最近，A股就像是坐上了滑滑梯一样，指数“哗哗”地往下滑。经过昨天短暂的回暖，今天再次下挫。
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近期市场为何出现较大的下跌呢？一方面，受美联储加息的预期影响，海外流动性预期加速缩紧，美元指数持续走高，人民币汇率也出现一定波动，叠加欧美市场深度调整，A股承受较大下行压力。另一方面，当前光伏、风电等市场人气赛道拥挤度过高，有回调压力。再加上市场增量资金流入放缓，大盘自身也存在调整倾向。
从各项经济指标来看，经济延续恢复态势，支撑A股继续上涨的底层逻辑没有改变。
首先是经济大环境。在稳经济一揽子政策的支持下，工业、消费、投资等主要经济指标表现出积极变化。国家统计局数据显示，8月规模以上工业增加值同比增长4.2%，比7月份高了0.4个百分点。8月社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，比7月份高了2.7个百分点。1-8月全国固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月高了0.1个百分点，同比增速实现今年以来首次回升。其次是上市公司的业绩表现。目前，上市公司的业绩表现出稳健增长的态势。截至9月19日，在57家预披露前三季度业绩的公司中，有40家公司实现了业绩增长。最后是估值。从历史估值水平来看，A股目前处于低水平区间，未来继续下行的空间有限。（数据来源：wind，上证指数代码为000001.SH，统计区间：2017.9.29-2022.8.31）
在这样的震荡市下，部分基民看着出现亏损的定投账户，可能在纠结——要不等它再跌一跌，然后再定投？
一方面，我们可以问自己一个问题，“如果市场继续下跌，还敢买吗？”换个角度想，如果等到底部确定、走势逆转之后，再续上定投操作，基民大概率会错过低位筹码，拉高涨幅要求。另一方面，定投贵在坚持。如果选择“抄底式”、“躲跌式”定投，那么就有违定投将资金投入时间分散、下跌时买入以摊薄成本的初心。为了更好的说明，我们可以通过数据测算，来对比坚持定投和底部断投两种定投策略的投资收益。定义底部断投策略为：在市场阶段底部中止定投，待市场好转之后再继续定投。考虑实际情况，我们假设市场企稳后投资者才判断市场好转。选择上证指数为投资标的，投资区间为2017年8月31日至2022年8月31日，两种策略均在每月底进行1次定投，坚持定投策略累计执行61次定投，底部断投策略累计执行50次定投。底部断投策略的断投区间为2018年7月31日至2019年5月31日。断投区间选择理由为：上证指数在2018年6月出现大幅回调，之后进入下行调整，在2019年5月31日后表现出企稳迹象。（数据来源：wind，上证指数代码为000001.SH，统计区间：2017.8.31-2022.8.31）
历史数据显示，在底部中止定投后，底部断投策略的累计收益持续低于坚持定投策略。从最后的收益结果来看，坚持定投策略累计实现2.27%的收益，领先底部断投策略2.87个百分点，底部断投策略的投资收益仅为-0.60%。坚持定投策略之所以比底部断投策略的收益高，是因为在市场下行期间，坚持定投降低了持仓成本。实验数据显示，定投结束后，坚持定投策略的平均成本为3131.01，而底部断投策略的平均成本为3221.31。（数据来源：wind，统计区间：2017.8.31-2022.8.31）
总的来说，面对近期A股的震荡走势，在确定底层向好逻辑不变的情况下，坚持定投对基民来说是更好的投资选择。历史经验表明，在相似的情况下，坚持定投策略比底部断投策略多出近3%的收益。本期投资锦囊还附带福利，在文末右下角点击“赞”和“在看”，并将点赞截图发送至“摩根士丹利华鑫财富汇”公众号后台，我们将随机选择10位用户，每人送上10元话费红包！不如一起把干（fu）货（li）分享给身边的小伙伴吧！
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