央行12月25日以固定利率、数量招标方式开展了1923亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日3876亿元逆回购到期。![]()
2. 资金面
央行减量平价续做了本月MLF，错期操作仍助实现净投放。银行间市场存款类机构流动性整体平稳。![]()
（IMM）
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（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）
3. 同业存单
国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.6432%左右，较上一交易日明显上行。![]()
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（*数据来源：Wind-利差分析）
// 要闻资讯 //
1、全国人大常委会会议决定，十四届全国人大三次会议于2025年3月5日在北京召开。决定建议十四届全国人大三次会议的议程是：审议政府工作报告；审查2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告、2025年国民经济和社会发展计划草案；审查2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告、2025年中央和地方预算草案等。另外，全国政协主席会议建议明年3月4日召开全国政协十四届三次会议。2、国家发改委印发《乡村振兴（和美乡村建设及农村产业融合发展方向）中央预算内投资专项管理办法的通知》，本专项中央预算内投资采取定额补助方式，和美乡村建设项目，每个项目县安排的中央预算内投资规模不超过8000万元。// 全球宏观 //
1、日本政府2025年度一般会计预算案支出总额预计达115.5万亿日元，创历史新高，其中税收预计为78.4万亿日元，同样刷新纪录。防卫费、社会保障费及国债费用增加是预算增长的主要原因。2、韩国央行发布2025年货币政策报告表示，明年将根据经济形势的变化灵活调整基准利率下调步伐，以确保通胀保持稳定，缓解增长下行压力，同时关注金融稳定风险。该行将加强对金融外汇市场和金融体系稳定的监测和风险管理，必要时将及时实施市场稳定措施。将通过加强政策沟通、完善短期金融市场体系、确立公开市场操作原则，提高货币政策的有效性。// 研报精选 //
1、华泰固收称，短端利率强势的背后更多是机构行为的影响，与流动性和政策预期关联有限。问题是，第一，短端的异常下行，倒逼配置资金转向长端利率和中短端信用债；第二，跨年之后，指标压力降低、中小银行兑现浮盈，短端利率有向常态水平回归的较大可能性。届时对应期限利差可能从当前的陡峭转向偏平。// 债券大事 //
1. 深交所终止审核2笔债券项目，金额合计40亿元2. 天盈投资集团：子公司天乾资管银行贷款发生逾期3. 红星控股：法院裁定重整计划草案提交期限延长至2025年4月1日一周债券负面事件：
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