南方财经全媒体记者丁莉 广州报道
文远知行居然再次推迟IPO？文远知行到底何时IPO？这是文远知行留给市场和投资者的两个疑问。原计划于8月16日在纳斯达克上市挂牌的文远知行两度推迟了其IPO计划，目前仍无最新上市时间计划披露。
8月26日，文远知行方面回应南方财经全媒体记者称：更新交易文件所需的时间比预期的要长，WeRide正在积极推进交易所需的各项文件；因公司仍处在静默期，其他问题暂不方便作出答复。
这家来自广州的独角兽企业一直被认为在自动驾驶商用化上进程更快，成立7年来产品运营和测试已覆盖7个国家的30个城市，却依然未摆脱亏损。其招股书显示，过去三年半时间里，公司在研发上烧掉了27.78亿元，亏损超过51亿元。
收支之间的巨大缺口只能寄望于融资“补血”，今年年中文远知行正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，拟冲击“智驾第一股”。
这种困局在一定程度上也反映了整个自动驾驶行业的现状。近段时间，自动驾驶领域上市、融资热闹非凡，如祺出行、黑芝麻智能、小马智行等均有新动向传来。但正如业内人士所指，一众企业或许正在“被逼着”上市。
据相关媒体消息称，文远知行之所以推迟上市时间，是因为时间推迟后可以更新交易文件，为新投资者腾出空间。但一直未宣布正式的定价和上市日期。但资本对于文远知行还有多大耐心呢？
三年半亏损51亿，“被逼着”上市？
距离文远知行上一轮融资已过去一年半时间，高投入、低回报的局面仍在持续。
根据其招股书，一方面，过去三年半时间里，文远知行共获得12.18亿元收入。文远知行的收入主要由销售L4级自动驾驶汽车产品以及提供L4级自动驾驶及ADAS服务两部分构成。
但近两年其收入不增反降，去年全年和今年上半年，分别下降了23.83%和17.81%。从综合损益表中可以看出，其服务收入在快速增长，2023年几乎实现翻番；相比之下，产品收入遭遇较大瓶颈，2023年自动驾驶出租车仅售出3台，产品收入从2022年的3.38亿元降至0.54亿元。
文远知行似乎进入了两难的境况：一边是收入下降，一并仍要维持高强度“烧钱”。
2021年至2024年上半年，文远知行在研发上分别支出了4.43亿元、7.59亿元、10.58亿元和5.17亿元，三年半间总研发支出是同期收入的两倍还多，前三年年均复合增速达到54.54%。随着企业近年来加码商用落地，用于销售、管理等方面的支出也在逐年攀升。
也因此，文远知行的亏损日渐增大。2021年到2023年，文远知行分别亏损10.07亿元、12.98亿元、19.49亿元；今年上半年，净亏损继续增加了21.93%。
业内有观点认为，当费用支出数倍于收入时，短期内寄希望于加速商业化补齐缺口已不现实，企业上市“补血”是问题最好的解法。
事实上，在文远知行申请上市前，其已完成10轮融资，其最后一轮D+轮融资还停留在2023年初。本次，文远知行计划筹得资金净额中值约为9600万美元，这也有望成为近三年中国公司在美规模最大的一次IPO。新融资计划被用于技术研发、商业化运营与市场拓展等，其中研发仍是大头，占新融资比重约为35%。
不仅仅是文远知行，近期，智驾行业已掀起“上市潮”。
作为“广州智驾双子星”另一星的小马智行也已先后完成了9轮融资，或最快于今年9月份赴美IPO。此前，7月份如祺出行上市；8月，自动驾驶计算芯片企业黑芝麻智能上市港交所，一天之后，地平线通过中国证监会IPO备案……自动驾驶企业迎来上市高峰期。
艾媒咨询CEO张毅在接受南方财经全媒体记者采访时分析，文远知行的上市并不意味着智驾行业的爆发。
“风投基金的生命周期通常在七年左右，到期退出时往往要求收回本金及收益，在回购和上市两条路里，后者显然是更轻松的一条。”张毅认为，“营收还未进入稳健的上升态势，在这个节点上市显然不是一个最好时机，这表明文远知行面临非常大的运营压力。”换句话说，这是一种“被逼着上市”的状态。
事实上，文远知行的情况在一定程度上也反映了智驾行业的现状，技术和商业模式的成熟度尚有待验证，商业的正向循环仍未实现。已上市公司中，市值缩水的情况也屡见不鲜。以如祺出行为例，在上市一个月时间内市值缩水了19亿港元。
文远知行在招股书中预测，到2030年，全球和中国大陆的自动驾驶市场规模将分别达到17450亿美元和6390亿美元，复合年增长率分别为91%和100%。但到目前为止，对于多数业内企业而言，这仍然只是一个美好的远景。
