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本周全球资金面值得注意的变化是：1）我们追踪的 EPFR 资金数据显示，截至本周三（8 月 28 日），海外资金加速流 出，主动外资流出；2）互联互通方面，本周南向资金转为流入；3）全球股票及货币市场流入放缓，债券市场流入加速；4）美股流入有所收窄，日股转为流出，发达欧洲流出加速，新兴市场流出收窄。
国内资金面上，主动外资流出加速，南向重回净流入。继上周南向资金创自2月以来首个单周净流出后，本周南向资金重回净流入，港股市场亦再度收涨并跑赢A股。正如我们此前持续提示，尽管港股在外围动荡下难以完全“独善其身”，但在低估值和低仓位下跌幅也相对可控，且可以快速反弹修复，体现出比A股更大的弹性（《港股的“独立行情”与结构机会》）。结构上看，尽管南向资金本周对银行板块仍有小幅增持，但银行板块表现领跌港股市场，位列南向行业持股市值下跌首位。全球资金面上，主动外资转为流入印度市场，美股流入有所收窄，日股转为流出。截至本周三（8月22日-8月28日），印度市场主动外资转为流入1.8亿美元（vs. 上周流出0.3亿美元），美股流入自上周的21.5亿美元收窄至本周的6.6亿美元，日股则转为流出2.8亿美元（vs. 上周流入0.7亿美元）。海外资金：EPFR显示主动外资加速流出A股市场。截至本周三（8月22日-8月28日），A股主动外资流出1.7亿美元（vs. 上周流出1.5亿美元），被动资金流入0.2亿美元（vs. 上周流出0.5亿美元）；与此同时，港股和ADR海外资金整体流出0.7亿美元（vs. 上周流出1.7亿美元），其中主动资金流出2.4亿美元（vs. 上周流出2.4亿美元），被动资金流入1.7亿美元（vs. 上周流入0.7亿美元）。互联互通资金：北向资金停止披露净买入金额，成交规模缩小。本周（8月26日-8月30日）北向资金整体成交额3,495亿元，较上周的4,316亿元收窄。个股方面，贵州茅台、宁德时代、美的集团、立讯精密、迈瑞医疗等标的成交规模最大。南向转为流入，内地银行跌幅居前。本周（8月26日-8月30日）南向总计流入50.3亿港币，日均流入10.1亿港币（vs. 上周日均流出2.9亿港币）。行业层面，能源/原材料、保险和多元金融等板块持股市值上涨，而内地银行板块持股市值则位居下跌首位。个股方面，南向资金对石药集团、建设银行、中石化等标的增持较多，但减持小米、腾讯控股和美团等标的。跨市场和资产：日本转为流出、美股流入收窄、发达欧洲流出加速、新兴市场流出收窄。主动外资上看，美股本周流入收窄至6.6亿美元（vs. 上周流入21.5亿美元），发达欧洲流出扩大至9.0亿美元（vs. 上周流出1.4亿美元），日本股市转为流出2.8亿美元（vs. 上周流入0.7亿美元），新兴市场流出收窄至5.5亿美元（vs. 上周流出10.9亿美元）。全球股票及货币市场流入放缓，债券市场流入加速。 配置比例：截至7月31日，主动基金对中国配置比例低于基准约0.17%。自2022年以来，全球主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍维持超配，日本低配有所下降。自2022年1月起至今，中国配置比例下降较多（-0.2%），而英国（+1.7%）、法国（+0.4%）、韩国（+0.2%）获得增配幅度最大。地区类型上看，管理人来自欧洲的基金为整体流出主力；板块层面看，海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。
本文摘自：2024年8月31日已经发布的《南向重回净流入》
分析员 刘刚 CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
分析员 吴薇 SAC 执业证书编号：S0080524070001
联系人 王牧遥 SAC 执业证书编号：S0080123060036
分析员 张巍瀚 SAC 执业证书编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497
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