我的钢铁网讯：近期受美国大选和国内财政政策预期影响，黑色系商品价格在波动中保持了两周的周均价平稳。当前黑色系商品的供需矛盾不明显，宏观政策预期对价格的影响更为显著。然而，随着上周美国大选尘埃落定，国内人大常委会议也将结束，市场围绕预期的交易逻辑或将暂时告一段落。同时，随着北方冬季的到来，工地需求将进一步下降，供需失衡的局面可能逐步显现，后续或将出现钢厂减产、成本下移引发的下跌行情。
上周焦炭港口准一级焦1780元/吨，较上周下跌22元/吨；临汾低硫主焦煤均价1688元/吨，较上周下跌18元/吨。
上周铁水产量下滑略超预期，247钢厂日均铁水产量下滑1.41万吨至234.06万吨。焦炭产量已同步季节性下滑：Mysteel数据显示全样本焦炭产量已连续三周下降，加之钢厂生产仍有一定利润，导致主流焦企试图抵制焦炭第二轮提降。然而在铁水产量基本见顶的背景下，本轮焦炭降价预计仍将落地，且可能继续走低，核心原因在于：
1. 钢价季节性走弱预期增强：当前钢厂利润好于焦企，这是焦企抵制本次提降的触发点，但焦炭价格波动已反映出成材需求走弱和钢厂利润收缩的预期。从上周数据看，冬季建材需求开始下滑，钢厂利润收缩预期加剧。尽管焦炭库存较低，但只能支撑价格底部。9月以来焦炭价格六轮上涨，仅经历一次降价，绝对价格仍有下行空间。此外，钢厂采购减少，焦炭港口价格也提前反映降价预期，仓单价格贴水盘面50-100元/吨。
2. 焦煤端仍弱，成本支撑减弱：焦煤供应和库存压力较大，支持钢厂继续提降焦炭价格。近期焦煤拍卖成交量虽回升，但多因价格接近年内低点后的投机和少量补库需求，市场交易情绪低迷。国内煤矿生产稳定，Mysteel 焦煤矿山统计日均产量高于近两年同期，加之进口稳定，焦煤库存持续累积，供应压力增大，价格可能继续小幅下行。
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