11月15日： 今日铝价更新20850元/吨，上涨210！
宏观方面，美国10月PPI年率稍高于预期，再加上当周初请失业金人数为近6月新低，美元指数保持上涨趋势，有色金属持续承压。深夜美联储官员发表鹰派讲话，美联储并不需求急于降息，市场开始削减12月降息押注。国内方面，楼市新政出台，契税优惠加大、增值税免征有望提振房地产行业。
基本面方面，周内西北运输情况有所改善，铝锭库存连续去库走势被迫中断，库存拐点初步形成，低库存对期铝价格支撑或逐步削弱。氧化铝现货供应偏紧，加之部分企业减停产干扰，但近期随着官方针对氧化铝市场的发声等原因，氧化铝期货资金情绪回落，期现出现背离的情况。
整体而言，国内电解铝依然处于库存低位且成本走高的状态，但支撑力度有所减弱，预计下周铝价横盘整理为主。
（1）美联储-鲍威尔：经济并没有表明美联储需要急于降息；库格勒：如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息。（利空★）；
（2）美国10月PPI年率录得2.4%，高于预期的2.3%，前值由1.8%上修为1.9%。美国至11月9日当周初请失业金人数录得21.7万人，为2024年5月18日当周以来新低。（利空★）
（3）据住建部，全国保交房工作推进有力，截至11月13日，全国已交付285万套，其中，上海、福建、甘肃、黑龙江、河北承德、江苏徐州等74个省市保交房交付率已超八成。截至10月31日，“白名单”项目贷款审批通过金额超3万亿元。（利多★）
（1） 据SMM统计，11月14日国内主流消费地电解铝锭库存56.5万吨，较上周四增加0.2万吨；国内主流消费地铝棒库存9.66万吨，较上周四减少1.05万吨。（利空★）；
（2）据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周上调1.88个百分点，至85.51%，主因西南地区检修的产能陆续恢复正常运行状态。其中，山东地区氧化铝周度开工率94.01%，环比上调0.95个百分点；山西地区氧化铝周度开工率78.92%，环比下调0.72个百分点；河南地区氧化铝周度开工率63.71%，环比下调0.79个百分点；广西地区氧化铝周度开工率92.24%，环比持平。（利空★）
（3）据SMM调研了解，国产矿供应尚未出现明显好转迹象，几内亚进口矿供应扰动不断，短期铝土矿基本面预计维持供应偏紧，价格或偏强运行为主。截至本周四，几内亚铝土矿价格报88.5美元/吨，较上周上涨2.5美元/吨。（利多★）
原铝市场：隔夜美国公布10月CPI数据同比为2.5%，为三个月的新高。数据显示美国通胀仍存在较大不确定性，降息预期回调，美元指数飙升，持续压制金属市场走势，期铝维持弱势震荡行情，昨日早盘沪铝重新持续下探，无锡现货市场出货的较多，市场现货流通维持宽裕状态，现货对次月合约升水走弱，临近价格11-12合约月差收窄，最终现货呈现对近月合约升水走弱态势。昨日SMMA00对11合约升水30元/吨，较上一交易日下降30元/吨，对12合约升水20元/吨。今日中原现货市场成交转活跃，铝价明显低于月均价的情况下，下游散单补库需求增加，持货商出货也较为积极，成交活跃度转好。
再生铝市场：废铝：昨日原铝现货市场再度下跌，周内累计跌幅超过1000元/D吨，市场转向悲观，废铝市场成交清淡，昨日废铝现货市场普遍跟跌100-200元/吨。铝价连续下跌的情况下，持货商踩踏性出货，市场现货流通宽裕，部分大型贸易商则趁低价出现补库囤货的情况。下游采购意愿较差，加之前期库存较高，采购积极性不佳，市场整体成交清淡。SMM A00现货较上一交易日跌200元/吨，收报20640元/吨，废铝多跟跌100元左右，部分熟铝跌幅达200元左右。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15100-15700元/吨（不含税），破碎生铝集中报价约为16600-17500元/吨（铝水、不含税价格），较上一交易日下调200元/吨。
再生铝合金：昨日铝价继续呈现下跌态势，再生铝合金价格稳中小跌。国内价格上，国内大型再生铝企业报价下调0-100元/吨至20600-20900元/吨，中小厂方面，报价跌0-100元/吨至20100-20300元/吨。进口方面，目前进口ADC12海外远期价格相对坚挺，集中在2420-2500美金/吨区间，港口现货价格下调100元/吨至19700-19900元/吨，伴随人民币汇率走跌及国内价格的持续回调，进口ADC12即时亏损继续走扩至500元/吨附近。昨日废铝价格跌幅相对较小，显示出一定的抗跌性，ADC12成本支撑尚存，使得市场报价仅出现小幅下调，部分企业甚至暂时止跌企稳。然而下游维系刚需采买，市场整体成交氛围依然清淡。考虑到成本下移及需求转淡影响，短期ADC12价格预计弱势整理为主。
基差日报：据SMM数据，11月14日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水419元/吨，现货升水较前一交易日扩大132元/吨。
仓单日报：11月14日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少4205吨至6.58万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2097吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3011吨至3011吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1495吨至0，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2710吨至6.04万吨。
总结：氧化铝运行产能提升困难重重。北方重污染天气预警时有发生，氧化铝焙烧间歇性受到影响；几内亚雨季以及铝土矿发运扰动事件接连来袭，几内亚铝土矿供应量短期或难有增量，铝土矿供应偏紧对于氧化铝运行产能提升的限制持续存在；氧化铝厂偶有设备故障或检修事件发生。在此情况下，氧化铝供应难有大的增量，而海外氧化铝价格居高不下，短期难有进口氧化铝供应补充。供应偏紧情况下，电解铝运行产能持续增长，云南电解铝减产风险降低，需求预计维持小增趋势，叠加备库需求，氧化铝基本面呈现供应小缺口，对氧化铝现货价格形成一定的支撑。
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