【11月21日成都】中央“一揽子增量政策”背景下政府项目合规运作、专项债、超长期国债与中央预算内资金申报、17号令下特许经营及融资、新型城镇化项目投融资落地实操、园区投融资与合规招商运营及“股权财政”与150号文背景下投融资平台转型实务案例解析培训班 详情链接
后续：11月22日海口，12月18日深圳
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随着距离官宣日期日益临近的两三个月，造谣的小作文逐渐修改了口径，从惊天动地的“新发增量10万亿国债刺激投资救市”，逐渐回归到现实理性的“6万亿置换隐债”，引发市场一定的悲观情绪。
压实地方主体责任的基础上，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。
连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元化债，累计可置换隐性债务4万亿元。
2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
公众号：中国政府网大大减轻地方政府化债压力，最新回应！
之前最大的谣言，就是：ZY下场替地方偿还隐性债务。
甚至于开始嘲笑财叔近十几年“谁家孩子谁抱”的敦敦宣言，戏称《“ZY终究还是抱了别家娃”》、谣传《特别国债置换隐性债务》的小作文，传了个满天飞。
结果官宣发布后，小作文作者们脸打得啪啪作响：这次置换，是一次地方隐性债务转地方显性债务的置换，是地方政府债务以时间和低息换空间的置换，跟ZY一毛钱关系都没有。
“谁家孩子谁抱”是财叔在债务管理上的一贯原则，即使经济波动至如此情势，财叔也依旧坚守这一底线。这也说明了财叔的业务修为相当之精准，政策素养相当之深厚。
另外这也再次说明地方不是财叔的娃，我国的体系，资金主要不是自上而下管理和分配的，别瞎叫爸了。
我们简单回顾一下：
第一轮为2014年开始的，大约在4年间，通过发行12.2万亿元债券置换非债券形式的存量政府债务。大约每年平均3.1万亿。
第二轮为2019年开始的，到2024年11月的本轮置换之前，累计置换债务：0.8+0.5+1.7=3万亿，平均每年大约0.5万亿。
在这个基础上，本轮从2024年开始每年安排0.8万亿的基础上，除了棚改2万亿按原合同偿还之外，一次性安排3年6万亿。
算上这一期间的各年置换和本轮置换，总数是10万亿，其中，前三年大约每年2.8万亿，后两年大约每年0.8万亿，当然另外还有2万亿棚改。
2014年第一次债务置换的原则，民间可以总结为“坦白从宽，既往不咎，发债置换”，
2018年开始严控新增隐性债务时期的原则，可以总结为“交待追责，既往也究”，当时没有说可不可以“发债置换”，但强调原则是“谁家孩子谁家抱”。
6年后的2024年末，这一轮批准了置换这批隐性债务，这仍然承担着较大的道德风险，假使以后再新增隐性债务仍然可以无限无痛的置换，那还了得？
所以，主管部门在发布信息中仍然强调，“持续保持‘零容忍’的高压监管态势，对新增隐性债务发现一起、查处一起、问责一起”。
缺少体制内工作经验的读者，可能会对“道德风险”一词的内涵有所低估，误以为“道德风险”就是公交车上应不应该让座、老太太摔倒应不应该扶的问题。
主管部门谈到“道德风险”，其含义是，法律法规文件政令的有效性，进而国家安全。
如果因为担心“法责众”的难度，就废除一项法律法规，动辄搞“大赦天下”，那以后还有人遵守法律法规么？改革开放费了那么大力气徙木立下的信用不就荡然无存了么？
如果某个部委发布文件法规法律，压根就没有人执行和遵守，那这个部委还有存在的必要么？长此以往，国家能不受到威胁么？部门能不受到威胁么？
所谓“道德风险”，在主管部门眼里，绝对是生死存亡的课题，代表着国家的长远安全，绝不是公交车让不让座那么简单。
本轮发布会提及“2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元”，在2018年要求禁止新增隐性债务的当时，对于棚改是否属于隐性债务，存在一定的争议，尽管在后续5年多时间里，业界基本接受棚改属于隐性债务的观点，但这一次是我们首次关注到在官宣角度上宣布棚改被列入隐性债务。
棚改项目支出责任被列入隐性债务，主要原因是因为大多数棚改项目预期土地出让收入不能覆盖其举借的债务，造成了地方政府固化滞后的支出责任；而不是因其“以土地出让收入作为还款来源”。
禁止“以土地出让收入作为还款来源”的提出，比隐债的规定要早，主要是为了遏制房地产市场过热的初衷。
此次官宣提到的“棚改隐性债务”，再次印证了我们去年以来预测的“棚改永远不会回来”的预言。
改革进入深水区后，立建奇效的措施都已经实施过了，就好像孩子的成绩，从60分提到80分以后，再提高成绩解决问题的难度就会变大了，不可能像从60分提到80分那么容易了。
具体的从技术上来说，就好像菲利普斯曲线描述的充分就业与抑制通货膨胀存在的矛盾关系一样，“基建拉动经济”与“控制举债”也成为了近20年来最重要的矛盾之一，即：从总体数据上来看，很难在不新增债务的情况下完成基础建设。因为，资产=负债+权益
但是，土地出让的回暖，又依赖于房地产市场的回暖，进一步说，依赖全体预期收入的增加，然而，这当然不是一朝一夕的事情。
2024年9月24日，国新办举行新闻发布会，金融主管部门发布多项超预期增量政策，推动多项细则政策落地。
增量政策主要包括三个方面：一是降准降息；二是降低房贷利率，统一房贷最低首付比例；三是创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。
