2024年，海外投资者似乎再次成为日本股市的“卖家”。如果将股票现货和股指期货的交易累计起来，最近已出现逾5万亿日元的净卖出。日经平均股指在1天内下跌逾4400点的8月暴跌仍在产生影响……
在2024年的日本股市，海外投资者似乎将时隔1年再次成为“卖家”。如果将股票现货和股指期货的交易累计起来，最近已出现逾5万亿日元的净卖出。与不断刷新最高点的美国股市相比，日本股市的行情波动率较高，很难描绘出股价持续走高的前景。对石破茂政府的期待也没有提高。日本股市依赖企业回购股票的格局正在导致上涨乏力 。
“由于面谈预约进行得不好，对日本的关注总体上出现降低”。11月巡访英国、法国、瑞士投资者的瑞银（UBS）证券的股票策略师守屋Nozomi这样表示。
日本交易所集团12月26日发表的交易统计也显示出日本股市受到的关注度下降。从2024年初到12月第3周，海外投资者累计净卖出日本股票现货2755亿日元。直到5月中旬还是净买入近5万亿日元，但到下半年一口气回吐。而在2023年全年净买入逾3万亿日元。
从容易反映短线投资的期货来看，全年净卖出4.8503万亿日元，现货和期货合计出现逾5万亿日元的净卖出（2023年净买入约6万亿日元）。从以货币政策和经济预期为基础进行交易的宏观基金，以及追随价格波动的CTA来看，日本股票似乎不再是具有吸引力的投资对象。
海外投资者对日本股票敬而远之的背景是，难以描绘出股价持续走高的前景。特别是日经平均股指在1天内下跌逾4400点的8月暴跌仍在产生影响。当时，日本央行的加息姿态和美国景气不安成为导火索。显示日经平均股指波动率预期的日经平均VI一度超过80。
日经平均VI虽然暂时稳定下来，但现在仍持续超过显示市场前景风险的20。一个原因是日本央行加息的走向和美国特朗普新政府的政策不透明，日元汇率的前景难以预测。英国投资巨头施罗德的Patrick Brenner表示，“日本股市对利率和汇率变得更加敏感”。从长期投资的角度来看，很难持有价值因汇率而急剧波动的资产。
对石破茂政府的期待也没有提高。瑞穗证券的首席股票策略师菊地正俊指出，“与提出降低法人税等的特朗普相比，石破政府的政策缺乏放宽限制的色彩，来自海外的评价较低”。
截至12月26日，日经平均股指较年初上涨18%，预计全年将以股价上涨告终。支撑行情的是上市公司的股票回购。从日本交易所集团公布的买卖动向来看，“事业法人”从年初开始净买入7.8万亿日元，消化了海外投资者的卖出。
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