作者 : 邱鑫浩来源 : 邱处机（ID:qiuchuji_1993）牧原股份董事长 秦英林漫长的冬季，终于过去了。近期，猪企龙头牧原股份发布业绩预告，公司2024年前三季度实现扭亏为盈，归母净利润预计达100亿元至110亿元，其中第三季度贡献最大，盈利达90亿元至100亿元。实现扭亏为盈的不仅是牧原，天邦、温氏股份、新希望等猪企也纷纷实现盈利，笼罩行业已久的阴霾终于散去了。猪周期是养猪行业长期不得不面对的难题，下行期一般为1-2年，但这次从2021年开始的寒冬却格外漫长。牧原、新希望、温氏股份因此纷纷暴亏，傲农生物、天邦食品被戴上“ST”的帽子，而正邦科技也因为熬不住，被申请破产重组。随着2024年猪肉价格的上涨，猪企们终于迎来了春天。而作为行业龙头的牧原，更是以规模和成本的优势，爆发出巨大的能量。财报显示，牧原股份2023年生猪出栏量为6382万头，行业第二的温氏股份出栏量为2626万头。在成本方面，牧原到今年8月已经降至13.7元/公斤左右，国内另外一家能够把养殖成本降至14元/公斤以内的猪企是神农集团。“每一次猪周期波动都是行业的一次升级，周期低谷和疫情会让弱势企业和农户彻底退出，但对优势企业来说是盈利和发展的机会。而随着行业集中度的提升，未来是有可能打破猪周期，实现猪肉价格平稳的。”牧原股份董事长秦英林曾经谈到。“学士猪倌”2009年2月24日，中南海国务院会议室里正在召开一场《政府工作报告》建言献策会。几位代表发言后，话筒转移到了一位河南企业家手中。不过还没等他开口，坐在对面的温总理便先声夺人：“我听过你，你是那个南阳的“学士猪倌”吧，不得了啊，把猪都出口到国外去了，真是为国争光啊！”这位企业家，就是牧原股份董事长秦英林。1965年4月，秦英林出生在河南省南阳市内乡县马山口镇河西村的一个农民家庭。因为养育5个孩子，还要坚持供他们读书，秦家的日子一直过得清贫。秦英林上高二时，在《人民日报》上看到一则消息：中国出现了第一个靠养猪致富的万元户。为了改变家里条件，秦英林便鼓动父亲也去养猪。不过当秦父买回20头小猪后，一场瘟疫让这些猪仔毁于一空。看着父亲唉声叹气的样子，秦英林很是自责。“那段时间，我到处都注意养猪知识，甚至报纸上的小广告都不会放过，晚上也经常躺在床上，拿着手电筒看养猪的相关书籍。”秦英林后来回忆道。养猪失败对秦英林的触动，还影响了他高考的志愿填报。本来秦英林得到学校唯一保送河南大学的名额，但他不顾家人、老师的反对，最后毅然决然地报考了河南农业大学的畜牧兽医专业。“我要上农大，去学习畜牧养殖技术，将来要养猪！”这是少年秦英林当时朴素的想法，他没想到自己未来竟然会成为中国最大的“猪倌”。不过秦英林也走过弯路。大学毕业时，因为虚荣心驱使，他进入南阳国营肉联厂端上了铁饭碗。但是三年后，随着体制人员“下海潮“的兴起，秦英林还是按捺不住内心的冲动，于1992年11月，辞去国企的工作，带着妻子钱瑛回到了老家马山口镇河西村，开始养猪。用哥哥的储蓄和弟弟的彩礼当作启动资金，秦英林的开局并不光鲜。为了节省资金，他住在猪场，亲自承担起大部分建设工作；为了了解猪仔的生长习性，他甚至帮它们掏出粪便；当瘟疫再次来临时，他又不得不求爷爷告奶奶，筹集资金重新上路。当跑通养猪流程后，1995年，凭借“大学生养猪“的光环，秦英林从南阳的银行贷款150万元，一口气引进1万头猪，开始了大规模养殖。