各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。
再谈一下洋河。洋河占我的持仓不大，但看起来确实最操心的那一个。
但也算是一个很好的学习对象。
洋河我从19年持股，到今天整整有5年的时光了。
当然洋河也曾经股价创新高过，不过当时的我信心满满，觉得洋河业绩会继续高涨，还是持股不动。
不过，我也没有后悔，因为这是由我当时的人知状态决定的。没有必要为过去的事情而后悔。而且当时的我，对于洋河还是很看好的。
比如洋河的三三制，发挥管理层的主观能动性。
洋河的基酒产能所有白酒里面第一。
洋河的渠道网络遍布全国。
洋河的销售人员数量也是所有白酒里面的第一。
对于洋河在中端白酒里继续发挥主观能动性，也是信心满满。
股价的上涨，确实带来了很多乐观的想法的。这点现在再次复盘的话，确实是受到股价上涨的影响。
而且当时对于洋河完成《宿迁市酒产业发展三年行动计划（2019-2021）》保持比较乐观的态度。
而没有想到其他白酒快速崛起。
如果让时间再次回到2021年，我自己可能还是会持股不动。这是当时的认知，认知没有提高的话，还是会一样做出那样的选择。
当然过去的事情已经过去了。重要的永远是当下。
当下的洋河市值来到了1287亿左右。
洋河的短期业绩也是白酒上市公司里面相对较差的，当然也完全没有完成当时的宿迁规划。
叠加传闻的洋河股权风波事件，洋河的三三制发挥主观能动性，已经没有人相信了。
管理层也开始被诟病了。
洋河的基酒产能也没有人提了，大家觉得你货都卖不出去了，要基酒产能有啥用了。
还有洋河的渠道，洋河的销售，也又成为劣势了。
已经全国化了，铺货已经完成，要增长点已经很难了。销售人员多，人浮于事，管理又不佳，是成本是累赘。
在悲观的情况下，原来的优势都会变成劣势。
经历洋河的一轮大的过山车，我终于明白了，有的时候，话怎么说都是有理的。
事后看都非常正确，而在当下都是最难的。
我最近看散户乙在持股泸州老窖的心路历程中，我发现他心理素质确实强大。
14年老窖的情况，比现在的洋河还糟糕。管理层在第三季度业绩不佳的情况下，还说完成全年的目标没有问题。而现实很快就被打脸了。
还有老窖3.5亿存款不翼而飞的事情。
而当时泸州老窖的1573，还没有成为大单品。泸州老窖的产品线挺多，但并没有特别突出的。
而那个时候的洋河，海天梦整个系列，产品线还比较丰富，也比较聚焦。而且洋河率先走出14年的行业低谷。
站在那个时候看，好像是选择洋河是优于泸州老窖的。
但是站在今日看，当时投资泸州老窖的回报率是优于洋河的。
我也尝试在想，现在的洋河会不会像当时的泸州老窖一样。
而这一切最终会不会是，需要时间来验证。
一个企业就像是一头大象，而我们就像盲人摸象一样，很难看到全部。
目前洋河在渠道已经建立的情况下，最终能在市场竞争中取胜的还得靠产品。
比如海之蓝的滴滴三年陈。
比如梦6+的持续发力。
手工班10的口碑影响力。
当然洋河还有很多的单品，单品也是多的眼花缭乱的。一个大单品是否能够走出来，不仅仅靠市场的培育，还依靠产品的表现。
现在许多人诟病，洋河在销售费用花太多钱了，盯着一个季度，二个季度，一年两年的广告费看，然后分析这些的广告费用没有带来相应的营收，就开始批评洋河，我觉得这样的看法是比较浅显的。
品牌的培育是需要时间的，也需要持续投入的。很多事情是需要有一个过程的，不是今天种树，明天就能收获果实的。
我们真的无法要求一家企业永远保持线性的增长，人都是有所起伏的，企业也是有所起伏的。
