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佐罗：好的持股体验就是体验企业赚钱能力，而不是短期股价的感受

财富 2025-01-24 12:25 北京

1.为什么大多数人经常陷入持股体验非常糟糕的股票里呢？

这个事情大概在十几年前我就曾经研究过，为什么大多数人一买股票就发牢骚、有怨言或者直接就说：自己的持股体验特别差，马上就想抛弃自己的持股。

我还原很多人买股票持股买卖的经历，我得到了一丝的线索，我发现持股体验差的反面是持股的体验好，持股体验好就是股价几乎不断的阶段上涨，但这时候的人们并不会考虑持股体验好就心平气和持有，很多人还胆战心惊，心慌意乱。

比如一直在上涨的股票，很多人也起了一些疑心，预测高点也要想法设法卖出去，也就是说患得患失，让人们任何时候持股体验都不是很踏实舒服，锚定股价而不是基本面，这是问题的根本。

但是我们经常看到的人说，自己持股体验差是因为自己的持股不太容易上涨，或者不是一直在横盘就是下跌，所以感觉持股体也很差，在夏天亏损又不可卖，所以这段时间比起你一赚钱就慌不择路卖出的时间要长一些。但是真正能让你持股体验长期很好的企业呢，你可能还没那个毅力和定力、承载力，你根本拿不住！

举个例子来说，20年前你持有过茅台1百多亿市值，到现在是接近2万亿市值，按理说你的持股体验应该很不错，但是我们看近两三年从2600块钱跌到1400块钱，我相信没有人说这一段时间持股体验很好的，

好，我总结一下：

1）很多人持股体验差是因为持股体验稍好一点就卖出了，而不会赚钱不卖，所以拥有差的时间更长一些；

2）很多人说持股体验差是因为好的时候你不在场，或者说你持股时间太短了，没经历过好的时间段。

3）很多人说持股体验差是因为追涨杀跌，没有看着企业的基本面确定性的好与坏，只想天天市场上涨，自己不允许股价有一阵时间的休息，看看历史大牛股们，这种想法，与规律和常识是相违背的。

2.关于建仓价格：理想的建仓位置和企业的未来理想

因为我们都建议精益求精的选股就是为了选取未来有无限能量级的企业，那么无限能量及未来10倍起步，甚至能达到几十倍上百倍的可能。

这种可能性是由企业可提价，可拓展可复制带来的，比如一些出海的企业可能能够带来庞大的未来的出海的收入能够提升企业的市值几倍以上，再加上企业本身的研发能力，再加上时间很长的通胀提价的能力。就有理由相信企业能10倍或几十倍的上涨。

那么回过头来看到底多少钱建仓呢？那你肯定是越低越好那你20块钱没有建仓30块钱40块钱。建不建仓呢？那你就看你的对企业未来能看到多远，看到企业有多大的能量了，如果你未来看到企业有几万亿市值的话，那么现在两千亿三千亿四千亿市值建仓，这么狭小的空间里面基本都没什么问题。

所以你理想的建仓位置还取决于你对于企业未来的理想有多大。比如我们看现在接近2万亿市值的贵州茅台，那么在以前你纠结是300亿市值还是500亿市值，还是800亿市值建仓的时候，你会发现对于有成长性、有理想的企业直接拥有就对了，越早越好，哪还在乎高低价格？

3. 未来能不能确定性的赚大钱，这是研究企业的硬道理

以下我们摘雪球作者@无患子资本陈的一段

【巴菲特：“看一家公司正确的思维方式是，长期来看这家公司是否能越来越赚钱?

如果答案是肯定的，别的问题都不用太纠结。”

“一个杰出的企业可以预计到，将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。”】

在这里我们看巴菲特说的非常的简单，这里没有什么是市盈率，什么是市净率，什么净资产收益率，也没有商业模式的研究，就是很简单，你知道这个企业未来能持续赚钱，未来很赚钱，能够通过企业赚钱，来帮你股东赚钱，这就足够了。

所有的指标和评判系统都是人为的，可能都是以某些人的角度看问题的方法不同而不同，但相同一点是企业必须能够赚钱，而且未来要很能赚钱，赚钱空间很大，这样呢才能保证我们的安全边际。

赚钱就是企业未来能够获得更多的现金流。从我们这角度来看，重点还是商业模式的选择，就是企业这三可，企业未来能不能赚钱，关键就在这三可：可提价，可复制，可拓展。

但这三可也包含着企业具有护城河，企业是好赛道里的行业，企业品牌的知名度都是最棒的，同时也包含着一些优质特性，比如企业有简单性、顽强性、有野心的三个特点。

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