芝能汽车出品
近期中国已上市的汽车集团（国企）陆续披露数据，2024年第三季度：
● 上汽集团：实现营业总收入约1457.96亿元，同比下滑25.91%；净利润约为2.79亿元，同比下滑93.53%；扣非净利润约为2916.61万元，同比下滑99.23%。
● 广汽集团：实现营收282.32亿元，环比增长15.41%；净利润为-14.0亿元，由盈转亏；扣非归母净利润为-15.3亿元，同比减少216.0%。
● 长安汽车：营业收入为342.37亿元，同比下降19.85%；净利润为7.48亿元，同比下降66.44%；扣非净利润5.12亿元，同比下降74.96%。
Part 1
上汽、广汽和长安
如果只看第三季度的数据，可能没感觉，我们可以从年度和季度两个维度来看中国国有企业的利润情况。
● 上汽集团
2024年第三季度：
◎ 上汽集团实现营业总收入约1457.96亿元，同比下滑25.91%；
◎ 归属于上市公司股东的净利润约为2.79亿元，同比下滑93.53%；
◎ 扣非净利润约为2916.61万元，同比下滑99.23%。
今年前三季度：
◎ 上汽集团的营业总收入约4304.82亿元，同比下滑17.74%；
◎ 归属于上市公司股东的净利润约为69.07亿元，同比下滑39.45%；
◎ 扣非净利润约为10.5亿元，同比下滑88.92%；
◎ 经营活动产生的现金流量净额约为186.91亿元，同比下降11.41%。
● 广汽集团
广汽集团第三季度：
◎ 实现营收282.32亿元，环比增长15.41%；
◎ 三季度归母净利润为-14.0亿元，由盈转亏；
◎ 扣非归母净利润为-15.3亿元，同比减少216.0% 。
前三季度：
◎ 实现营收740.40亿元，同比下降23.9%；
◎ 实现净利润1.20亿元，同比下降97.3%；
◎ 扣非归母净利润为-18.7亿元，同比下降146.5%。
● 长安集团
第三季度：
◎ 长安汽车实现营业收入342.37亿元，同比下降19.85%，环比下降13.76%；
◎ 净利润为7.48亿元，同比下降66.44%，环比下降55.30%；
◎ 扣非归母净利润为5.12亿元，同比下降75.66%，环比下降51.56%；
◎ 毛利率为15.69%，同比下降1.27个百分点，环比上升2.46个百分点；
◎ 净利率为1.36%，较上年同期下降2.80个百分点，较上一季度下降2.15个百分点。
前三季度：
◎ 长安汽车实现营业收入1109.6亿元，同比增长2.54%；
◎ 净利润为35.8亿元，同比下降63.78%；
◎ 扣非归母净利润为16.81亿元，同比下降48.87%；
◎ 毛利率为14.38%，同比下降2.20个百分点；
◎ 净利率为2.44%，较上年同期下降5.64个百分点。
芝能点评：我们可以看到，围绕合资模式的国企利润没有了，而长安集团围绕自主的利润也降了很多，从下面的扣非净利润最为直接。
◎ 2019-2021年：几个企业的净利润没表现出来，企业的经营由于芯片短缺，车辆价格稳定，利润还是稳定的。
◎ 2022年:整个企业行业的利润分化，在2022年就开始变化了，我们看到上汽这样的传统合资模式开始受影响了，广汽作为日系代表还是很强势的，长安自主的扣非利润比较好。
◎ 2023年：扣非利润开始小步下调，在价格战的竞争下，利润被逐步侵蚀。
◎ 2024年：2024年的扣非利润，几家企业都不好看，卖车的利润被完全消磨掉了。
Part 2
合资企业的利润没了
这几个国企集团，前三季度业绩下滑的主要原因是燃油车市场的持续萎缩和新能源汽车市场的快速崛起。
2024年前三季度：
● 国内乘用车累计销量为1581万辆，其中燃油车市场增速仅为2.2%。
● 国内新能源乘用车累计零售销量为704.2万辆，同比增长37.4%。
尤其是第三季度，新能源乘用车累计零售302.6万辆，同比增长43.9%，环比增长29.37%。
自2024年7月起，新能源汽车月度销量占比突破50%，第三季度三个月的新能源销量占比分别为51.05%、53.74%、53.34%。
三家主要的国企集团，代表着传统燃油车的产能，按照目前的形势，2024年Q4燃油车的销量还有320-330万，这样使得2024年整年的销量打在了1200万以下，新能源汽车会超过1000万，这里此消彼长压力很大。
新能源汽车市场的快速发展伴随着激烈的市场竞争，价格战成为常态。这不仅影响了传统燃油车的销售，也压缩了新能源汽车的利润空间，新兴的造车新势力也在迅速崛起，进一步加剧了市场竞争。
2024年，大量的新能源汽车的增量是在10万以下和10-20万的两个价格段，这极大压缩了燃油车的生存空间和利润率，特别是两边存在购置税差异10%的时候。
小结
