【正文】

值此澳门回归25周年之际，本文以几组数据来谈谈澳门这25年来的变化。

一、人均GDP全球第二：常年位居全球前列，时隔四年重回全球前二

（一）回归后，澳门人均GDP年均增速接近5%，2010年后基本位居全球前十的位置。根据《Global Finance》于今年5月3日公布的数据，按经购买力平价（PPP）调整后的人均GDP排序，2024年中国澳门以13.41万美元位居全球第二，仅次于卢森堡（14.37万美元），重新回到全球前二的位置。

（二）按经购买力平价（PPP）调整后的人均GDP计算，澳门曾在2014年、2017-2018年期间位居全球第一，其余多个年份位居全球第二，此次时隔四年（2020-2023年）之后再次回到全球第二的位置，说明澳门经济正朝着疫情前的水平靠拢。

若按2024年GDP达到4200亿澳门元简单推算，2025年中国澳门排名有望重回第一。

（三）数据上看，澳门人均GDP自回归后的2002年开始快速回升，一直持续至2013年。这主要得益于以下三个因素，一是2002年澳门特区政府放开博彩业专营权，引进外资开设赌场及发蔚县多个新型旅游娱乐项目，二是中央政府开放多个内地省市居民以“个人游”身份来澳旅游的政策，三是中国内地、香港及台湾在过去二十五年期间始终保持经济快速发展，而中国内地、香港及台湾亦成为过去二十五澳门最主要的三大旅客来源地。

二、经济总量大幅跃升：有望重回历史高位，回归以来增长近7倍、年均增速接近7%

回归之际的澳门正处于亚洲金融危机余波后期、互联网泡沫破灭、内地宏观调控趋严及本澳治安不靖的阶段，内外压力凸显，1996年起连续四年澳门经济总量录得负增长。直至1999年12月20日回归后，澳门特区政府通过执行多项针对治安及推动经济的措施，并在内地的大力支持下，回归前浮现的问题才得以改善，并在较长时期内保持快速增长态势。

（一）2024年，中国澳门GDP（现价）有望达到4200亿澳门元，甚至4300亿澳门元，进一步向其4500亿澳门元的历史高位靠近。若按4200亿澳门元的GDP来简单计算，则回归以来的二十五年时间里，澳门GDP（现价）增长近7倍，年均名义经济增速接近7%，远超其3%的长期潜在增长率。

（二）趋势上看，澳门经济总量自2002年起开始迈入快速增长通道，并一直持续至2014年，2002-2014年期间澳门经济总量年均增速超过15%。

三、财政储备极为雄厚：财政储备接近6000亿澳门元、外汇储备超过2000亿澳门元

（一）澳门是一个典型的外向型城市，经济金融体系均存在着较大的外部导向成分，过去长期的国际收支盈余使得其拥有非常雄厚的财政及外汇储备。特别是，受到旅游博彩业务快速增长的推动，澳门特区政府公共财政自回归以来呈现总体向好态势，截至2023年底的财政储备与外汇储备规模分别达到5805亿澳门元和2236亿澳门元。

（二）与此同时，澳门特区政府没有任何债务，故雄厚的财政储备足以支付澳门特区政府至少五年的公共开支（每年开支规模在800-1000亿澳门元之间），也为后续澳门开展主权财富基金、政府引导基金业务提供了想象空间。

注：澳门特区财政储备制度在第8/2011号法律下正式成立，于2012年1月1日生效，财政储备成立时包含了由前澳门特区储备基金转入的资产、及大部分历年滚存的财政盈余，初始规模为998.6亿澳门元。

四、居民财富体量可观：持有海外证券的市值超过万亿澳门元、全球资产配置意识较强

（一）除特区政府拥有较为雄厚的财政储备外，澳门居民拥有的财富体量亦较为可观。2022年澳门首次进行证券投资调查，数据显示，截至2024年6月底，澳门居民持有由境外无关连实体发行的证券投资市值达到12232.8亿澳门元，自2020年以来均位于万亿澳门元以上，显示出澳门居民较为可观的财富体量。

（二）数据上看，即便在疫情期间（2020-2022年），澳门居民持有的证券市值亦保持在万亿澳门元附近，较为稳定。同时，趋势上看，澳门居民持有的证券市值快速增长主要出现在2008-2021年期间（即2008年金融危机后），显示出澳门居民的财富管理意识有所增强。

（三）从持有海外证券的区域来看，中国内地、美国、中国香港等地区是澳门居民的主要配置区域，其它还包括英属维尔京群岛、爱尔兰、开曼群岛、卢森堡、英国等地，显示出澳门居民的全球资产配置意识较强。

五、旅游休闲名片亮眼：年旅客入境数重新回至3000万以上，有望达到3500万

《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出推动澳门建设世界旅游休闲中心。数据来看，回归以来，澳门作为世界旅游休闲中心的名片愈发亮眼，年均入境旅客超过3000万人次。

