上周资金面偏紧流动性偏弱,债券市场波动调整 | 债市周周看(24年8月第4期)

财富   财经   2024-08-26 14:45   四川  

01.债券市场回顾

上周资金面偏紧,债市波动较大。

上周五相对前周五,资金利率上行,利率债震荡下行,信用利差走扩。

周一

全天成交清淡,收益率震荡下行

周二

LPR利率维持不变,报道称我国正考虑为地方政府收购存量待售住房提供新融资渠道,收益率震荡上行

周三

交易商协会发言提到一些金融机构对央行提示风险存在误读,收益率先上后下

周四

资金偏紧,信用债尤其二级资本债表现偏弱

周五

利率债表现较好,信用债继续调整

02.债券市场展望


纯债方面        

上周债券市场情绪偏弱,市场流动性有所下降。


央行在公开连续4天净回笼后,周五净投放,资金面偏紧,资金价格上行。利率债震荡,信用债表现偏弱,以基金为代表的交易账户或对流动性偏弱的信用债有所减持,期以预防流动性风险。


临近9月跨季月,大行对负债需求攀升,活期存款利率一度上升,非银融出意愿下降,货基资金面较为依赖央行投放,资金利率下行空间有限。


上周大行继续卖出7-10年的国债,监管调控长端利率带来较大不确定性,长端利率下行空间或被进一步压缩。在GDP增长目标指引下,市场对宏观政策有所期待,或影响债券市场情绪走弱。




转债方面        

转债中期配置价值在进一步提高,债性和股性估值数据层面已达2018年以来较高水平。


转债债性估值已经达到历史最低值,超过一半的转债跌破债底,达到转债扩容以来较为情绪化的水平,转债下修概率和个数在大幅增加。


当前多行业中均有较高投资价值的低价票,转债投资价值已经开始得到机构投资者和专业投资者关注,转债市场一致预期在逐步建立。




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