随着加息可能结束,美联储开始关注降息的时机

文摘   2023-12-15 05:50   美国  


华盛顿,12月13日(路透社) - 美联储周三维持利率不变,美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示,随着通胀下降速度超过预期,美联储对于降低利率的讨论变得更加明显,货币政策的历史性收紧可能已经结束。


美联储主席杰罗姆·鲍威尔在央行今年最后一次政策会议结束后的新闻发布会上表示,“人们在最新的经济预测中并没有写下加息”。


他说:“我们认为我们已经做得足够了。”他补充说,加息“不再是基本情况”。


“美联储完成了!”毕马威美国首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)惊呼道,如果经济数据继续像现在这样发展,通胀降温,经济似乎准备放缓但不会崩溃,那么“美联储将更早降息”。



事实上,前景的转变非常明显,19 名美联储政策制定者中有 17 人认为利率到 2024 年底会下降,没有人认为利率会上升。衡量政策制定者对经济面临的风险的看法也更加接近平衡,鲍威尔在表示央行现在正处于“两项任务都很重要”的时刻时提到了这一点,官员们对“过度行为”的风险很敏感,并将经济推向比必要的速度更快的放缓。


美联储依法负责维持物价稳定和就业最大化,这两个经济目标有时会发生冲突。去年通胀飙升至 40 年来的高点后,鲍威尔表示,官员们认为他们现在正在将注意力集中在难以捉摸的“软着陆”,在经济放缓但并未崩溃的情况下,通胀率将回到美联储 2% 的目标,失业率仍然很低。




鲍威尔对记者表示:“我们看到强劲的增长……似乎正在放缓。我们看到劳动力市场正在恢复平衡……我们看到通胀取得了真正的进展。” “这些都是我们一直希望看到的事情......宣布胜利还为时过早......但当然问题是‘什么时候开始调整才是合适的?’”


这场辩论将在未来几周和几个月内引起美联储和投资者关注的焦点。此前两年,美联储首次缩减了用于在Covid疫情期间支持经济的资产购买规模,然后从 2022 年 3 月开始,迅速将基准政策利率从接近于零的水平调整至目前的5.25%-5.50%区间。




在美联储最新声明发布和政策制定者更新季度经济预测后,美国股市大涨,并且在鲍威尔新闻发布会期间继续攀升并大幅收高,标普500指数(.SPX)上涨约1.4%,道琼斯工业平均指数触及创下收盘新高。美元(.DXY)兑一篮子货币下跌,美国国债收益率下跌。




以美联储政策利率结算的期货合约交易商预计 3 月份将开始降息,2024 年底政策利率将比当前水平低 1.5 个百分点。




'到目前为止,一切都很好'


对于一个一直不愿宣布战胜通胀的机构来说,最新的预测和鲍威尔的语气标志着一个显着的转变。


预计 2023 年底整体个人消费支出总体通胀率为 2.8%,到明年年底将进一步降至 2.4%,距离美联储 2% 的目标很近。

这一切带来的是相对较小代价的更高的失业率,失业率预计将从目前的 3.7% 升至 4.1%,与 9 月份的预测相同,同时经济增长预计将从今年估计的 2.6% 放缓至2024年的 1.4%。


“到目前为止,一切都很好,”鲍威尔说。


如果价格压力再度抬头,官员们仍然可以在未来几个月内再次提高美联储基准隔夜利率,但考虑到近期通胀表现已稳步接近央行目标,这种可能性似乎越来越小。


一些分析师和投资者甚至将周三的事件解读为美联储宽松周期的有效开始。


债券市场接受了鲍威尔的信息并迅速跟进。与美联储政策利率预期密切相关的2年期国债收益率暴跌30个基点——实质上是向开放市场降息。

此外,在过去八周里,有助于确定抵押贷款利率和其他关键借贷成本的10年期国债收益率下跌了大约1个百分点,这种走势在经济紧急情况之外很少见。


TS Lombard 首席美国经济学家史蒂文·布利茨 (Steven Blitz) 在一篇题为“美联储放松政策”的分析中写道:“对于一个重视远期市场政策意图定价的组织来说……他们必须知道,调整预测中值……将是一个看涨信号。”


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