【ETF周策略】市场震荡上行概率较大，聚焦科技

财富 2024-11-12 17:12 上海

ETF市场周报包括上周ETF市场复盘、本周ETF投资策略、热门指数点评及分类ETF估值表等。

上周ETF市场复盘

市场整体表现：上周A股震荡上行，小盘股领涨。主要宽基指数中，北证50大涨20%以上，创业板指数、科创50、中证2000等上涨9%以上，上证50、沪深300涨幅相对较小。行业主题指数中，涨幅前三的分别是计算机、国防军工和非银行金融，涨幅较小的是银行、电力及公用事业、煤炭。全球及大类资产方面，纳指、道指、日经、原油等上涨，黄金下跌。

ETF涨跌幅：国内ETF中，金融科技、软件、大数据、证券、高端装备等行业主题ETF大涨10%以上；跨境和大类资产的ETF中，纳指、道指、恒生科技、日经225等ETF领涨，黄金类ETF回调。

ETF份额及规模变化：上周ETF份额有所增加，日均成交额也有所增加。份额方面，份额增加较多的有中证A500、中证酒、港股通互联网和800消费等指数跟踪的ETF。全球资本市场众多事件上周落地，市场重回关注基本面，预计指数延续震荡上行的概率较大，绩优板块和科技成长主题可持续关注。

图表1：中信一级行业指数表现（%）

数据来源：wind，截至2024年11月9日。

图表2：全球主要指数和大类资产表现（%）

数据来源：wind，截至2024年11月9日。

本周ETF投资策略及热门指数

市场策略：全球资本市场诸多重大事件上周落地，美国大选结果出炉、美联储议息会议如期下调利率25BP、国内人大常委会会议通过化债方案等，市场重回关注基本面。中央政府加力推进化解地方隐性债务工作，通过政策支持、债务置换等多项措施缓解地方债务风险，引导债务向正常化运行，化债背景叠加并购重组，部分资产有望实现资产重估。PMI数据重回扩张线，叠加积极政策的持续落地，基本面有望进一步验证，延续震荡上行的概率较大，警惕“无业绩、纯炒作”个股的风险，中线机会仍聚焦绩优股和科技成长主题，关注年底中央经济工作会议增量政策。

指数和ETF重点关注：风险事件落地后，市场重回关注基本面，整体来看，行业主题轮动节奏仍较大。板块配置上，积极关注政策催化方向（如政策支持、底部改善行业等），中期聚焦成长性趋势较为明确的行业，尤其是新质生产力方向，如计算机、芯片、软件、机器人、智能汽车和消费电子等。

中证金融科技主题指数分析：牛市里的高弹性品种

指数概况：中证金融科技主题指数选取产品与服务与金融科技领域相关的上市公司作为样本股，相关的领域包括但不限于支付清算、财富管理、零售银行、保险、交易结算以及其他运用大数据、云计算、人工智能、区块链等信息化技术参与金融产品与服务价值链的公司，旨在反映相关领域的A股上市公司整体表现。

投资逻辑：近期，随着市场成交活跃，金融科技板块创出阶段性新高。随着科技的进步，数字化转型正成为证券公司运营模式、服务模式和商业模式革新的核心驱动力。通过数字化转型能够有效降低服务成本，提升整个行业的运作效率。同时，全面推动行业机构数字化转型是助力证券行业高质量发展、服务实体经济的重要引擎。从行业数据来看，近年来证券行业信息技术投入稳步增长。中证协数据显示，证券业信息技术投入金额从2017年的115.90亿元增长至2023年的430.30亿元，年复合增速达24.44%，但与银行业、境外领先投行相比，我国证券行业科技投入极少，增长空间大。金融科技关键技术在证券行业的应用将不断深化，将从五大层级重塑证券业的未来，包括客户交互、交易服务、金融产品、合规风控以及运营和基础架构等多个领域，行业数字化转型已进入全面加速阶段，广度和深度不断加大。此外，金融IT建设需求具备刚性，随着AI技术的发展，金融领域具有天然的大规模数据基础，且数据采集具有标准化与规范化，这些数据是AI应用的理解基础，而且金融业务数据量庞大，也迫切需要自动化和智能化的转型来释放人力资源进入高价值环节。综合来看，受益于资本市场流动性改善的金融信息服务商弹性较大，可叠加网格交易等投资策略，有望把握指数波动的机会。

风险提示：1）监管政策变化；2）金融领域应用不及预期等。

图表3：指数历史表现

数据来源：wind，截至2024年11月9日。

中证A500指数分析：行业分布均衡，聚集细分龙头

指数概况：中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。具体来看，中证A500指数编制时，采用行业均衡选样方法，从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，并保持指数样本行业市值分布与样本空间尽可能一致，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。同时，指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件，便利境内外中长期资金配置A股资产。

投资逻辑：中证A500指数兼顾了大盘风格的价值属性和细分龙头的成长属性，是细分行业中“核心资产”的代表性标的。市场震荡上行阶段，行业轮动较快，代表了各细分领域龙头的指数是一种性价比较高的投资方式。中证A500ETF上市后，各ETF规模迅速扩大，一定程度上说明了市场资金对该指数的认可，稳健型的投资者可通过投资宽基ETF，分享市场以及细分行业“核心资产”整体向上的投资机会。如行情处于震荡阶段，还叠加网格交易的策略，来获取市场波动的收益。

风险提示：1）国内经济发展不及预期；2）市场大幅度波动等。

图表4：指数历史表现

数据来源：wind，截至2024年11月9日。

规模较大的ETF估值一览表

数据来源：Wind，截至2024年11月9日， “/” 表示无该项指标或该数据不适用，百分位区间为近5年或指数成立之日起，若指数发布时间较短，则不显示分位数，ROE为wind一致预期数据。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。

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