【开源北交所】雅葆轩:汽车电子进入量产交付阶段,2024Q3归母净利润+70%(870357.BJ)

科技   2024-11-07 23:19   上海  

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1、PCBA电子制造“小巨人”,拓展汽车电子领域助力增长【深度】


【深度】雅葆轩:PCBA电子制造“小巨人”,拓展汽车电子领域助力增长--开源北交所


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雅葆轩(870357.BJ)

汽车电子进入量产交付阶段,2024Q3归母净利润+70%

分析师:诸海滨 | S0790522080007

日期:2024年11月4日


· 2024前三季度实现营收2.69亿元、归母净利润3,566.79万元

    PCBA电子制造“小巨人”雅葆轩2024前三季度实现营业收入2.69亿元(+6.39%),归母净利润3,566.79万元(+11.79%),毛利率/净利率分别比为20.60%/13.27%。我们看好公司业绩持续增长,下游消费电子产业链复苏,汽车电子业务发展良好,维持2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为46/56/73百万元,EPS分别为0.57/0.70/0.91元,当前股价对应P/E分别为42.2/34.2/26.5倍,维持“增持”评级。


· 汽车电子项目进入量产交付阶段,与新客户智行科技建立合作

    2024H1公司汽车电子营业收入为 3104.74万元,同比增长 398.20%,毛利率为16.87%,同比增长9.68pcts。随着新能源汽车渗透率和汽车电子化水平的提升,公司的汽车电子业务发展良好,已有部分汽车电子项目进入量产交付阶段,汽车电子 PCBA 市场需求将不断增长。公司在维护现有客户的同时致力于发展新客户,在汽车电子方面,公司与新客户智行科技建立合作,承接 BMS 业务,目前已通过客户审核并进入样品试制阶段在低压电气领域,在与现有的客户德力西、施耐德稳定合作基础上,公司积极开拓新客户奥来电器,目前已通过客户审核及进入样品试制阶段。


· 2024前三季度研发费用为876.49万元,购置工业用地扩充产能

    研发方面,2024前三季度,公司研发费用为876.49万元,同比增长3.08%,占营收3.26%。截止2024H1,公司共拥有各类专利 35 项,其中发明专利 7 项、实用新型专利 28 项。公司设置了独立的研发部门,负责技术和产品的研发,同时与南京航天航空大学开展产学研合作,提高公司技术创新能力。产能方面,2024H1公司购置了一块 54,576.19 平方米的工业用地,在该地块上新建厂区,目前在施工建设中。公司现阶段产能基本饱和,新建厂区建成投入使用后,将扩充公司产能。


风险提示:原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险

财务预测摘要

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👉2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一

👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一

👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名

👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名

诸海滨科新先声
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