心中有问HOW？
浩然来解答！
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近期易方达FOF投资部总助张浩然做客小易直播间时，跟大家聊了收入策略基金以及如何构建多元化的投资分红组合，我们整理了问答精华，快来看看吧~
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小伙伴们有提问！
基金经理来回答
感谢大家的提问！
相信很多投资者朋友有类似的问题：对于债券、红利类股票等能够持续产生票息或者股息的资产相对看好，但是一方面担心估值的问题，想知道实际的股息率还值得配置吗？另一方面也担心配置单个类型的基金，组合可能波动过大。
其实这样的需求全球来看十分普遍，投资者希望构建多元化组合，能够在股票、债券等多个资产领域获取高股息和高票息。应对这样的需求，海外也诞生了一类基金——收入策略基金（Income Fund）。
收入策略基金强调资产在当下能够带来的收入，而不是资本收益或者增值；以买房为例，收入型基金更加关注当下的房租水平，而不是长期房价上涨的空间；因此，收入型基金通常会为投资者持有货币市场工具、国债、信用债、优先股、高股息股票等资产。
据统计，收入策略基金市场规模从2012年年末的1.97万亿美元稳步发展至2023年的4.22万亿美元，吸引了大量重视“分红”的投资者。
数据来源：Bloomberg，2012年12月31日-2023年12月31日，仅作为相关数据展示，不预示相关产品未来表现，不作为投资收益保证，亦不作为投资建议，基金有风险，投资须谨慎。
例如我国台湾地区的FOF型Income策略基金的规模占比上升较快，由2012年的17%上升至2023年的45%。台湾地区投资者对于分红型基金体现出极高的偏好：一是因为利率较低，无法通过银行利息获得稳定收益；二是因为90年代以来，投资者投资观念由追求高收益，转向着重永续收益，而收入策略基金则是给投资者提供稳定现金流的一大方式。
数据来源：Bloomberg，仅作为相关数据展示，不预示相关产品未来表现，不作为投资收益保证，亦不作为投资建议，基金有风险，投资须谨慎。
国内目前明确的收入策略基金较少，投资者可以借鉴海外收入策略基金的经验，自行构建“多元化的投资分红组合”：
1
制定战略资产配置方案
首先在各大类资产类别之间制定战略资产配置方案。投资者可以根据自身的风险承受能力，规划股票型基金、债券型基金以及另类基金的投资比例。
2
选择代表各大类资产类别的底层基金
在选择过程中重视基金能够提供的收入水平。例如，在股票型基金中，可以考虑进行全球配置，在不同市场投资于红利风格基金；在债券型基金中，可以考虑重点投资于票息水平较高的债券型基金；在另类基金中，可以考虑重点投资于股息率较高的REITs基金等。
3
持续跟踪投资组合
对组合的大类资产配置、配置的底层基金及底层基金的目标权重进行持续跟踪，当资产/基金提供的分红/票息水平不足时，调低配置比例，将仓位转化至分红水平更高的基金上，以实现组合整体的稳定的收入水平。
希望对大家有所帮助！
主笔人：张浩然
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易方达FOF投资团队
易方达FOF投资团队致力于为投资者提供更专业化的产品运作和更精细化的陪伴服务，力求为投资者打造更友好的持有体验，与大家一起共同长跑。
投研团队成员来自专业投资机构，具备多资产、多策略、多管理人的多元投资背景。投研团队主要成员经历不同周期考验，投资策略成熟，投研经验丰富。
张浩然先生
清华大学金融硕士、经济学学士、工学学士
易方达FOF投资部总经理助理。9年投研经验，其中6年基金投资经验。
自入行以来即进入大型险资机构从事基金研究工作，多元的学科与机构背景使得更加丰富的投研视角成为可能。目前主要负责易方达内部FOF以及全市场FOF的投研工作。
汪玲女士
中央财经大学经济学硕士
易方达基金FOF投资决策委员会委员。16年投研经验，其中14年基金投资经验。
曾在中国人寿养老保险、合众人寿保险等知名保险资管机构从事基金研究及组合管理工作，对于稳健类投资具有独到见解，偏好通过降低风险波动来提升组合风险收益比，主要负责养老目标FOF以及稳健类FOF的投研工作。
胡云峰先生
上海财经大学经济学硕士
16年投研经验，其中6年投资经验。
曾在易方达基金、交银施罗德基金等知名公募基金长期从事权益类资产研究工作。具有11年股票研究经验，研究生涯经历多轮股市周期，目前主要负责中高风险FOF的投研工作。
张振琪女士
中国人民大学金融硕士
7年基金研究经验，其中4年基金投资经验。
目前主要负责稳健低波FOF的投研工作。
黄亦磊先生
北京大学理学硕士
6年基金研究经验，其中2年基金投资经验。
目前主要负责中高风险FOF的投研工作。
刘先宇先生
复旦大学金融硕士
4年基金研究经验。
自毕业以来即加入易方达基金，从事基金研究工作已4年，目前主要负责稳健低波类型产品的投资研究工作。
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