各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。
今天来看一下企鹅的三季度报。
优秀的企业总是给人惊喜。企鹅三季度营收1672亿，同比增长8%。非国际准则下的利润598亿，同比增长33%。
优秀，太优秀了。
前三季度的情况，营收达到了4878亿，同比增长7%。非国际准则下的净利润1674亿，同比增长46%。
按照这个态势，全年的净利润估计有2000亿了。
优秀的企业，不用担心太多，他就会源源不断地给咱挣钱。
持有腾讯最大的优势就在于微信这个基本盘。
只要微信不出问题，大家还都在用微信这个产品，那么腾讯想在上面变现，就变成很容易。
微信的月活账户13.8亿，这是一个巨大的盘子。这个盘子要继续高增长几乎是不可能的了。
那腾讯的增量从哪里来的呢？就从时间上来呗。
大家都住在微信里，钱就会自然而然来了。所以腾讯的主要任务是尽可能把大家生活都安装在微信这样一个APP里。
腾讯的主要业务的增长。
一是增值业务第三季度实现较为强势的增长，达到9%。
国际游戏增长9%。本土游戏增长14%。社交网络收入同比增长4%。
二是营销服务同比增长17%。
再次表扬一下视频号。虽然没有公布视频号的月活数量，但是肉眼可以看见，视频号的内容在变得更加丰富。
根据腾讯的第三季度的电话会议表示，腾讯的视频号广告加载率在3%-4%左右，还没有达到同行的10%左右。视频号的发力还是可以期待的。
小程序，还得再夸夸，太好用了。现在很多APP，我都不装了，直接小程序就好。简单好用。
我总觉得，广告业务是未来腾讯重点发展的一个业务方向。
腾讯这次三季度报表，除了点名小程序以外，还谈到了微信小店。
微信小店，要是以后发展起来，那也是不得了的。又把商家购物这块，往微信方面装了。
以后我们可能就一个微信就可以满足我们的衣食住行方方面面的购物需求了。
畅想一下，未来可能大家都在微信小店买买买了。
销售费用及管理费用增速均超过了营收增速。
费用的增长，表明腾讯正在加大投入，加大投入的原因更多的是看到可以增长的空间。
三娘从来都不觉得费用的增长是坏事。费用不增长，营收在萎缩，这样的公司才是可怕的。因为不作为的话，公司就只能是一盘死水，有投入才有可能高收入。
我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益 的公允价值为人民币6,125 亿元，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,277 亿元。
整体来看的话，腾讯的投资类的记账是比较保守的。
整体来看，这份三季度报腾讯保持营收小幅度增长，净利润大幅度的增长。
这样的境况可以持续的吗？
这也是市场所担忧的。
我们来看一下企鹅的整个前三季度利润表。
我们可以看到毛利的增加。
这个之前谈过，是视频号，小程序，广告这块的发力。这点还是可以持续的。毕竟这块成本相对固定。
其他收益的提升主要来自于补贴退税、罚款等。今年补贴还少了。这部分不算是可持续的。
投资收益，这部分也算是波动的吧。要不向左要不向右，但整体来说是向右。
最大块的还是来自于联营合营这块。这是腾讯来自于投资的PDD、快手之类的互联网企业带来的增长。这部分，其实也容易出现波动。但相信企鹅的眼光，整体也会向右。
所得税开支有所减少，这部分是因为去年多提了。这个最终还是会趋于稳定。
整体来看的话，腾讯这样高净利润的增长，不是由高营收带来的，而是由其他的收益带来的，而这样带来的净利润增长，其实并不能持续。会有一定的波动。
但是，个人认为，腾讯的净利润保持2位数的增长问题还是不大。
这三个季度来，我们可喜的是腾讯整体的经营正在全面开花。
无论是游戏，还是广告业务，还是金融支付，视频号，小程序都在往好的方向在走。
而且这些都会给腾讯带来很多的联通效应。
就如同微信支付进入淘宝的一个平台。这对腾讯支付是好事，对淘宝也是好事。是实现双向共赢的事情。
最后聊聊估值的事情。
在投资过程当中，估值也是重要的一环。
但估值其实仅仅只是一个大概的区间，无法做到精确。只能模糊一点点。
当然模糊的时候，有可能买贵了，也可能因为设置比较严苛而错过了。
如果这是一家持续很能增长的企业，未来的发展前景非常好。
错过的成本大于买贵的成本。因为优秀的企业会越涨越便宜。
而如果这家企业未来不能够持续成长，那么买贵的成本就大于错过的成本了。
所以，在长期投资过程当中，企业的成长非常重要。
就如同茅台什么在19年以前，什么时候时候买入都是正确的。这就是因为茅台的增长覆盖了股价的增长。
而企业未来的判断，这点对任何人来说都是非常非常之难的。
所以，既然那么难，我们还不如买的便宜点，那样的话，给自己的容错空间比较大，也不会那么难受。
这是目前三娘自己给自己设置的投资策略。
经过这么长时间的学习，三娘现在越来越觉得投资之难。而且投资很难说有一个放之四海而皆准的公式，每个人的家庭环境不一样，每个人承受的波动不一样，每个人抗风险能力不一样。每个人的投资心态不一样，家庭成员之间的支持力度也不一样。
所以，投资必须要适合自己的才是最好的。
别人的建议都只能是建议，重要的决策还是得自己来。
目前，腾讯的市值为3.47万亿。对应今年的净利润在2000亿左右。
即使不扣除腾讯的投资资产7779亿的账面价值。也不算高估。在合理估值以下。
附上近几年腾讯净利润的数值，可以看出，腾讯的增长一直很迅猛。只有在22年和23年下滑比较严重。今年就重拾高增长。
2015年：净利润为288亿元。 2016年：净利润为414亿元。 2017年：净利润为715亿元。 2018年：净利润为787亿元。 2019年：净利润为933亿元。 2020年：净利润为1598亿元。 2021年：净利润为2248亿元。 2022年：净利润为1882亿元。 2023年：净利润为1576.88亿元
而从目前腾讯的势能来看，腾讯保持增长的态势不难。
对于优秀的腾讯，三娘的模糊估值认为目前的腾讯为持有。有钱无惧波动的话可以买入（理由为：3.5万亿-0.8万亿的投资资产为2.7万亿。对于一年2000亿净利润，那么估值仅为13.5倍市盈率）。
切记，这仅仅只是三娘的想法，投资有风险，入市需谨慎。任何股票都要腰斩，甚至退市的风险。没有任何企业是百分之百确定的。
好了，今天就学到这里，感谢朋友们的耐心阅读，日拱一卒，遇见更好的自己。
