核心观点
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LG显示（LGD）广州的LCD面板产线并购事件一波三折，成为2023年以来面板市场最为关注的议题之一。8月1日，LGD发布公告表示，该公司已选定TCL华星（CSOT）作为其广州产线股权的优先竞标者，将开启排他性谈判，8月2日，TCL科技同步发布公告，这意味着TCL华星将有可能最终夺下该产线。如果TCL华星最终并购成功，将对全球大尺寸LCD显示面板产业尤其是LCD TV面板市场产生深远影响，群智咨询（Sigmaintell）对此并购的影响分析如下：
LGD广州LCD工厂基本情况：LCD TV面板年产超千万片
LGD曾为LCD TV面板市场最大厂商，受中国厂商规模扩张影响，策略转向OLED赛道，LCD 业务收缩。目前仅广州产线及韩国P8少量产能对应LCD TV面板生产，预计2024年LCD TV面板出货量为1320万片，占全球比重5.7%。广州G8.5代LCD面板产线设备最大产能为220K/月，产能面积全球占比约为6%。因运营成本较高，稼动率波动大，2024年与主力品牌深度绑定之后，产能投片恢复到180K/月，主要生产55"、65"+32"以及86"套切的产品，年出货量超1000万片，供应的主要客户包括双韩品牌以及创维和康冠等中国厂商。
行业影响：韩厂或将彻底退出LCD TV面板供应，中国大陆厂商占全球LCD面板市场供应份额超7成
如果LGD广州LCD面板产线易主TCL华星，这将意味着从2025年开始LG显示将彻底退出LCD TV面板供应，至此韩系面板厂商将全面退出LCD TV面板市场供应。LGD韩国依然保留的部分G8.5 LCD面板产线主要供应Notebook和Monitor的国际品牌需求，未来将专注OLED赛道。
从显示产业的角度来看，此次并购如果最终落地，韩系面板厂商将全面退出LCD TV面板市场供应，将进一步巩固中国大陆面板厂在LCD 面板中的主导地位。群智咨询（Sigmaintell）统计数据显示，2025年京东方（BOE）和TCL华星在在全球G5及以上LCD 产能面积（如下简称“全球LCD产能”）中合计占比超过50%，达到52.6%；整体中国大陆厂商在全球LCD面板供应份额达到72.7%。
具体而言，此次并购如果最终花落TCL华星，也将大幅提升TCL华星在LCD面板市场的市场地位并改写市场供应格局。TCL华星如果最终获得LGD广州产能，同时伴随着t9 phase2产能的释放，群智咨询（Sigmaintell）预测，2025年TCL华星在全球LCD 产能占比将大幅提升到25.2%，较2024年提升5.5个百分点。随着LGD的进一步退出和TCL华星产能提升，全球LCD面板的供应格局也将被改写。
LCD TV面板供应格局：集中度进一步提高，TCL华星LCD TV面板供应能力明显增强
根据群智咨询（Sigmaintell）预计，结合产线技术特点和经济效益等因素考量，TCL华星如能并购LG显示广州产线，未来在广州产线将依然以LCD TV面板生产为主。届时，全球LCD TV面板供应商中Top3 的产能面积份额预计将由2024年的63%进一步提升至72%，供应数量的份额亦将由60.3%进一步提升至64.3%，LCD TV面板市场将走向更高的集中度及头部面板厂更强的议价能力的特点。
并购如果成功，群智咨询（Sigmaintell）数据显示，如果TCL华星成功并购，在并购效应影响下，预计2025年TCL华星的LCD TV面板产能面积同比2024年将增加7.3个百分点达到28.9%。出货数量受客户需求及产品结构波动的影响较难预测，但产能面积是话语权的基础，未来全球LCD TV面板市场供应格局将存在一定变数，亦将对面板厂商与品牌厂商的合作策略产生深远影响。
自2022年底以来，面板厂为了走出深度亏损的泥潭，协同推行“按需生产，动态控产”，实现了控产稳价和显著提升获利能力。如果此次LGD广州产线并购成功并扰动供应格局，LCD TV面板市场是否会面临短期震荡尚需观察。但群智咨询（Sigmaintell）认为，长期来看，在供应集中度进一步提升及无新进入者的背景下，并购带来的短期干扰只是市场在新形势下的再度平衡，面板市场波动周期由强转弱则是符合规律的大趋势。
品牌供应链：资源优化和重组，供应关系将迎再平衡
面板供应格局的重大调整对下游品牌的供应链策略将带来显著影响，群智咨询（Sigmaintell）预计，全球电视品牌LCD TV面板供应链结构还将迎重大调整。在过去2年围绕着LCD TV面板话语权争夺中，电视品牌已纷纷开启多元化和分散的面板供应结构调整。LGD 广州原本为电视品牌多元化供应链策略的重要棋子，如果并购落地，将限制品牌当前的多元化策略推进，但群智咨询（Sigmaintell）认为，在有限的资源中，品牌亦将继续结合自身的资源优势和战略目标，寻求符合自身特点的“多元化”供应链策略。
机会与挑战并存
如果TCL华星最终完成此次并购，对TCL华星来说：
机会在于：其在大尺寸面板市场的整体产能、市场份额以及话语权将得到进一步提升；同时，有望对多元应用形成连带效应，增强与品牌在IT等应用的合作。在产能加持下，有望进一步增强与集团下游出海口如TCL品牌及Moka代工制造的协同，推动TCL品牌及Moka的全球竞争力提升。
挑战在于：增长且庞大的产能仍需多元化的出海口，在集团品牌与外部客户在终端市场日益严峻的竞争下，使得TCL华星如何平衡集团内品牌与外部客户的利益方面存在挑战。
对面板行业来说：
挑战在于：如果并购落地，大尺寸面板市场短期增添更多不确定性，厂商间的策略是否将走向分化？LCD TV面板市场是否将陷入短期震荡？并进而连带影响到Monitor和Notebook面板市场？这一不确定性对各个面板厂的经营和盈利都将带来风险。
机会在于：长远来看，整体市场供应集中度进一步提升并格局趋稳，对市场周期性由强转弱有积极推动，将有助于平抑行业的波动性，稳定行业整体的盈利能力。
以上是基于8月1-2日，LG显示及TCL科技先后所发公告的未来假设性分析，对后续该事件的实际进展，群智咨询（Sigmaintell）还将保持持续关注和实时分析。
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