1.新华社：中央财政还有比较大举债和赤字提升空间
12月6日，新华社发文称，对地方政府而言，降低当期偿债压力，无疑能腾出更多的政策空间、财政资金和精力来发展经济、提供公共服务、保障民生，从而更好平衡稳增长和防风险。这一转变，传递出我国坚持“在高质量发展中推进债务风险化解”的积极信号，意味着今后财政政策支持高质量发展的力度以及逆周期调节能力将进一步增强。（来源：新华社）
12月5日，财政部表示，将加快债券发行使用，尽早发挥政策和资金效益。将指导各地合理分配债券资金，抓紧细化置换债券发行和使用计划，加快发行使用进度，确保再融资债券“发行一批、置换一批”，让政策效应尽快释放。坚决遏制新增隐性债务，完善地方政府债务管理。（来源：央视财经）12月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。中国11月末黄金储备报7296万盎司，10月末为7280万盎司，此前央行连续六个月暂停增持黄金。外汇管理局表示，2024年11月，受主要央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行回升势头增强，市场信心改善，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。（来源：国家外汇管理局）12月6日，国家金融监督管理总局办公厅印发《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》的通知。其中主要提出：（1）研究出台推动新能源车险高质量发展的政策措施；（2）加强对智能驾驶、低空经济等新领域新赛道保险研究应用；（3）支持符合条件的境外金融机构投资我国财险市场；（4）重点整治虚假承保、虚假理赔、虚假退保等突出问题；（5）研究房屋保险体系，探索推广新型家庭财产保险。（来源：国家金融监督管理总局）12月5日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，部署十一项重点任务，推动城市基础设施数字化改造。《意见》提出，意见提出，到2027年，新型城市基础设施建设取得明显进展，对韧性城市建设的支撑作用不断增强，形成一批可复制可推广的经验做法；到2030年，新型城市基础设施建设取得显著成效，推动建成一批高水平韧性城市。（来源：新华社）6.国家能源局：鼓励电力领域新型经营主体平等参与电力市场12月5日，国家能源局对外公开发布了《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，提出要“鼓励新型经营主体平等参与电力市场”。关于支持新型经营主体参与电力市场，《指导意见》明确新型经营主体与其他经营主体享有平等的市场地位，鼓励资源聚合类新型经营主体整合调节容量小的资源，整体参与电力市场、实现协同调度。（来源：中国新闻网）12月3日，商务部发布公告，决定加强相关两用物项对美国出口管制。原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口，对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。（来源：商务部）美东时间12月6日，美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，10月新增人数从1.2万上修至3.6万；11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%；平均时薪同比和环比增速分别达到4%和0.4%，均超出预期的3.9%和0.3%。数据公布后，交易员加大对美联储12月降息的押注。（来源：华尔街见闻）
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12月2日至12月6日，全球主要股指多数上涨。美股方面，道琼斯工业指数下跌0.6%，纳斯达克指数上涨3.34%，标普500指数上涨0.96% ，行业板块方面，非必需消费、通信设备等板块表现相对较好。港股方面，恒生指数上涨2.28%，行业板块方面，资讯科技业、综合企业等板块表现相对较好。数据来源：Wind，统计区间12月2日至12月6日，过去市场表现不代表未来。
12月2日至12月6日，A股三大指数集体上涨。截至周五收盘，上证指数上涨2.33%，深证成指上涨1.69%，创业板上涨1.94%。从市场成交量来看，本周日均成交额为17245.62亿元，量能相比上周有所上升。从本周表现来看，市场整体处于震荡反弹阶段。在十年期国债收益率破2的背景下，市场流动性较为宽松。叠加近期人民币汇率企稳反弹，市场情绪和风险偏好回升，或共同助推A股震荡上涨。数据来源：Wind，统计区间12月2日至12月6日，过去市场表现不代表未来。行业表现方面，申万一级行业指数中，所有板块均上涨，钢铁、煤炭、机械设备等板块涨幅居前，食品饮料、电力设备、农林牧渔等板块涨幅较少。数据来源：Wind，统计区间12月2日至12月6日，过去市场表现不代表未来。![]()
总的来看，当前的A股市场短期相对简单，但中期较为复杂。自9月底以来，市场上涨的动力来自于政策转向，投资者对长期的悲观情绪得到缓解，当下政策依然为市场的核心驱动力，在临近重要会议的时间窗口，市场机会远大于风险，对此保持乐观。中期而言，市场的支撑需要在经济的高频数据上得到验证，但市场风险可能依然不大。当前市场的定价权掌握在活跃资金手中，这类资金更加重视政策基调而非政策效果，考虑到近期在市场情绪较为低落时依然维持着较高的成交额，在中期角度活跃资金依然会掌握市场话语权。因此，即便在指数表现一般的情况下，结构性机会也会非常突出，赚钱效应不减，这可能是在未来较长时间的市场特点。而市场更长期的表现取决于国内政策力度与外需压力之间的平衡点，这个平衡点是需要在未来根据各种变量动态调整的，暂时保持相对中性的假设。A股市场从来不缺乏机会，尤其是在当前系统性风险较小的背景下更是如此，有几个方向值得关注：一是AI应用，过去几年AI算力快速发展，相关上市公司业绩实现了高速增长，预计明年仍有望持续较快增长，AI基础建设日臻完善，这为应用的突破奠定了良好的基础，即便没有很快实现颠覆性创新，众多的微创新也会层出不穷，AI应用的关注度将会持续提升；二是困境反转，包括军工、新能源、医药等，这其中部分行业拐点屡次延后，并对投资者的信心造成重创，但根据近期行业政策深入分析，拐点临近的概率在提升；三是国内新兴领域的优势产业，从海外相关国家的产业发展脉络看，制造业大国的优势产业一旦实现海外市场的突破，很难在短期内被阻断，当前我国在多个领域存在这种优势，且空间不断扩大。风险提示：本资料仅作为客户陪伴材料，不构成具体基金的宣传推介材料或法律文件。摩根士丹利基金管理（中国）有限公司严格审查本资料的内容，但不就其准确性、完整性及适用性做出保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。在任何情况下本资料中测算的数据、信息或所表达的意见并不等同于实际投资结果，不构成任何要约或要约邀请，也不构成任何对投资人的投资建议、投资承诺或担保。本公司或本公司关联方、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。本公司郑重提醒您注意投资风险，购买本公司管理的基金，应参考专业意见，详细阅读基金相关法律文件，并请根据自身财务状况、风险承受能力及投资目标谨慎选择。本资料版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何个人或机构不得对本资料内容进行任何形式的发布、复制、引用或转载，或对本资料内容进行任何有悖原意的删节或修改。