牧原的成长有几次关键的节点。2006年，上海爆发瘦肉精事件，300多人同时中毒入院，猪肉安全成为大家关心的话题。这时，从不使用瘦肉精的牧原生猪开始走进全国人民的视线，《东方时空》还特意对秦英林做了专题报道。曾经也有猪贩子找过秦英林，让他使用瘦肉精，但秦英林一口回绝，“谁用，我开除谁！我们养的是猪，要给自己爹妈吃，给自己的孩子吃，给天下老百姓吃的。养猪一定要先养良心，只有良心养好了，你才能做好任何事情。”从此绿色天然、瘦肉率高的牧原生猪一炮走红，中联肉食、天津宝迪、上海五丰等大型肉类食品公司纷纷成为秦英林的忠实客户。养猪行业是个重资产行业，对于一体化自育自繁自养的牧原来说，更是如此。因此，牧原的发展离不开资本，而牧原获得资本的支持，也离不开自身的信誉和社会责任担当。2006年，农业银行进行上市股改时，牧原本来有机会通过完善手续免去2540万元的贷款，但秦英林坚持完成还贷；2009年，因为持续暴雨，河南几个县市十几万农户家里的小麦都发芽卖不出去。关键时刻，秦英林按照正常价格收购了所有芽麦，最后通过把芽麦做成烘干的饲料颗粒，解决了危机……秦英林的实力、诚信经营和社会责任担当，赢得了政府部门和金融机构的信任与支持，为牧原后来的融资之路奠定了坚实的基础。“首先第一个站出来的是农业发展银行，先给我们3000万，又给8000万，后来再给了3个亿。我说我没有那么多抵押物，但银行告诉我，没事，你有信用！”秦英林后来提到。除了农业发展银行，2010年，中信银行、农业银行等商业银行也陆续主动向牧原提供累计6亿元的信用贷款，用于支持牧原新养殖场的扩建。同年，牧原开启股份制改革，引入中金资本的2亿元战略投资，开启了大规模的扩张。这里有一个显著的变化。2010年，牧原生猪出栏量仅为36万头，营收4.45亿元。但到了2013年，生猪出栏量就暴涨至130万头，营收达到20亿元，净利润也达到3亿元。携带如此亮眼的业绩，2014年1月28日，牧原股份成功在深交所敲钟上市，市值一度突破300亿元。而拥有牧原股份近55%股权的秦英林夫妇，也在那年首次成为了河南首富。对于牧原成功的原因，秦英林一向都很谦虚，后来在一次夜话访谈中他就表示：“猪养得比牧原好的人比比皆是，为什么我们能上市？为什么我们的成长过程那么快？上市后，我反思许久才意识到，真正支撑我们发展的，就是当年坚持还银行贷款的行为！”超长周期中国养猪行业大概每四年都会经历一个波动的周期，故事和情节非常类似：猪肉价格下跌——养殖户大量淘汰母猪——生猪供应量减少——肉价再次上涨——养殖户倒过头来大量补栏——母猪存栏量大增——生猪供应剧增——猪肉价格再次下跌。虽然牧原6000多万头的出栏量堪称翘楚，但相比中国每年7亿头猪的需求量，行业集中度还是不高。在中国2600万养猪场户中，有99%是年出栏500头以下的中小场户。他们就像股市中的散户一样，容易随着猪价的波动杀跌追涨，进而推动着猪周期的循环往复。当然“囚徒困境”下，那些上市公司也不能免俗。而最近一次的猪周期，则堪称是史上最长的猪周期。2018年8月3日，沈阳市沈北新区发生一起非洲猪瘟疫情，到次年年中，疫情已经扩散到25个省份，共爆发143起。这场突如其来的疫情，直接引发供需关系倒转，猪肉价格迅速爬升，相关上市公司业绩和股价迎来史诗级上涨，牧原的市值也因此一度突破4000亿元。利润的驱使下，不说那些散户，就连行业的几大巨头也纷纷开始扩张产能。