这是时空复利的第1856篇原创
前两天聊过的两个策略分别是：
今天续上最后一杯，烟蒂投资，是被充分验证且有效的投资方式。
格雷厄姆，自创烟蒂法门，开宗立派。
巴菲特，烟蒂起家，扬名立万。
施洛斯，是巴菲特的同门师兄，也是格雷厄姆最纯正的传人。
施洛斯历史业绩是47年年化收益率20%；这个成绩并不弱于巴菲特。
烟蒂投资是相比于永远不卖的非卖品策略，以及抄底逃顶策略，更加简单且易上手的策略。
关键词：公式与技巧+超级分散+纪律。
【1】公式
烟蒂，就是买入超级低估的股票，要么是只买股价低于净有形资产三分之二的公司，甚至低于净运营资产三分之二的公司。
公式如下；
总资产-总负债-无形资产-商誉=净有形资产
总资产-总负债-无形资产-商誉-固定资产=净运营资产
至于需要的一些技巧也都极为简单：
（1）不要买高负债。
（2）要求管理层有持股。
（3）不要买产品出现质量的公司，尤其是医药公司。
（4）尽量有着稳健诚信的经营历史。
（5）要求公司的开支少，账目现金与盈利能否足够支持最少5年的经营开支，否则那不是烟蒂，是毁灭。
【2】超级分散
因为烟蒂之所以是烟蒂，是因为公司本身问题很多。
所以烟蒂需要超级分散。
一个烟蒂组合，就算持有一百只烟蒂股也是合理的，相当于每只烟蒂股的持仓占比约1%左右。
想象一下，每只烟蒂股都有大约30-100%的上涨空间，如果能找出100只，那当然是充分分散风险，且利益最大化。
【3】纪律
烟蒂纪律，与永远不卖的非卖品策略的纪律，抄底逃顶策略纪律同出一辙，设定好交易位置，到了就坚定执行。
而烟蒂还有技术分析作为辅助。
由于恰好赶上券商行情（敖东是券商影子股），这一波敖东顺利逃顶，卖在几乎最高位。
总结一下：
一、烟蒂是高度有效，且上手简单的投资策略。
二、烟蒂无需像永远不卖的非卖品策略，以及抄底逃顶策略那样，对标的有严格要求。烟蒂，只要足够便宜，无需深研。
三、目前A股唯一的问题是，烟蒂股还是太少，且大涨后烟蒂容易灭绝。
四，后续烟蒂的方向是，港股，央企。
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4、跟上操作，请详见：超预期，如何正确看待本轮牛市
烟蒂投资策略7篇：
烟蒂股分析25只：
精选个股（翻倍预期）19只：
财务面分析8篇：
估值面分析5篇（包含自由现金估值附公式）：
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作者简介：
时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。
没有格局，没有深度，还能扯淡。
十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。
