于二三线城市则更是连放量都没做到。

在股市楼市两大刺激政策相继失效后，A股很快进入了第三阶段：

绝望阶段。

从5月到9月，市场开始进入长期阴跌。

哪怕是此前最强势的红利股，此刻也开始崩塌。

沪深300：-9.85% 中证红利：-14.05%

国证2000：-16.66% 中证1000:016.43%

中证500：-15.17%

2024.5.23-2024.9.2
数据来源：雪球

可以比较肯定的说，在这段时间里，不管你持有A股的什么标的，都得亏钱。

哪怕是今年最强的银行，也概莫能外。

在这段时间里，市场找出了一个又一个的背锅侠，从不完善的A股制度、到做空大A的机构资金，从高频量化、到外资离场。

这些因子当然也都对A股产生了负效果，但真正的罪魁祸首，还是宏观经济。

我们的CPI环比数据开始频频出现负值：

PMI从4月开始持续低于50荣枯线：

更糟糕的是，没有盼头。

在22年底23年初，市场的盼头是口罩放开后的经济反弹。

24年1到5月，市场的盼头是上头进行积极的经济刺激政策。

结构，口罩放开了，政策打出来了，但经济却逐步落入通缩负面螺旋。

于是，在今年7月份，我们看到了近年来整体最悲观的基金二季报。

永远花式看多的基金经理，都开始颓了。

大家可以在《基金二季报全解析！最悲观的时刻已经来临？》一窥当时基金经理的整体情绪。

在今年8月，我们通过八大指标论证A股已处于底部。（《持续缩量，A股将反弹还是崩溃？》）

但实话实说，我们知道当时的A股处于底部，但并不知道一个月后就会迅猛反弹。

总而言之，这是A股今年最黑暗的4个月。

自己的失败固然可怕，但别人的成功更让人揪心。

在A股不断阴跌而美股不断新高的双重折磨下，越来越多的投资者开始割肉A股持有美股。

却不想，黑暗之后，即是黎明。

9月，A股进入第四阶段：暴力反弹阶段。

美联储进行了4年来首次降息，标志着全球降息周期正式开启。

更重要的，是9月24日。

当日，央行、金融监管局和证监会三大金融部门组团召开了一场专题为“金融支持经济高质量发展”的新闻发布会。

受会议影响，A股走出21年以来最强走势，全市场井喷式上涨。

地产、白酒、券商等板块出现整个行业ETF连板的盛况，沪深300从9月24日的3244，直冲至10月8日的4450 。

仅仅两周的时间，A股港股就从2024年全球主要股市的倒一倒二涨成了大哥二哥。

即便在10月8、9日A股暴跌之后，市场也只是回归理性、并未出现崩盘。

在10月11日（当周周五）之后，周k六红五绿，目前点位也高于10月11日收盘价。

整体还是保护住了“924会议”后的上涨结果。

沪深300周k

数据来源：雪球

应该说，只要你在9月前熬过了最艰难的时刻，只要你没有在国庆回来被挂路灯，那么今年的A股，大概率是能让大家赚到钱的。

9月行情的主因，当然是史无前例的“924会议”。

但有一条新闻，我觉得被大家忽略了。

9月，央行前行长易纲承认通缩。

易纲说：“中国现在应该把重点放在抵挡通缩压力上……中国目前的重点应该是在未来几季让GDP平减指数转正。”

承认问题的存在，是解决问题的第一步。

我是第一线的新媒体工作者，我能明显感觉出，从9月开始舆论的监管松了不少。

在上半年，上头的口号是“唱响经济光明论”，我们提“通缩”的时候要用“负通胀”来替代。

但从9月开始，上头明显放宽了讨论尺度，前段时间付鹏与高善文的演讲几乎不可能出现在上半年。

这让市场开始相信，上头已意识到经济出现的问题，大规模刺激政策已箭在弦上。

于是，11日8日，10万亿化债政策推出，这两天境外又传出了3万亿刺激小作文。

中央政府上杠杆来拉动经济，这是我们刺激经济的最后一招，也是最强有力的一招。

我个人认为，以现在宏观经济的颓败，是完全支撑不起目前A股估值的。

而A股之所以能保住9月牛市以来的大部分成果，是全市场对明年的经济刺激有足够预期。

这种预期如果无法兑现，市场情绪就变得比之前更加悲观，A股的下跌可能会比今年年中更加迅猛。

而预期如果兑现了，那中国经济就可能走出阴霾，彻底告别自19年始的下行周期。

可以说，明年的经济主线，就是中央财政与通缩进行拔河。

拔河的结果，将直接决定A股与整个中国经济的走向。

整体上，2024年的A股，就是一个“绝望——政策刺激——更绝望——更大的政策刺激”的过程。

而这个“更大政策刺激”的结果，就要等明年上半年才能看到了。

P I C U S

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派克斯为啄木鸟的音译，我们是一家独立基金投资服务机构，运用深度数据及独家资源，通过对基金产品、基金公司，行业赛道和投资者行为的研究，为用户找出投资痛点，提供专业配置及交易建议，筛选好基金，构建优质组合，最终实现多赚钱少亏钱的目标。

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