比如新希望曾定下“2021年确保2500万头出栏，挑战3000万头，2022年确保出栏4000万头”的目标，正邦更是喊出“2022年生猪出栏量超过1亿头，挺进世界500强”的口号。不过自2020年下半年以来，猪价又进入下行周期，各大猪企的利润开始承压。进入2021年后，又纷纷陷入亏损。上一轮牛市过后，许多猪企自信心暴涨，都认为自己会“比同行活得更长、撑到新周期到来的那一天”。但是他们没想到这轮下行周期如此漫长，傲农生物、天邦食品因为亏损被戴上“ST”的帽子，正邦科技也因为熬不住，被申请破产重组。而新希望则在过去三年扣非后合计亏损134.81亿元。在现实的压力下，正邦、新希望等猪企纷纷减产，或下调销售目标，行业扩产逐渐趋于理性。进入2024年，猪肉价格一扫之前的低迷，开始上涨。到8月20日，全国猪肉交易均价爬升到26.46元/公斤，较年初上涨44%，各大猪企终于迎来复苏的曙光。以牧原为例，其三季度商品猪销售均价为18.89元/公斤，同比增长23%，环比增长也有18%，大幅优于去年同期水平。据牧原近期业绩预告，公司2024年前三季度实现扭亏为盈，归母净利润预计达100亿元至110亿元，其中第三季度贡献最大，盈利达90亿元至100亿元。温氏股份上半年养猪业务同样扭亏为盈，实现净利润13.27亿元，同比增长128.31%。过去三年，在养猪三巨头中，新希望因为逆势扩张，日子最为难熬。今年上半年新希望还亏损超过12亿元，不过其预计第三季度盈利达20亿元，足够覆盖上半年的亏损。陷入重整阶段的ST天邦，也因猪价上涨缓了一口气，第二季度和第三季度生猪养殖均实现盈利，其预计前三季度实现净利润13.01亿元—13.51亿元，而去年同期则巨亏15.66亿元。对于周期性行业的玩家来说，顺周期扩张有时候是不得已而为之。因为如果你不扩张，别人就有可能通过规模扩张获得成本优势，进而导致自己失去定价权。这次缓过气的各大猪企们，不知道还有多久，就又要踏入那个循环了。成本为王那到底有没有对抗猪周期的办法呢？“把成本降下来，就不用怕猪周期。如果我国养殖水平能与丹麦齐平，那么每头猪至少还有600元的成本下降空间。”秦英林曾在公开场合指出。丹麦是世界养猪强国，人口不到600万，但却一度在全球猪肉出口市场占据30%的份额。其中的秘诀正是智能化、自动化管理——养1万头猪，只需要3个劳动力。为了降低成本，牧原把养猪的全部流程进行拆解，共分为饲料-种猪-健康管理-养殖四大环节，然后对每一个环节进行极致的技术突破和钻研。在公司最新的投资者交流会上，牧原指出，到今年8月，公司生猪养殖成本已经降至13.7元/公斤左右。在国内，能够把成本降至14元/公斤以内的猪企，除了牧原，就只有神农集团。“我们还能降到10.7元/公斤。”秦英林提出这一目标时，震惊了同行。要知道过去5年，牧原销售最低值出现在2022年3月份，仅有11.67元/公斤，2022年第一季度也是牧原有史以来亏损最为严重的季度，亏损额达52亿元。所以如果牧原的养殖成本真的能降至10.7元/公斤的水平，那秦英林真的就可以无惧周期了。早年牧原刚成为河南名企时，就有不少人鼓动秦英林多元化发展。在那些时间点，也确实有不少业务比养猪赚钱。但秦英林不为所动，他只想把养猪这件事做好，就一生足矣。就像“天下武功唯快不破”一样，秦英林也一直在修炼一招：那就是成本为王。 THE END
