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本周全球资金面值得注意的变化是：1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（7月31日），海外资金继续流出A股和港股；2）互联互通方面，本周北向流出放缓，南向加速流入；3）全球股票与债券市场维持流入，货币市场流出放缓；4）美股流入放缓，发达欧洲、日本流出放缓，新兴市场加速流出。国内资金面上，周三北向大幅流入但随后转为流出，与此同时主动外资加速流出，南向加速流入。本周三（7月31日）北向创2024年4月底以来最大单日流入规模，达到195.8亿元，当日沪深300上涨2.2%。但这一流入未能持续，周四周五转为流出，市场也再度震荡下行。单日的大幅流入对于后续市场和资金流向是否有前瞻价值？过去一年间，北向突然大幅流入也不时出现，如2023年12月底、2024年2月、4月底和7月初。从结果上看，若伴随政策积极进展，资金流入和市场反弹有望得到延续，比如今年2月央行超预期降息和4月底地产政策组合拳；但若基本面未有明显变化，则单日大幅流入并不改变整体流出格局，比如去年底和今年7月初，因此单纯只凭借单日突然大幅流入对判断后续资金流入和市场反弹持续性的领先意义有限。我们持续提示，主动价值型资金回流需要以基本面改善为前提，增长偏弱情况下，短期内或难以期待海外资金形成整体回流趋势。截至本周三（7月25日-7月31日），主动价值型外资加速流出A股和港股市场，规模分别为2.3及3.0亿美元。 全球资金面上，主动外资流入印度放缓，美股流入收窄，日股流出放缓。截至本周三（7月25日-7月31日），印度市场主动外资流入有所放缓，规模2.8亿美元（vs. 上周流入4.0亿美元）；日股方面，主动外资继续流出，规模为2.7亿美元（vs. 上周流出4.2亿美元）。与此同时，主动外资继续流入美股，但收窄至0.7亿美元（vs. 上周流入2.3亿美元）。海外资金：EPFR显示主动外资延续流出。截至本周三（7月25日-7月31日），A股主动外资流出2.3亿美元（vs. 上周流出1.9亿美元），被动资金流出6.4亿美元（vs. 上周流出3.0亿美元）；与此同时，港股和ADR海外资金整体流出11.0亿美元（vs. 上周流出4.7亿美元），其中主动资金流出3.0亿美元（vs. 上周流出2.7亿美元），被动资金流出8.0亿美元（vs. 上周流出2.0亿美元）。互联互通资金：北向流出放缓，家用电器持股市值上涨最大。本周（7月29日-8月2日）北向5个交易日整体流出规模达32.2亿人民币，日均流出6.4亿元（vs. 此前一周日均流出22.8亿元）。分行业看，家用电器、非银金融和能源/原材料等板块持股市值上涨，而食品饮料、汽车和银行等板块持股市值下跌。个股方面，本周北向对长江电力、药明康德以及中国核电等标的增持较多，但减持贵州茅台、万华化学与宁德时代等标的。 南向加速流入，多元金融、保险等增幅居前。本周（7月29日-8月2日）南向总计流入91.8亿港币，日均流入18.4亿港币（vs. 上周日均流入15.6亿港币）。行业层面，多元金融、保险和能源/原材料等板块持股市值上涨，而内地银行和汽车板块持股市值下跌。个股方面，南向对兖矿能源、腾讯控股和中石化等标的增持较多，但减持美团、中国移动以及汇丰控股等标的。跨市场和资产：美股流入放缓，发达欧洲、日本流出放缓，新兴市场流出加速。主动外资上看，美股本周流入放缓至0.7亿美元（vs. 上周流入2.3亿美元），发达欧洲流出放缓至12.0亿美元（vs. 上周流出16.2亿美元），日本股市流出放缓至2.7亿美元（vs. 上周流出4.2亿美元），新兴市场流出加速至7.1亿美元（vs. 上周流出2.7亿美元）。资产方面，全球股票、债券流入规模收窄，货币市场流出规模缩小。配置比例：自2022年以来，全球主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍维持超配，日本低配有所下降。地区类型上看，管理人来自欧洲的基金为整体流出主力；板块层面看，海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。
本文摘自：2024年8月3日已经发布的《北向单日大幅流入是否有前瞻性？》
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