各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。
分众传媒的第三季度报表出来了。
前三季度，分众营收92.6亿，同比增长6.76%。净利润39.7亿，同比增长10.16%。
单独看第三季度，三季度营收32.9亿，同比增长4.3%。净利润14.7亿，同比增长7.59%。
分众还是很稳的。虽然增速有所下滑，但是整体三季度的情况都不佳，分众能取得这样的成绩真的是非常优秀的了。
环境不好，有人抱怨。但是看看江南春，他抱怨吗，没有。他努力工作，在众多的平台上，能看到他努力工作的身影。
1、政府补助没有少，反而多
大家所担心的分众政府补助的金额会减少。
24年前三季度，分众还收到3.67亿的补助。而23年前三季度收到的是3.22亿补助。
这个金额还增长了。
24年第三季度报表
23年第三季度报表
2、长期股权投资增加7.2亿
这个主要是因为以权益法下确定投资收益增加3.8亿。还有因为持股被动提升增加了份额，被动增加账面价值3.7亿等。
权益法下的投资收益这样计算的。加入投资的公司一年赚10万，你占有20%的股份，那么你的投资收益就为2万。
3、应收账款增加9.2亿
前三季度应收账款为26.7亿，增加了9.2亿。这也说明了，在宏观条件不好的情况下，公司增加了信用。
能理解。茅台应收账款都增加，分众增加也是正常的。大环境如此。
4、投资收益5.8亿。
这个也主要是来自于数禾。上半年数禾科技就确认了1.67亿投资收益，三季度确认投资收益2.16亿。其他的是非流动金融投资资产取得的投资收益。
投资收益是进入利润表的，这个不算主营收入。所以这期分众的利润增长一部分来自于投资收益。
扣除投资收益这部分的收益，单独三季度分众的经营利润是有所下滑的。
5、费用端有所增加
销售费用17.2亿，同比增长7.6%。管理费用3.5亿，同比增长14.4%。
幅度不算太大，也还好。
整体来看，分众还是非常优秀的。
在经济环境不好的情况下，其实很多企业会先砍掉广告费用，特别是品牌广告的费用，加强投入一些效果广告的费用。
分众属于品牌广告，属于广而告之的广告。
但是分众确实属于记忆深刻的广告语渠道中重要的宣传地方。
原因在于互联网广告，我们可以屏蔽，可以转移注意力，但是梯媒广告，我们属于不听也得听，不看也要看的那种。
所以当被动重复之后，我们就会形成记忆。
整体来说，分众的三季度报符合预期。其实我甚至觉得在三季度能够实现增长是件了不起的事情。毕竟这是在广告行业。
比如我们所知的字节跳动。三季度的广告收入也增速大幅度下滑。
这都是压力。
现在的分众1053亿。不算特别便宜，也不算特别贵。就继续持有的吧。
今年还是一样，预计分众的利润在55亿左右。估计可能会处于53-55亿左右。
按照席勒估值法，再贴一下分众的估值。
15-24年年净利润为33.9、44.5、60.1、58.2、18.8、40、60.6、27.9、48.3、55（我估的）。平均年利润为44.7亿。
买点：平均年利润*27.5倍市盈率*0.7=44.7*27.5*0.7=860.5亿。
股本为144.4亿。
买点价格为：860.5/144.4=5.96元。
卖点为：44.7*30*1.5/144.4=13.93元。
不过根据之前在《膨胀了，研究一下持仓卖点》里说明的那样，分众我肯定会在12.94就开始减仓了。
按照现在形势，这样的卖点估计是来不了。哈哈哈哈。
三娘持有分众，以上的想法均带有三娘的偏见，同时也不构成投资建议。
（其实今天晚上，很多朋友都在等所有酒企的三季度报。）
目前公布了好几个了，我贴一下的。
具体的财报，等晚上孩子睡了，再看。