（一）疫情前，澳门每年旅客入境人数在2014-2019年期间连续六年超过3000万人次，最高峰时（2019年）曾一度接近4000万人。疫情期间（2020-2022年），澳门每年入境旅客人数平均在500-800万之间徘徊，不过疫情政策放开后的2023年，澳门旅客入境人数重新回到2821万人，恢复至疫情前的70%左右。

（二）今年前10个月，澳门旅客入境人数合计达到2906万人次，已经超过2023年全年，预计2024年全年澳门旅客入境人数有望达到3400万人次，乐观估计将会超过3500万人次，恢复至2019年的86%，相当于2017-2018年的水平，国际大都市名片愈发明亮。

后续，应做到每月吸引入境旅客数量在250万以上，方能保证全年入境旅客数量超过3000万人次。因此，每月250万的入境旅客数量应被视为底线目标。

六、博彩业进入新阶段：全年实现的博彩毛收入有望达到2300亿澳门元左右

（一）经历疫情三年的低迷，澳门博彩业在2023年实现毛收入1837亿澳门元，仅恢复至疫情的63%，大致相当于2010年的水平。不过，今年前10个月，澳门实现的博彩毛收入已经达到1907亿澳门元，超过了2023年全年。

（二）按此推算，预计2024年全年澳门实现的博彩毛收入将达到2300亿澳门元左右，相当于2015-2016年的水平，恢复至疫情前的78%。2300亿澳门元的博彩收入意味着，澳门财政收支仅靠博彩业便可以实现基本平衡。

七、金融业跨越式发展：体量合计2.8万亿澳门元左右，25年来银行业体量增长超13倍

回归25年来，澳门金融业实现快速发展。

（一）中国澳门银行业总资产、存款和贷款分别从1998年底的1717.36亿澳门元、970.14亿澳门元和550.73亿澳门元增长13.14倍、11.60倍与18.87倍至2023年底的24276亿澳门元、12224.07亿澳门元和10941.30亿澳门元，年均增幅分别达到11.18%、10.67%与12.7%。

（二）澳门金融业以银行业为主，保险业及退休基金为辅，整个金融业的体量约为2.8万亿澳门元。截至2024年二季度，保险业总资产达到2727.26亿澳门元，获批准的私人退休基金的总资产净值则达433.10亿澳门元。

八、现代金融稳步推进：债券市场、财富管理、融资租赁、人民币清算等取得初步成效

在银行业、保险业等传统金融业之外，近年来澳门现代金融战略亦稳定推进，债券市场、财富管理等特色金融业务已经取得初步成效。

（一）在2020～2023年的施政报告中，澳门特区政府连续三年突出“现代金融业”的重要地位，并将澳门现代金融业的内涵拓展至债券市场、财富管理、融资租赁、人民币清算、绿色金融等领域。在中央及澳门特区政府的大力推动下，澳门现代金融业已经取得一定成效。

（二）根据澳门金融管理局披露的数据，截至2023年底，在澳门发行或上市的债券金额达到4599亿澳门元、澳门银行报称财富管理客户户口数目达到51.26万户、融资租赁相关贷款及待收租金余额达465亿澳门元、绿色贷款余额为288亿澳门元。

其中，中国澳门的人民币清算以跨境业务为主，交易地区主要为中国内地、香港及新加坡（占比分别为47.4%、37.5%和5.3%），而涉及“一带一路”共建国家及葡语国家的清算量分别为4382亿人民币及9亿人民币。

九、经济适度多元渐显：博彩业占比降至40%左右

（一）近年来在中央政府的支持下，澳门经济适度多元发展成效渐显。2023年11月1日，《澳门特别行政区经济适度多元发展规划（2024-2028年）》公布，明确提出“1+4”经济适度多元发展策略，这是澳门首个全面系统的产业发展规划。

（二）长期以来，澳门经济一直以博彩旅游业为主，博彩业在经济总量的比例一度超过60%。不过这一经济结构正在发生变化，2023年博彩业占比为38.18%，降至40%以下，非博彩业占比超过60%，与《澳门特别行政区经济适度多元发展规划（2024-2028年）》设定的目标一致。除博彩业外，不动产、金融业、批发及零售业、酒店业、公共行政、租赁业及建筑业在澳门经济总量中的权重分别为10.73%、10.01%、8.12%、5.88%、5.67%、4.02%和3.96%。

十、未来前景依然可期：人流、资金流、信息流与物流竞相发力

（一）一个地区的发展主要取决于其对“四流”的把握，即人流、资金流、信息流与物流。实际上，这“四流”本身也对应着不同的定位，如“人流”对应“旅游休闲中心”、“资金流”对应“金融中心”、“信息流”对应“资讯中心”、“物流”对应“贸易中心”等。

（二）就澳门而言，长期以来的发展主要靠“人流”支撑，即建设世界旅游休闲中心，在此基础上酒店博彩业等得到了长足发展。未来在经济适度多元策略的指引下，澳门需要在巩固“人流”优势的基础上，进一步在“资金流”“信息流”“物流”等方面发力。

（三）考虑到“物流”（即贸易中心）的难度很大以及澳门具有低税、资金自由进出、开放包容等优势，故从“资金流”“信息流”等方面发力应是比较合理的。

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