AM易道快讯：
全球汽车供应链正处于重大变革期。
随着电动化浪潮的推进以及地缘政治带来的供应链重构，金属增材制造在汽车零部件领域的战略地位日益凸显。
本次American Axle收购GKN粉末的交易将为整个行业注入新的发展动力。
AM易道获悉，底特律汽车零部件巨头American Axle & Manufacturing（AAM）于1月30日宣布，将以约14.4亿美元现金加股票的方式收购英国Dowlais集团。
根据收购协议，Dowlais股东每持有一股普通股将获得0.0863股AAM新普通股、42便士现金，以及最高2.8便士的Dowlais 2024财年末期股息。
这一报价较Dowlais周二收盘价溢价约25%。
然而，在交易宣布当天，AAM股价下跌9.97%，收于5.24美元。
这一大手笔并购的标的公司Dowlais集团本身就经历过复杂的资本运作。
2018年，Melrose Industries通过敌意收购获得了英国工程公司GKN，随后于2023年将其分拆为GKN汽车、GKN粉末冶金和GKN氢能源三个业务板块，组建成Dowlais集团。
作为全球最大的金属粉末供应商之一，GKN粉末冶金在全球九个国家运营27个制造基地，并设有3个全球创新中心。
其兄弟公司GKN汽车则在21个国家拥有48个制造基地和6个技术中心，两家公司的北美总部均位于密歇根州奥本山。
这种全球化的布局将为AAM带来显著的供应链优势。
AAM目前已发展成为一家年营收超过60亿美元的全球性汽车零部件供应商。据其最新财报预期，2024财年调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在7.4亿至7.5亿美元之间。
在产能整合方面，AAM首席执行官David Dauch在接受《底特律新闻》采访时坦言，目前AAM的工厂产能利用率"很高"，但尚未达到理想水平。
这主要是因为美国汽车市场尚未完全恢复到疫情前水平：2024年销量接近1600万辆，相比2019年的1700多万辆仍有差距。
对于合并后总计170个工厂设施的整合，Dauch表示："未来可能并不需要全部保留。"不过他同时承诺，将为受影响的员工提供软着陆方案。
在谈到市场竞争时，Dauch直言不讳地指出了来自中国的挑战：
"在许多情况下，中国企业获得补贴，所以我们必须确保有一个公平的竞争环境。在当今市场中，你必须保持竞争力。未来不是理所当然的，我们必须每天都去争取。"
值得注意的是，此次并购获悉将改变AAM的客户结构。
公司在1994年由Dauch已故的父亲Richard Dauch领导的投资集团从通用汽车分拆时，高达98.5%的业务依赖通用。
而合并后，通用汽车的业务预期占比将降至约25%，新增福特、Stellantis、大众、丰田以及雷诺-日产-三菱联盟等重要客户。
这种多元化的客户结构不仅降低了经营风险，更为AAM推广包括增材制造在内的创新技术解决方案提供了更广阔的市场空间。
在全球贸易环境方面，特朗普政府已经对对加拿大和墨西哥的所有产品加征额外关税。
对此，Dauch表示AAM在加拿大的业务敞口有限，主要是一些供应商，公司可以在必要时考虑内部采购和垂直整合：
"我们非常支持美国制造。同时，我们也支持墨西哥制造和全球制造，因为我们需要在服务客户的区域开展生产。"
在公司治理方面，合并后的公司总部将继续设在底特律，由Dauch继续担任董事长和CEO。
Dowlais的两名独立董事Simon Mackenzie Smith和Fiona MacAulay将加入新公司董事会，另有四名Dowlais高管将受邀加入AAM执行领导团队。
Dowlais董事会主席Mackenzie Smith强调："合并的战略意义非常明确：我们将打造一个全球领导者，具备增强的财务实力、更广泛的多元化布局，以及覆盖传统和电气化动力总成解决方案的市场领先产品组合。"
在汽车电动化转型的关键时期，Dauch表示："随着政治格局的变化，电动汽车的采用曲线可能再次发生变化。
我们拥有广泛混合动力产品组合，同时也在不断发展电气化产品线。这次收购将帮助缩小这一差距。"
从技术互补性来看，收购方AAM强调，AAM尚未涉足GKN所在的传动轴业务，而GKN也未进入AAM的电子束轴业务领域。
AAM预计到第三年年底，这种技术和市场的协同效应将为合并后的公司带来约3亿美元的成本节约。
GKN粉末冶金在轻量化零部件和新型电驱动系统部件的增材制造方面的技术积累，将为AAM在新能源汽车领域的布局提供强有力的支撑。
AM易道认为，在金属增材制造领域，这次并购的战略意义尤为重要。
GKN粉末冶金作为全球领先的金属粉末供应商，不仅为传统工艺提供原材料，在金属3D打印粉末领域也具有突出优势。
尤其在汽车电气化转型过程中，其在各类功能钢材料、高性能铝合金、钛合金等轻量化材料，以及磁性复合材料等新型功能材料的研发和生产方面的积累，将为AAM开发和制造新一代电动汽车零部件提供关键支撑。
而整合后的集团将有大量汽车巨头客户给予汽车增材制造足够大的应用平台。
GKN的增材粉末产品极为丰富，有兴趣的读者可以自行去以下链接查阅其产品线：https://www.gknpm.com/en/our-businesses/gkn-additive/
通过整合GKN在金属粉末方面的专业知识和AAM在终端应用的深刻理解，预期合并后的公司将在整个增材制造价值链上建立起独特优势。
GKN粉末冶金长期在航空航天、医疗等高端制造领域积累的金属3D打印工艺经验，结合AAM在汽车领域的深厚积淀，有望加速金属增材制造技术在汽车零部件领域的规模化应用。
延伸阅读：
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