“九二四”政策包可以看做是近年来的最重磅政策组合拳，从宏观经济调控的角度来说，力度已经相当之大。
在大额城中村改造项目中，只有包含土地一级开发和对应产业导入的片区开发是目前唯一健康安全模式，其深层原因在于：片区开发模式通过土地一级开发实现高收益性，避免了地方的刚性支出责任；通过产业导入绩效考核，避免了滞后的财政支出责任，从而建立了片区开发的两大合规性支柱，保证了城中村改造的积极稳步推进。
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模块五、新质生产力产业园区投融资实操与合规招商运营
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（二）《公平竞争审查条例》出台后招商引资模式的转型
1.最新“产业结构调整指导目录”对招商引资的启示
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7.（定增、重组、并购、投贷联动、增减挂钩等）
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（二）城中村改造投融资模式解析及案例分享
1.通过做地模式推动城中村改造（包括做地工作如何分工、土地如何征收、资金如何支付、人员如何安置、如何合规融资）
2.通过政府回购安置房推动城中村改造
3.通过“房票安置”推动城中村改造
4.通过一二级分段+联合开发模式推动城中村改造
5.通过低效用地一二级联动推动城中村改造
6.通过工业上楼推动城中村改造（一二级联动模式）
7.通过大规模设备更新和消费品以旧换新推动城中村改造
（三）保障性住房投融资模式
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2.配租型保障房投融资的主要模式
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（2）房地产市场“卖旧买新、以旧换新”模式及案例
（四）城中村改造及保障房项目资金来源
1.财政资金（包括中省补贴及超长特别国债）
2.专项债和保障性住房再贷款
3.城中村改造专项借款（央行投放PSL审贷的主要条件）
4.金监局对商业银行为城中村及保障房提供贷款的要点
5.“专项债+银行贷款”收购房企存量土地
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7.商业银行如何介入城中村改造及保障性住房项目
模块八、城市更新项目投融资实务
1.城市更新项目政策梳理及63号、30号文的应对措施
2.城市更新项目分类及操作流程分析
3.企业参与城市更新项目的操作模式分析
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5.城市更新项目运作的核心及要点（人产城融资）
6.城市更新项目“留改拆”的内涵和几个评判维度
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10.一级开发和无收入项目资金解决途径
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12.城市更新基金的设立及操作实务
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14.地方政府如何筹划城市更新
15.金融机构如何开展城市更新融资（分段融资还是一二级联动）
16.建筑企业如何获取城市更新工程
17.城市更新项目可采取的投融资模式及案例解析
18.城市更新项目收并购实务及案例
模块九 、地方政府“股权财政”转型实务
1.股权财政作为土地财政下滑的补充实践
2.股权财政体现方式分析（产业发展引导专项资金、国有资本经营预算资金、注入资本金类项目资金、中央和省专项资金、政府投资基金、国资股权投资等）
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5.“拨改投”运作实务及案例分享
模块十、城投公司从“融资端”向“投资端”转型
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培训费用（现场食宿统一安排，费用自理）
1. 个人会员A：3380元/人（含培训费、资料费、电子课件、中餐（180元）、场地等）。
2. 个人会员B：4380元/（含证书、培训费、资料费、电子课件、中餐（180元）、场地等）。
时间地点
2024年11月21日-24日 成都市
2024年12月18日-21日 深圳市
2025年01月16日-19日 北京市
培训联系人
（详情联系赵老师获取具体课纲文件）
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国有企业人力资源管理创新、分类考核评价、深化人才发展体制机制改革、薪酬改革及全员绩效考核实务研修班
11月22-25日海口、12月13-15日武汉、12月20-23日成都
首席数据官-工信部人才交流中心：数据新基建投融、国企数据资产入表、公共数据授权运营、法律合规确权、资产评估、数据治理 及 入表融资等
11月20-23日成都市、12月18日深圳市
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