1、歌尔股份
简介：
公司主营业务为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。其中，精密零组件业务聚焦于声学、光学、微电子、结构件等产品方向，主要产品包括微型扬声器/受话器、扬声器模组、无线充电器件、天线、VR/MR光学器件及模组、AR光学器件、AR光机模组、AR HUD模组、精密结构件等。
亮点：
公司为全球领先声光电产品及解决方案提供商，二十年来深耕声学技术，逐步发展光电模组及产品，形成“零件+成品”的产品布局。公司主要产品包括AR/VR头显、TWS耳机、智能穿戴等整机设备以及各类精密零组件，是全球领先的声光电产品一站式供应商。
XR行业明显回暖，在AI加持下的AR眼镜引发大量关注。根据wellseen数据，Meta计划今年四季度发布Quest平价版新机，叠加去年三季度发布的Quest3贡献，Quest全年有望实现600万台销量，有望带动公司智能硬件板块营收和利润双重修复。
公司大客户TWS耳机订单也在回升，智能声学整机业务营业收入及毛利率有望持续回升。未来毛利率较高的XR/可穿戴板块营收占比有望增长，同样带动综合毛利率回升。公司积极调整产能布局，叠加四季度各类XR产品等新品发布，XR板块有望成为公司未来持续增长的新动能。
公司表示AR+AI也已开始交汇融合，未来以大语言模型为代表的AI技术，有望助力AR成为新的AI终端，声学传感器、精密光学器件等精密零组件产品将迎来更广阔需求，同时为智能眼镜、AR等带来新机遇。
业绩：
2023年全年：净利润10.88亿，同比-37.80%。
2024年中报：净利润12.25亿，同比+190.44%。
估值：
从市盈率看，目前依然处于历史中值水位，若下半年业绩释放，估值还有望进一步降低。而从市销率看，基本还处于历史低位水平。
观点：
公司作为国内消费电子龙头企业，未来XR渗透率逐步提升，公司XR代工市占率高，叠加公司智能可穿戴设备业务的稳定增长、耳机业务恢复，业绩有望重回高峰。
2、水晶光电
简介：
公司主要从事光学影像、薄膜光学面板、汽车电子（AR+）、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。主要产品包括精密薄膜光学元器件、生物识别元组件、新型显示组件、薄膜光学面板、反光材料等。
亮点：
公司布局消费电子、汽车电子及元宇宙三大领域，具有半导体成像元器件、薄膜光学面板、汽车电子、反光材料以及半导体光学五大业务板块，持续拓展产品矩阵。公司重视核心技术自主研发能力，逐渐实现由成本驱动向技术驱动的转型。
2024上半年，公司调整市场结构，稳步推进与北美大客户的业务合作，扩大韩国市场触角，提升国内市场份额。越南工厂已构建产品线批量生产的能力，形成全球化制造交付能力。未来随着市场渗透率持续扩大，产品放量增长将进一步提升公司盈利能力以及构筑强劲的行业竞争力。
汽车电子方面，公司HUD产品成功打入上汽大众、理想等优质主机厂，获得国内外十余个项目定点；在AR方面，公司紧抓AI大模型驱动下AR产业快递发展机遇，积极布局并深化在AR领域的技术研发与量产突破工作，前景可期。
公司已具备为AR/VR/MR设备提供从光学材料到各类光学元器件，再到近眼虚空显示的各类光波导技术及光机的一站式光学解决方案能力。公司聚焦反射光波导技术，加快解决产业在大规模、高性价比、低成本等量产方面的难点，推动AR产业的商业化进程，随着产业链成熟，公司有望长期受益，开辟新的利润增长点。
业绩：
2023年全年：净利润6.002亿，同比+4.15%。
2024年中报：净利润4.267亿，同比+140.48%。
估值：
市盈率看，尽管近期股价有所提升，但依然处于偏低水平。伴随着下半年业绩进一步释放，估值有望继续降低。
观点：
公司围绕消费电子、车载光电、元宇宙三大应用场景布局，随着传统业务的稳定增长以及AR/VR/MR产业化加速落地，后续营收和利润有望持续提升，公司将进一步受益。
3、长盈精密
简介：
公司主营业务为开发、生产、销售电子连接器及智能电子产品精密小件、新能源汽车连接器及模组、消费类电子精密结构件及模组、机器人及工业互联网。
亮点：
公司深耕消费电子行业，与苹果深度绑定，受益于其科技创新。Mac方面，MacBookair的M3系列产品速度比配备M1芯片的型号快60%，此次M3芯片下放至Air系列，有望促进产品销量增长。VisionPro方面，VisionPro的推出有望带动MR行业发展，公司参与的AppleVisionPro精密结构件项目在去年底就顺利实现量产。
近年来，公司持续加强新材料、新工艺的技术创新，消费电子业务多个新项目取得重大进展。新材料方面成功实现安卓客户智能手机钛合金结构件量产，并为三星GalaxyS24供应钛合金中框；XR（AR/VR/MR）项目顺利实现量产，为VisionPro提供关键外观件。
受益于三星GalaxyS24以及苹果VisionPro出货量大增，公司2024年上半年业绩大幅提升。此外，公司还是高端PC类产品重要供应商，已向头部AI企业提供新型智能终端产品零组件。生成式人工智能将带动消费电子行业进入新一轮产品创新以及换机周期，公司将充分受益于AI硬件的加速渗透，为消费电子业务注入新活力。
业绩：
2023年全年：净利润8570万，同比+102.23%。
2024年中报：净利润4.333亿，同比+428.74%。
估值：
从市盈率看，由于短期数据大幅波动，意义不大；从市销率看，依然处理中值偏低水平。
观点：
公司在XR领域具备卡位优势、AIPC对公司笔电业务的带动、手机结构件新材料应用给公司带来新的项目机会，前景看好。
