本周关注的是政府再次出台地产救助政策，降首付，降利率，人民银行设立3000亿保障性住房再贷款。
本次出台以及之前出台的政策中，财政补贴是没有的，主要还是用贷款和再贷款支持，降首付比例、降利率，其实都是属于调动市场的力量去托底市场，属于市场自救。资产价格在下行周期中，自救政策什么时候才能有用呢？其实就是等市场自己出清了、价格到底部了就有用了。就像股市从6000点到4000点的时候，去提供贷款支持、降低融资利率，投资者入市概率也不会大；而如果从6000到了1000了，即使没有贷款支持，投资者都会去买的。
如何衡量合理的房价是多少？有两个角度可以参考。
第一是看房子的房价租金比，在房价处于上行周期时，房子的估值没有参考意义，因为处于泡沫化的过程。而房价处于下行周期时，房子的估值一般都会跌回到历史上的估值最低位。如果按照这个规律，当前一线的租金回报率是1.7%附近，而2014年在2-2.5%，07年在3%以上。
第二个角度是看租房和买房的成本。当房价有上涨预期的时候，即使持有成本远高于租房成本，居民仍然愿意买房，因为有房价上涨的资本利得作为补偿。而当房价没有上涨预期的时候，持有房产的成本就会逐步向租房成本靠拢。当前房产持有成本比租房高太多，所以租金回报率逐步提升至3%附近或是相对合理的。
新出台的政策对短期的市场情绪稳定应该还是有阶段性的效果的。后面相信政府会关注这些政策出台的效果，走一步看一步，手里的牌还有贷款利率还有下调空间，房产交易环节的税收也有下调空间，一线城市进一步放松限购政策。