如果洋河未来10年不行，今年洋河赚100亿，还是80亿，都没有关系。
如果洋河未来10年行，今年洋河赚100亿，还是80亿，都没有关系。
以一个长期的视角，再来审视一下洋河。
洋河10年后，还在的吗？我想肯定是在的。
洋河10年后的增量在哪里的呢？
高端有手工班。中高端有梦6+。中低端的有海之蓝。百元以下的有洋河大曲。
在竞争激烈的白酒存量市场里，白酒的集中度肯定是提升的。
无论是牛奶行业，还是家电行业，都是集中度越来越高的。
白酒未来的发展肯定也是往这个方向走的。头部会越来越集中，小厂会越来越艰难。但足够差异化的，有亮点的企业也会有脱颖而出的。不能一概而论。
洋河作为一家产能最大，基酒存储最多，有足够现金，有足够多渠道的酒企，经得起折腾。而且相对于瞬息万变的科技领域，白酒行业变化相对比较缓慢。
即使是业绩下滑，洋河的根基还在。
我们看任何一家酒企，起起落落都是很正常的。
洋河承诺未来3年保底分红70亿。也就是说至少每股分4.66元。3年为13.98元。
对于我来说，这个分红是有吸引力的。即使这3年还要坐冷板凳，我也坐得起。
在这3年的时间里，我有足够的时间来思考来观察，我没有必要这么早下结论。
而且用自己家的钱，不和任何人比收益率，目标为长期跑赢银行存款利息的我，可以足够的淡定，足够从容。
我不想比来比去，太累了，太焦虑了。人一旦焦虑，很多事情就忘记了初心，很多思考决策就会变形，反而得不偿失。
静静持有，等待时间给出答案。
前几天洋河在南京开经销商大会，看报道没有透露特别多的信息。
有2个小细节。
一是：“突破五大百亿级”，就是“海之蓝、天之蓝、梦之蓝、手工班和双沟”；
很多朋友在取笑洋河说大话，5个百亿大单品，想都别想。
但我看到的是洋河产品线的清晰。就是主力发展这几大产品，目标明确。
二是：经销商发言中有个韩国的经销商。
这也表明洋河的出海战略。有朋友和我聊过，我们白酒可能难以销往欧美主流国家，毕竟要获得文化的认同不是那么容易。
但是一带一路的这些国家，还是比较有可能的。因为他们公司现在的增量就来自于一带一路国家的合作。
洋河较为绵柔的口感，其实是蛮适合出海的。
出海的业绩，暂时没有必要看。只是说有这样一个期许而已。
当然在海外茅台的知名度更高。
还有据说，洋河在这次经销商大会上，谈到会弱化自己是浓香型白酒，主说自己是绵柔型白酒。进一步提升差异化。如果是这样，挺好的。
吉尼斯认证最大白酒窖池群、绵柔、真年份，都是差异化。
白酒文化，在中国渊源流传。当然白酒行业一定会还在，我们所投资的企业不一定还在。就如同手机，我们曾经记忆里的诺基亚、HTC。
一家企业最终的结局和人最终结局都是一样，走向死亡。这点是唯一确定的事情。
不要斩钉截铁，而是三份怀疑，七分确定。多思考，少操作。
在怀疑的时候，等等看，想想确定性的东西。
在斩钉截铁确定的时候，想想有什么怀疑事项自己漏看了。
投资是一件很私人，同时也是一件孤独的事情。
当群体在抱团取暖的时候，很容易放大乐观，也很容易放大悲观。
保持自己的思考，不断的总结，不断的迭代，去思考，去进步。
人的思想是会变的。变是很正常的，没有必要拘泥于过去自己觉得斩钉截铁的事情。
今日，我们“听到的可能是一个观点，而不是事实；看到的可能是一个视角，而不是真相”。
我们看到的可能是你刻意要找到的，听到的可能是你想听到的。
有时候，方向对了，需要无视道路的崎岖不平。
长期，分散持有稳定现金流，没有负债，存货不会大幅度贬值，无形大量的资本开支的企业，我想结果都不会太差。
今日的思考就为这些，感谢朋友们的阅读。
