今天市场是大小严重分化的一天，上证50指数、中证A100等大盘风格指数翻红，而中证2000指数大的4.88%，微盘股指数跌超7%。全市场近4800只个股下跌，逾200股跌停，仅33家上涨。沪深两市全天成交额1.53万亿，较上个交易日放量157亿。
上周二，市场也出现过短线情绪崩塌，跌停家数远超涨停家数，跌停171家，涨停仅有31家。今天跌停家数超200家，涨停仅为33家，市场情绪再次跌入到冰点。
我们先一起来分析分析小票大跌以及大小分化的原因：
首先，2024年的业绩预告即将拉开大幕，A股史上最为严苛的“退市新规”将与2025年1月起全面施行。市场即将进入上市公司2024年业绩预告以及年报的披露期。出于对业绩确定性的考虑，资金开始流向具有较强业绩支撑的大盘股，而小盘股由于业绩不确定性较高，面临较大的抛售压力。此外，史上最严退市新规的全面实施，也增加了小盘股的退市风险，进一步加剧了市场对小盘股的担忧。根据机构预测而目前A股市场上没有被ST的公司，有达到66家公司符合新规退市要求，该消息会刺激了短线资金出逃及对退市新规的敬畏，导致资金离场。
其次是，市场风格的季节性变化。从历史数据来看，12月通常是大盘股表现优于小盘股的时期。据统计，2010年以来，大盘宽基指数在12月的表现显著好于中小盘宽基指数。例如，上证50、中证100指数在12月的平均涨幅在3%以上，而中证1000、中证2000、国证2000指数在12月分别平均下跌1.4%、1.6%、1.1%。这种季节性效应可能也是导致今天小盘股普遍下跌的原因之一。
还有就是国债利率下行，推高了高股息资产的配置价值显现。近期国债利率下行，使得高股息资产的吸引力增强。本轮反弹行情中，高弹性成长科技和小微盘风格领涨，而红利品种涨幅靠后。随着交投情绪的阶段性回落，前期累计涨幅较高的高弹性品种性价比下降，资金开始转向配置高股息资产。
最后就是主题炒作已经轮动了一轮，挖掘难度越来越大。十月以来，大盘指数虽然横盘震荡，资金围绕主题轮番炒作，泛金融、化债、芯片、消费、AI、机器人、低空等科技成长板块基本已经完成了一轮轮动炒作，可挖掘的空间已经不大，资金此时退潮也是情理之中。
尽管今天小盘股表现不佳，但有分析认为，从历史上看，每年12月中旬的疲软通常会转变为2月中旬的强势。这意味着小盘股在新的一年里可能会有所反弹。然而，这一转变并不意味着今年小盘股的历史模式会被打破，市场广度的恶化和小盘股的韧性仍然值得关注。操作建议调整持仓结构，短期偏重防御，可关注中证红利、低波红利等偏防御的产品，农历年后再由守转攻。
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