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引言
本周铁矿石价格小幅下跌。Mysteel62%澳粉远期价格指数97.55美元/干吨，周环比下跌1.05美元/干吨，跌幅1.06%；青岛港PB粉价格764元/吨，周环比下跌1元/吨，跌幅0.13%。
从宏观来看，美国当选总统特朗普辟谣将“仅对关键进口商品加征普遍关税”，称华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。美国12月“小非农”ADP就业人数意外大幅放缓至12.2万人，创8月以来最低水平。美国上周首次申请失业救济人数20.1万人，为去年2月17日当周以来新低。
中央财政近日已经预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元。发改委表示，2025年超长期特别国债用于支持“两新”政策总规模比去年有大幅增加，具体数额将在全国两会期间对外公布。
中国人民银行上海总部1月8日召开2025年工作会议。会议强调，2025年重点抓好以下工作：实施好适度宽松的货币政策。中国12月CPI同比上涨0.1%，PPI环比转跌。
总的来看，本周铁矿石价格小幅下跌。宏观层面，海外宏观不确定性加剧，国内宏观预期转弱，市场情绪波动较大；产业层面，五大材数据显示总库存连续两期累库，并且累库幅度扩大，终端季节性淡季特征凸显，冬储处于同期低位。
随着矿山发运季末冲量结束，未来到港有下降预期，港口铁矿石累库压力减小，铁水产量延续下行趋势，市场交投氛围偏弱，铁矿石价格震荡偏弱。本周从基本面来看，铁矿石基本面供强需弱。
供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量增加明显；需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修15座，复产9座，本期铁水产量小幅回落；库存方面，中国47港铁矿石库存呈现小幅累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。
1.价格：本周铁矿石价格小幅下跌
本周铁矿石价格小幅下跌，截止目前，铁矿石62%澳粉指数97.55美元/干吨，环比跌幅1.06%；上海螺纹钢价格为3245元/吨，环比跌幅2.14%。铁矿石价格方面，铁矿石期货主力合约跌幅大于新交所掉期主力合约大于62%澳粉指数大于青岛港PB粉。
宏观层面，海外宏观不确定性加剧，国内宏观预期转弱，市场情绪波动较大；产业层面，五大材季节性淡季特征凸显，冬储处于同期低位，铁水延续下行趋势，市场交投氛围偏弱，铁矿石价格小幅下跌。
进口利润方面，港口现货价格表现强于远期现货，即期进口利润周环比小幅走扩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为5元/吨，周环比走扩6元/吨；
基差方面，基于05合约，青岛港PB粉基差为11，周环比走扩10。钢厂利润方面，钢厂利润环比收窄12元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为97元/吨。
2.基本面：中国进口铁矿石基本面供强需弱，港口库存继续累库
本周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供强需弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量增加明显。需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修15座，复产9座，本期铁水产量小幅回落。
从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商积极降库存降头寸；临近春节，钢厂港口现货的采购量维持高位，钢厂现货采购仍较为谨慎，逢低拿货。因到港量增加明显，港口库存继续累库。
2.1 铁矿石供应：全球发运高位回落，下周发运、到港均下降
数据来源：钢联数据
文章作者：何佳
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