2024年10月，全国性商业银行再度迎来降息潮，是2年来的第6轮调降，以1/3/5年期定期存款挂牌利率为例，已由2022年9月的1.65%/2.60%/2.65%降至如今的1.10%/1.50%/1.55%——全面破2%。
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资料来源：各银行官网公开信息。
存款利率下调的背后，源于央行政策利率的持续下调，带动一众市场利率随之下探。在无风险利率下行的长期趋势下，求稳投资者想要追求收益升级，还有别的选择吗？图：政策利率进入下行通道，带动市场利率下行
数据来源wind，区间2021/1/1-2024/11/25。历史业绩不代表未来，投资须谨慎。
纯债基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，或为一种选择。固定收益类资产，如其名，往往具有“定期给付利息、到期还本付息”的固定收益属性*，债券就属于其中之一。拆解纯债基金的收益来源，主要包括票息收入和资本利得：
● 前者是持有债券所获的利息，这部分在债券发行人不违约的前提下具有“固定收益属性”；
● 后者是买卖债券所获的价差收益，会随着债券市场价格的涨跌而产生波动。
纯债基金常被誉为“求稳投资之选”，是因为除了日常的资产价格波动以外，它还有一层“票息”保护，能够“平抑”一部分波动，因此拥有较低波动的特征。图：纯债基金的主要收益来源及其影响因素
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*在不考虑发行人违约的情况下。注：固定收益类资产并不等于收益固定，除了票息给付，也会受发行人违约的信用风险、市场波动带来价格涨跌的市场风险等影响。基金投资须谨慎。纯债基金往往能通过基金经理的精细化管理，优选个券并捕捉市场交易机会，力争“票息+资本利得”的“双重收益增强”，在低利率背景下追求收益升级。纯债基金不投资于股票、可转债等权益类资产，因此相较含权类基金产品的波动相对更低。历史数据显示，纯债基金指数自基日以来9个自然年度均取得正回报，或为一种“求稳”投资选择。![]()
数据来源：WIND，区间2015年1月1日-2023年12月31日，纯债债基指数(930609.CSI)，指数基准日为2014-12-31。风险提示：指数表现不代表基金未来业绩，不作为业绩承诺，历史表现不代表未来，基金投资须谨慎。
从过往收益及波动水平来看，自纯债基金指数基准日以来（2015年1月1日-2024年9月30日），其平均年化收益率3.86%，平均年化波动率为1.22%，以相对较低的波动率力求“行长致远”。![]()
数据来源：WIND，数据区间2015年1月1日-2024年9月30日。风险提示：指数表现不代表基金未来业绩，不作为业绩承诺，历史表现不代表未来，基金投资须谨慎。提到债券投资，不得不提到一个关键指标，叫做“久期”。久期：被用来衡量债券价格对于利率变动的敏感度，也是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。久期越长，债券价格对于利率变动的敏感性也就越高，利率变动时债券价格的波动也就越大。纯债基金按照底层资产的久期长短分为短期纯债型基金和中长期纯债型基金。一般而言短久期产品的预期波动相对更低，长久期债基的中长期收益更有优势，投资者可以根据自己的风险偏好选择对应的产品。![]()
统计区间：2014/1/1-2024/9/30。风险提示：指数测算表现不代表单只基金收益表现，不作为业绩承诺，历史不代表未来，基金投资须谨慎。
然而无论是短债还是长债产品，都有望通过时间贡献价值。历史数据显示，两个基金指数的持有样本区间越长，正收益占比越高，区间平均收益越大，因此都有望通过长期持有，提升投资胜率。![]()
风险提示：指数测算表现不代表单只基金收益表现，不作为业绩承诺，历史不代表未来，基金投资须谨慎。统计区间：2014/1/1-2024/9/30。计算方式：假设自2014/1/1起的每个交易日为起始日，分别计算万得短期纯债型基金指数（885062.WI）、万得中长期纯债型基金指数（885008.WI）的30天、90天、180天、1年、3年区间涨跌幅，并统计其正值占比和平均值情况。
债券资产往往在投资中扮演着“底仓”的关键角色。例如在保险资管这类专注中长期配置的专业机构中，债券是占比最高的资产类别，高达48%，且近一年配置地位有所上升（数据截至2024年Q2）。![]()
数据来源：国家金融监督管理总局
“组合压舱石”的关键角色背后，除了债券资产本身的固定收益属性，还有“股债跷跷板效应”——股市与债市往往此消彼长，因此当债券与股票以适当配比进行组合时，可以一定程度上有效对冲风险。![]()
数据来源：WIND，取样区间2014年1月1日-2024年9月30日。历史不代表未来，基金投资须谨慎。反映在投资组合表现中，债券的加入可以有效降低波动率与下行风险。若将过往二十余年万得全A指数与中债-新综合财富(总值)指数作为投资组合进行测算，发现组合中，债券比例越高，组合的波动率与最大回撤越低，投资组合的“收益-风险”性价比（即夏普比率：每承担一单位风险所获得的超额收益）越高。数据来源：WIND，取样区间2004年1月1日-2024年9月30日。计算方式为：假设投资组合以不同比例投资于股票资产（万得全A指数为例）和债券资产（中债-新综合财富(总值)指数为例），分别计算模拟组合年化收益率、年化波动率、夏普比率，不考虑交易费用。夏普比率=（平均收益率-无风险收益率）/收益率标准差。其中，无风险收益率采用一年期定期存款利率计算。模拟测算的投资组合与基金的投资策略并不完全一致，不代表收益承诺。模拟测算结果仅供参考，历史数据测算不代表未来收益表现，基金投资须谨慎。因此，主投债券的纯债基金，在丰富你的家庭资产配置“箩筐”的同时，有望带来更优的组合投资体验。
✔ 进阶理财佳选：低利率时代下，有望通过票息收益和资本利得，追求收益升级
✔ 求稳投资之选：底层资产的固定收益属性有望平抑波动，相较股市预期波动更低✔ 资产配置基石：债股合理搭配，有望平滑投资组合波动，成为资产配置压舱石✔ 短债vs长债：短债的抗波动表现更优，长债的创收益表现更佳，适合自己的才是更好的～
✔ 时间贡献价值：在底层资产不发生实质性违约的前提下，均有望通过长期持有，提升投资胜率，因此选择靠谱的团队和基金经理很关键～将兴证全球基金设为“星标”⭐
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风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。![]()
