导语
2024年BOPA市场整体表现为：供应、需求均保持增长态势，供需矛盾仍存；分步膜价格震荡下行，年内各种类薄膜价差先扩大后收窄，毛利水平继续下滑。2025年BOPA市场供需矛盾或阶段性缓解，价格整体低位运行，季节性小幅上涨。
价格：年内分步膜价格震荡下跌，各种类薄膜价差阶段性扩大
2024年中国BOPA市场分步膜价格呈现震荡下滑态势，高点在年初，低点在年末。据卓创资讯统计，2024年BOPA分步复合膜价格运行区间在14750-18750元/吨，高低点价差达4000元/吨；全年复合膜均价在16725元/吨，较2023年均价跌2139元/吨，跌幅达11.34%。
从各种类薄膜价格来看，年内分步膜与同步膜、复合膜与印刷膜价差均呈现先扩大后小幅收窄变化。2024年BOPA复合膜因供应过剩、膜厂库存累积但需求淡季周期偏长，整体处于“供强需弱”状态，全年震荡下跌为主。年内华北2条同步线停机，同步膜现货供应减少，对同步膜价格形成偏强支撑；三季度同步膜及印刷膜需求放量，支撑同步膜、印刷膜价格阶段性上涨。四季度随着同步膜及印刷膜需求小幅转淡，价格缓慢震荡下跌。故年内各种类薄膜受自身供需基本面差异影响，价差呈现先扩大后收窄的变化特点。
供应：新增投产密集，且仍集中在华东、华北及华南地区，其余地区暂无产能扩充
2024年中国BOPA行业新增投产密集，行业总产能达51.72万吨（包括新增投产及部分装置产能修正）。年内BOPA新增8条装置，其中有7条分步线、1条同步线，共计9.5万吨产能。2024年原有BOPA生产企业扩产、原料生产企业前向一体化发展以及新企业的进入，均为BOPA行业发展注入了新的活力。中国BOPA行业拥有丰富的供应资源，但持续扩充产能也给市场带来竞争压力。2024年BOPA供应量增加对BOPA价格产生了较强的下行压力。
值得关注的是，2024年新投产仍集中在华东、华北及华南地区，BOPA行业延续产能分布不均匀的特点。其中华东产能占比达到69.8%，较2023年抬升1.24个百分点；华北产能占比在12.97%，较2023年下滑1.23个百分点；华南产能占比在11.52%，较2023年抬升0.88个百分点。其他地区因无产能扩充，占比较2023年均有所下滑。
需求：消费量保持增长，春节前后及三季度季节性需求放量仍存
2024年中国BOPA消费量保持增长，需求端仍具有较为明显的淡旺季变化，旺季集中在春节前后及三季度。卓创资讯预估2024年中国BOPA消费量在27.62万吨，较2023年增加4.37万吨，增速在18.80%。据卓创资讯统计的BOPA企业未交付订单天数情况来看，2024年平均订单水平均低于2023年和2022年。2024年BOPA企业未交付订单天数平均在13.53天，较2023年平均水平减少9.54天，较2022年平均水平减少3.87天。
春节前后下游采购年单及节后补货，需求有明显放量，订单周期处年内高位水平；三季度为塑膜行业传统需求旺季，下游采购力度偏强，企业订单周期有所延长；其余时期下游刚需采购为主，需求难以放量。且由于各个企业生产薄膜种类不同，受到年内各种类薄膜供需差异影响，各企业订单周期存在较大差距：2024年最后一周企业未交付订单天数在7-20天。
进出口：进口量为五年内最低，出口量达五年内峰值
2024年中国BOPA进出口数据达到两个五年内“最值”：进口量及进口依存度为五年内最低，出口量及出口依存度为五年内最高。
进口：五年内中国BOPA进口量保持万吨以下水平，主要以高端、特种薄膜为主。随着近年来中国BOPA生产企业逐步加强此类薄膜的研发和推广，国产化进程取得了显著成果，故BOPA进口量及进口依存度整体呈现逐年下滑的态势。卓创资讯预计2024年中国BOPA进口量仅在0.55万吨左右，进口依存度不足2%。
出口：2020-2024年中国BOPA出口量整体呈增加态势，出口依赖度在20%-25%。中国BOPA市场供应能力不断增强，但内需消化新增产能节奏略迟缓。近年来国外工厂生产不稳定、供应不充足，而中国BOPA市场资源丰富，货源物美价廉，且自身竞争激烈，BOPA生产企业积极拓展出口渠道，加强出口力度。卓创资讯预估2024年中国BOPA出口量为五年内最高水平，在9.56万吨左右，较2023年增加3.28万吨，增幅在52.23%，出口依赖度预计达24.92%，为五年内高点，较2023年抬升4.23个百分点。
毛利：长期负值，限制BOPA跌幅及跌速，对市场底部存支撑
2024年BOPA复合膜毛利保持负值状态，且下半年亏损程度较上半年有所加深，整体位于历史五年（2019-2023）平均水平下方运行。据卓创资讯统计，2024年BOPA复合膜平均毛利在-3496元/吨，较2023年平均毛利下跌322元/吨，跌幅在10.14%。BOPA复合膜毛利自2022年起由盈转亏且亏损程度逐渐加深，2024年复合膜供强需弱基本面格局下，价格及毛利继续下跌。但同时在长期盈利不足背景下，BOPA膜厂阶段性挺价心态仍存，负毛利状态对市场底部存支撑力量，限制BOPA跌幅及跌速。
总结及展望：预计2025年供、需均保持增长，但供需矛盾仍存，BOPA价格重心维持低位
2024年中BOPA行业聚焦供需基本面变化，在供、需均增但供应过剩压力更强的影响下，BOPA市场最终呈现价格跌多涨少、盈利未能改善的结果。生产企业竞争加剧，去库存频率提高，低价货源冲击市场，也是导致市场价格重心下滑的一个原因。
展望2025年，供应端来看，中国BOPA行业仍有5条新线投产计划，分步线、同步线均有新增，供应端对市场下行压力将继续增强。需求端来看，在BOPA最大的下游需求领域—食品包装，仍有增长预期，在年内随着各个政策推进及下游需求季节性放量带动下，预计2025年BOPA消费量保持增长趋势。供、需均保持增长，供需矛盾或仍以阶段性缓解为主，整体矛盾仍存，BOPA价格或有季节性小幅上涨，整体重心维持低位。
2025年中国BOPA市场或仍将受到供需面主导，成本端影响短期行情，同时我们需关注宏观消息以及各个阶段政策的落地情况对BOPA需求端的影响。
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