11月19日： 今日铝价更新20520元/吨，上涨10元！
宏观面上，包括美联储主席鲍威尔在内的联储官员最近的发言暗示，美联储在降息道路上将深思熟虑，市场预期美联储的降息步伐可能减缓。
基本面上，供应端国内电解铝持稳运行为主；需求方面，新疆发运有继续好转的迹象，巩义和无锡地区短期迎来集中到货，库存拐点或最早于下周出现，另外观察铝材出口取消退税正式实施前下游的“抢出口”情况以及铝价回调对现货出库的带动作用是否持续。
整体而言，国内电解铝依然处于低库存且高成本的状态，但对铝价的支撑力度逐渐减弱，短期退税政策引发市场恐慌情绪，预计近日铝价震荡整理为主。
（1）财政部已将6万亿元债务限额下达各地，部分省份已经启动发行工作。（利多★）
（2）欧洲央行管委斯图纳拉斯：12月份降息25个基点几乎已成定局。（利多★）
（1）铝锭库存：据SMM统计，11月18日国内主流消费地电解铝锭库存56.3万吨，较上周四减少0.2万吨。（利多★★）
（2）铝棒库存：据SMM统计，国内主流消费地铝棒库存10.20万吨，较上周四增加0.54万吨。（利空★）
（3）铝材出口：据最新海关总署数据显示，2024年10月份国内未锻轧铝及铝材进口量约32万吨，同比下降8.7%，环比增长18.5%。1-10月份国内未锻轧铝及铝材进口总量约为317万吨，累计同比增长32.4%左右。（利多★）
原铝市场：昨日华东现货市场下游接货积极性尚可，现货基差向好，SMM A00对12合约升水40元/吨，较上一交易增长20元/吨，SMM A00录得20510元/吨，较上一交易日跌340元/吨。第二交易时段，沪铝窄幅整理，部分持货商跟盘出货为主，实际成交对SMM A00升水10到升水50元/吨。预计本周SMM A00现货维持小升水行情为主。
再生铝市场：废铝：昨日废铝市场持货商捂盘惜售，跟跌原铝幅度不大，加之安徽、江西等地再生铝合金企业采购较好，部分大户采购价格于周末就以下调，昨日暂未做再次调整。周一华东地区废铝跌幅0-200元/吨，其中安徽、江西、湖北等地跌幅较小，江浙沪废铝市场跌幅较大，昨日打包易拉罐废铝集中报价在15000-15600元/吨（不含税），破碎生铝集中报价约为16400-17400元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝持货商出货积极，市场成交走弱，废铝现货流通有所改善，短期价格跟随原铝现货价格窄幅整理为主。
再生铝合金：昨日铝价跌幅扩大，再生铝合金价格市场多跟跌100元/吨，因低价废铝采购不易，再生铝厂成本端实际下移幅度相对有限，ADC12价格提供一定支撑。但当前再生铝市场需求表现平平，ADC12价格同样缺乏上涨动力，短期预计窄幅波动为主。
基差日报：据SMM数据，11月18日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水385元/吨，现货升水较前一交易日扩大10元/吨。
仓单日报：11月18日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3905吨至6.97万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2097吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在600吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3011吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3905吨至6.40万吨。
总结：氧化铝运行产能提升困难重重，虽然当前氧化铝周度开工率处于相对高位，但北方重污染天气预警时有发生，氧化铝焙烧间歇性受到影响；几内亚雨季以及铝土矿发运扰动事件接连来袭，几内亚铝土矿供应量短期或难有增量，铝土矿供应偏紧对于氧化铝运行产能提升的限制持续存在；氧化铝厂偶有设备故障或检修事件发生。在此情况下，氧化铝供应难有大的增量，而海外氧化铝价格居高不下，短期难有进口氧化铝供应补充。供应偏紧情况下，电解铝运行产能持续增长，云南电解铝减产风险降低，需求预计维持小增趋势，叠加备库需求，氧化铝基本面呈现供应小缺口，对氧化铝现货价格形成一定的支撑。
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