成品油轮市场真的很差吗？

时事 2024-11-25 07:02 上海

■ 信息来源|航运界网

丹麦成品油轮船东TORM公布2024年第三季度未经审计的财报。报告期内，成品油运输需求同比增长12%，然而受到约50艘原油船“洗舱”后装运成品油的影响，叠加三季度季节性的疲软，导致TCE从上半年高位大幅回落，但仍处于与去年同期相当的水平。

TORM首席执行官Jacob Meldgaard表示，“TORM三季度的表现仍然强劲，整个船队TCE略高于去年同期，尽管受到季节性的影响，TORM在第三季度继续取得了稳健的业绩。”

Jeffieries分析师的Omar Nokta称，TORM三季度业绩符合预期，表示公司“一切正常”，将目标价格从40美元上调至37美元，并重申买入评级。

2024年三季度，TORM实现营业收入3.7亿美元，同比增长3.9%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA)为1.9亿美元，同比增长2.3%；息税前利润（EBIT)为1.4亿美元，同比增长1.6%；净利润达到1.3亿美元，同比增长5.1%。其船队三季度日平均TCE达到33722美元，同比增长2.2%；单船管理成本7605美元/天，同比增长11.5%。

2024年前三季度，TORM实现营业收入12.5亿美元，同比增长10.7%；EBITDA达到7.1亿美元，同比增长18.0%；EBIT为5.7亿美元，同比增长13.1%；净利润达到5.3亿美元，同比增长15.3%。

TORM董事会建议，向股东支付每股1.2美元的分红，相当于1.2亿美元。这相当于经调整后净利润的89%。

TORM下调2024年全年业绩预期

截至2024年11月4日，TORM以日平均租金29044美元锁定了2024年四季度52%营运日收入。分船型来看，LR2船队以平均日租金40704美元锁定了四季度61%营运日收入；LR1船队以平均日租金28263美元锁定了37%营运日收入；MR船队以平均日租金24493美元锁定了51%营运日收入。

基于此，TORM预计2024年全年TCE收入在11.1亿美元至11.6亿美元之间，EBITDA预计在8.1亿美元至8.6亿美元之间。

TORM首席执行官Jacob Meldgaard表示，2024年全年业绩应该与2023年和2022年差不多。“这是非常强劲的一年。是的，我们必须下调，但这完全在今年的指引范围内，这并不令人失望。”

成品油轮市场分析与展望

第三季度，成品油油轮市场尽管波动较大，但仍保持强劲。由于对俄罗斯制裁、红海危机，成品油轮受益于商业航运贸易模式的改变。TORM表示，与一年前的水平相比，三季度成品油贸易量同比增长12%。然而，在季节性原油船市场疲软的情况下，VLCC和苏伊士型油轮“洗舱”后运输成品油的数量不断增加，蚕食了LR2市场。这使得三季度成品油轮面临压力，导致LR2和MR租金大幅下降，降至俄乌冲突爆发以来的最低水平，但仍处于非常强劲的水平。

预计红海危机将继续支持下半年的成品油轮吨海里需求和运价，同时市场基本面良好。第四季度原油油轮市场季节性走强，预计将减少油轮从事成品油运输。

由于贸易模式的变化，尤其是全球炼油厂格局的变化。从中期（2-3年）来看，成品油轮市场受到船舶高利用率和低订单量以及炼油厂格局根本性变化导致的非常坚实的供需基本面的支撑，澳大利亚和新西兰等进口地区的炼油厂已经关闭，而中东地区增加了新的炼油能力。

TORM船队更新：购买31艘，出售13艘

2023年，TORM总计收购了8艘LR2、7艘LR1和7艘MR，并出售了11艘老船。

2024年第一季度，TORM出售了一艘2006年建造的MR油轮“TORM Eric”轮，已于2024年第二季度交付。

2024年第二季度，TORM出售另一艘2006年建造的MR油轮“TORM Platte”轮，已于三季度初交付给新船东。

此外，在2024年第三季度初，TORM斥资3.4亿美元收购了8艘二手MR油轮，截至目前已经接收了4艘，其余3艘将在年底前交付。完成上述交易后，TORM船队规模将增加到96艘。

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