1、PCBA电子制造“小巨人”,拓展汽车电子领域助力增长【深度】
【深度】雅葆轩:PCBA电子制造“小巨人”,拓展汽车电子领域助力增长--开源北交所
🌈文末研究合集 | 我们专注新三板、北交所研究10年🏆
雅葆轩(870357.BJ)
分析师:诸海滨 | S0790522080007
· 2024前三季度实现营收2.69亿元、归母净利润3,566.79万元
PCBA电子制造“小巨人”雅葆轩2024前三季度实现营业收入2.69亿元(+6.39%),归母净利润3,566.79万元(+11.79%),毛利率/净利率分别比为20.60%/13.27%。我们看好公司业绩持续增长,下游消费电子产业链复苏,汽车电子业务发展良好,维持2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为46/56/73百万元,EPS分别为0.57/0.70/0.91元,当前股价对应P/E分别为42.2/34.2/26.5倍,维持“增持”评级。
· 汽车电子项目进入量产交付阶段,与新客户智行科技建立合作
2024H1公司汽车电子营业收入为 3104.74万元,同比增长 398.20%,毛利率为16.87%,同比增长9.68pcts。随着新能源汽车渗透率和汽车电子化水平的提升,公司的汽车电子业务发展良好,已有部分汽车电子项目进入量产交付阶段,汽车电子 PCBA 市场需求将不断增长。公司在维护现有客户的同时致力于发展新客户,在汽车电子方面,公司与新客户智行科技建立合作,承接 BMS 业务,目前已通过客户审核并进入样品试制阶段;在低压电气领域,在与现有的客户德力西、施耐德稳定合作基础上,公司积极开拓新客户奥来电器,目前已通过客户审核及进入样品试制阶段。
· 2024前三季度研发费用为876.49万元,购置工业用地扩充产能
研发方面,2024前三季度,公司研发费用为876.49万元,同比增长3.08%,占营收3.26%。截止2024H1,公司共拥有各类专利 35 项,其中发明专利 7 项、实用新型专利 28 项。公司设置了独立的研发部门,负责技术和产品的研发,同时与南京航天航空大学开展产学研合作,提高公司技术创新能力。产能方面,2024H1公司购置了一块 54,576.19 平方米的工业用地,在该地块上新建厂区,目前在施工建设中。公司现阶段产能基本饱和,新建厂区建成投入使用后,将扩充公司产能。
风险提示:原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险
财务预测摘要
☞北证50:锦波生物 | 国航远洋 | 苏轴股份 | 梓橦宫 | 三元基因 | 森萱医药 | 连城数控 | 天力复合 | 利通科技 | 创远信科 | 民士达 | 鼎智科技 | 安达科技 | 康普化学 | 曙光数创 | 华岭股份 | 海能技术 | 硅烷科技 | 恒进感应 | 奥迪威 | 邦德股份 | 骏创科技 | 凯德石英 | 吉冈精密 | 禾昌聚合 | 吉林碳谷 | 同力股份 | 德源药业 | 颖泰生物 | 富士达 | 艾融软件 | 球冠电缆
☞优质个股: 康农种业 | 捷众科技 | 五新隧装 | 纳科诺尔 | 雷特科技 | 万达轴承 | 科强股份 | 美登科技 | 雅达股份 | 美邦科技 | 并行科技 | 建邦科技 | 佳先股份 | 泓禧科技 | 视声智能 | 万通液压 | 派诺科技 | 铁大科技 | 星昊医药 | 开特股份 | 秋乐种业 | 无锡晶海 | 克莱特 | 富恒新材 | 广脉科技 | 华密新材 | 易实精密 | 华洋赛车 | 武汉蓝电 | 科润智控 | 天铭科技 | 方大新材 | 基康仪器 | 三祥科技 | 方盛股份 | 科达自控 | 宁新新材 | 路斯股份 | 中科美菱 | 朱老六 | 新芝生物 | 威贸电子 | 天润科技 | 欧福蛋业 | 一致魔芋 | 佳先股份 | 迅安科技 | 欧普泰 | 太湖雪 | 瑞奇智造 | 骑士乳业 | 青矩技术 | 天罡股份 | 天马新材 | 晟楠科技 | 柏星龙 | 康比特 | 同惠电子
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☞新三板:瑞红苏州 | 四维传媒 | 阳光精机 | 原子高科 | 华电光大 | 东风机电 | 本源环境| 鹏盾能源 | 阳光精机 | 蓝耘科技 | 圣兆药物
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开源北交所研究团队专注北交所,新三板,科技新产业研究,连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。
👉2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名