价值公式的三个启示
公司的目的，是为社会创造财富。在财务上，财富用价值来衡量。经典财务理论认为，一家公司创造的价值是其在剩余寿命期限内所创造的自由现金流折现到今天的金额。用公式来表示如下：
上述公司中，V代表公司价值，t代表时间，n代表企业寿命期限，FCF代表公司未来每年赚到手的现金，r代表折现率（投资者预期回报率要求）。
从上面的价值公式，我们可以得出三个重要的启示：
第一个启示是公司要活得长，最好是能够基业长青。在上面的公式中，时间就是字母“t”，如果时间太短，企业要创造出来很多价值也有点难；如果企业非正常死亡，企业可能不仅没有创造价值，反而可能在毁灭价值，让投资者的钱灰飞烟灭。我在课堂上问学员们，你们的企业准备做多少年，很多人回答要做成“百年老店”，还有人回答要“永续经营”。但是，不要说百年和永续，如果我们十年以后再回过头来看，有些企业就已经没了。因此，企业首先要活得长，“活下去”可以说是企业的第一要务。
第二个启示是公司要尽可能多地赚取自由现金流。在上面的公式中，自由现金流就是分子中的“FCF”，FCF越大，那么，公司折算回来的价值就越高。注意，我们在计算价值的时候，用的是自由现金流，而不是利润。一般来说，利润越多，自由现金流就应该越多；但是，有时候，企业有利润，但是没有自由现金流，那么，这个时候，自由现金流比利润更加重要。公司要赚得多，就必须要有发展、有进步，因此，企业要不断进化、不断超越自己和超越竞争对手。有些企业不到十年就死了，还有些企业十年过去了还是老样子、没有任何进步，也就没有增加公司的价值。
第三个启示是公司要承担起给予投资者回报的责任，也就是合理的折现率。在上面的公式中，折现率是分母中的“r”，从计算角度来说，r越小，那么，V就越大。但是，r代表的是投资者的回报要求，债权人要求利息回报，股东要求股利回报，这些回报要求的合理区间是客观存在的。因此，折现率取决于市场上投资者的平均预期合理回报区间。公司从一拿到投资者的资金开始，就要时刻牢记：公司承担着创造价值给予投资者回报的责任。给投资者的回报越多，公司创造的价值越大。
综上，企业创造价值需要做到三点：公司活得长，每年赚得多，回报投资者。
