美股最新一轮的财报正在汹涌而来，截至北京时间10月21日中午，已有72家企业公布了财报。这72家企业营收整体超出市场预期1.09%，而盈利超预期6.20%。
作为每一次财报季的排头兵，金融板块目前已公布了27家企业财报，营收超预期1.79%，盈利超预期10.37%。从各家银行的业绩表现可以观察到一个现象，非银业务占比较大的银行本季度的营收和盈利增长要比传统业务为主的银行要好。这在一定程度上反映出，减息开始逐渐对银行的利息收入造成了负面影响。而以自营、投行业务为主的非银业务，则表现出了较强的增长动能。
资料来源：彭博.星展银行
科技转折降至？
目前科技板块仅有5家企业公布财报，不过整体表现可观。营收超出预期1.16%，盈利同样超预期3.24%。不过市场最为关注的英伟达财报需要等至11月21日才会公布。本周将会有希捷、德州仪器以及IBM等科技公司公布财报。
资料来源：彭博.星展银行
不过市场对于科技的担忧，主要产生自上周阿斯麦的最新一季财报，其中新增订单数据为26.33亿欧元，低于上个季度的55.67亿欧元。这个低于市场预期的新增订单数量究竟是不是意味着半导体的需求增长将会戛然而止呢？
对于这个问题，投资者首先要清楚的是，任何行业的增长都是长期嵌套短期波动的，而不会是直线型笔直增长。就像AI行业，在经历了爆炸式的需求增长之后，短期之内进入波动状态并不意外。因为技术的应用也需要时间来验证，在这样的一段时间内，需求会存在波动。
从更长的产业生命周期来看，科技行业未来的发展必然不会仅限于半导体领域，而会逐步扩展到其他细分板块。这与移动互联网产业发展周期节奏类似，一开始资金的关注点会聚焦在硬件，随着硬件发展到足够高的程度后，移动端的应用程序开发会逐渐活跃，如手机端游戏和视频程序的快速发展。
资料来源：星展银行
如今的AI也会逐渐重演移动互联网的脚步，在半导体算力发展到足够强的水平后，一些过去无法实现的功能将会逐步落地。比如将AI应用到工业自动化中，实现生产效率的提升；又比如智能驾驶，随着芯片处理能力的提升，传感器敏感度的大幅提升，车机能够快速处理车外路况，以提供最优驾驶方案；另外还有软件相关的AI应用场景将会逐步丰富，如办公软件中的AI智能助手以及网络安全领域的AI攻防等等。而这些领域将会接棒半导体产业的增长趋势，创造出更多的产业价值。
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