城投公司数据资产融资的实施路径与策略建议！

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城投公司是城市基础设施建设、运营和公共服务的重要主体,在支撑城市高质量发展中发挥着关键作用。然而,当前城投公司普遍面临融资难题。一方面,受宏观经济下行压力影响,传统银行信贷、债券发行等融资渠道趋紧,城投公司融资成本不断攀升。另一方面,部分城投公司债务规模较大,资产负债率居高不下,偿债压力凸显。同时,城投公司在资产质量方面也有待提升,存在轻资产、低效益的问题,传统实物资产的盈利能力和价值创造力有限。

面对融资环境的复杂变化,城投公司亟需创新思路,拓宽融资渠道,盘活存量资产,提升资产质量和运营效率。而数据资产作为一种新型无形资产,蕴藏着巨大的价值潜力,为城投公司破解融资困局、实现转型升级提供了新的路径选择。

随着数字经济时代的到来,数据日益成为驱动经济社会发展的关键要素。《中共中央 国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》明确提出,加快培育数据要素市场,推进政府数据开放共享,提升社会数据资源价值,充分发挥数据要素价值。在政策利好的推动下,数据资产的市场化配置和价值变现迎来广阔前景。

城投公司在城市规划建设、公共服务、行业监管等领域积累了海量数据资源,涵盖不动产、市政、交通、旅游、医疗等多个行业场景。这些数据资源分布广泛、维度丰富、颗粒度高,具有显著的稀缺性和独特性,蕴含着巨大的商业价值。通过数据资产盘点、挖掘、开发和运营,城投公司可以将数据资源转化为可交易、可变现的无形资产,创造新的经济价值。

同时,数字经济时代金融科技的创新发展,也为数据资产融资铺平了道路。大数据、人工智能、区块链等新兴技术的广泛应用,为数据资产的确权交易、价值评估、风险管控等提供了有力支撑。金融机构正加大科技投入,积极布局数字化转型,与科技企业深度合作,共同搭建数据要素市场基础设施,为数据资产融资创造了更多可能。

(一) 盘点数据资产,编制数据资产目录

数据资产融资首要前提是全面梳理和盘点公司现有的数据资源,摸清"家底",编制完整的数据资产目录。这需要城投公司系统梳理各领域、各业务板块的数据资源,全面评估不同数据的规模、质量、类型和潜在价值。

1. 梳理各类数据资源。从数据源头入手,深入挖掘内部业务系统和外部合作方数据,重点关注在城市运行、民生服务、产业发展等领域的优质数据资产。如在公共交通领域,可梳理线网规划、出行分布、客流统计等数据;在文旅领域,可盘点景区客流、消费行为、舆情反馈等数据。

2. 评估数据资产价值。对梳理形成的数据资源进行分类评估,综合考虑数据的规模、质量、时效性、稀缺性和关联性等维度,判断其商业价值和应用前景。重点评估在细分场景中具有独特优势、能够为行业赋能的数据资产。如在公共安全领域,可重点关注对城市治理、应急管理、社会稳定具有价值的数据资产。

3. 形成数据资产台账。在全面盘点和价值评估的基础上,形成规范的数据资产台账,明确每类数据的内容、规模、来源、质量、应用场景、管理部门等关键要素,为后续数据资产开发、融资和交易奠定基础。台账管理应做到动态更新,实现数据资产全生命周期可视化管理。

(二)聚焦优质资产,打造数据产品和服务

在全面盘点的基础上,城投公司应聚焦优质数据资产,加强数据深加工,开发面向特定场景的数据产品和服务,提升数据资产的价值密度和变现潜力。产品化、服务化是数据资产的重要变现路径,能够为数据资产融资提供更多选择。

1. 选择高价值数据领域。立足区域发展需求和自身优势,重点选择在城市管理、民生服务、产业升级等领域的高价值数据资产进行产品化探索。如在交通出行领域,可基于线网、客流数据开发实时路况、站点客流预警等数据服务,在旅游消费领域,可整合景区、酒店、商场等数据,形成以游客洞察为核心的数据产品。

2. 数据产品化和服务化。围绕选定的数据领域,通过数据清洗、脱敏、挖掘、可视化等处理,将原始数据转化为可直接使用的数据产品,如行业分析报告、风险评估模型、趋势预测工具等。或者通过API、SDK等形式,将数据能力封装为可调用的数据服务,赋能政企客户的业务应用。产品和服务的形态要与行业管理和业务特点深度契合,实现精准对接。

3. 创新商业模式和变现路径。数据产品和服务的商业模式要有针对性,可采用数据分析服务、数据平台搭建、数据资产证券化等多元模式。变现路径可涵盖面向政府部门的数据决策服务、面向企业客户的数据增值服务、面向金融机构的数据资产质押融资、面向社会投资者的数据资产收益权转让等。商业模式和盈利方式的选择要与产品特点、行业监管相匹配,实现规范、可持续的价值变现。

(三)创新数据资产融资模式

传统以实物资产为主的融资方式难以有效盘活数据资产的潜在价值。城投公司需要积极创新数据资产融资模式,大胆探索数据资产证券化、质押等路径,拓宽融资渠道,为数据资产"松绑"。

1. 数据资产证券化。将数据资产进行打包组合,以资产支持证券(ABS)、资产支持票据(ABN)等形式面向资本市场发行,盘活数据资产存量,加速资金回笼。证券化有利于提高数据资产的流动性,实现风险隔离,为数据资产融资引入更多社会资本。业务模式清晰、现金流稳定的数据资产可作为优先选择。

2. 数据资产质押融资。将数据资产作为质押物,与金融机构开展质押贷款业务。由于数据资产难以定价、质押权难以行使等特殊性,可采取分级、组合等方式,将数据资产与传统资产组合质押,提高金融机构的认可度。或探索引入区块链等技术手段,提高数据质押的安全性和便捷性。

3. 数据资产收益权融资。以数据资产未来的使用收益为基础,采取收益权转让、收益权质押等形式,获得金融机构的债权融资。以数据服务形式变现的数据资产更适合收益权融资方式。通过对未来现金流的合理测算和风险控制,可为数据资产融资创造更多空间。

(四)建立数据资产评估和定价机制

规范、科学的资产评估和定价是数据资产融资的重要基础。由于数据资产的无形性、非标性,在评估定价方面尚无统一标准。城投公司应积极探索构建符合自身特点的数据资产评估定价机制,为数据资产"身价"提供依据。

1. 构建数据资产评估指标体系。综合考虑数据资产的内在价值和外部影响,从数据质量、稀缺程度、关联广度、时效性、安全性等维度,构建科学的评估指标体系。兼顾财务、市场、战略等多重视角,平衡定量分析和定性判断,形成全面、动态的评估框架,为估值提供基础。

2. 引入第三方专业评估机构。借鉴传统资产评估的做法,引入独立、专业的第三方评估机构参与数据资产评估。评估机构可根据城投公司的行业特点和数据资产性质,因企制宜、因类制宜,开展个性化评估。通过市场询价、情景分析、参数估计等方法,独立认定数据资产的公允价值区间。

3. 建立数据资产定价模型。在评估结果基础上,选择恰当的估值模型进行数据资产定价。可借鉴传统估值方法,如现金流折现法、市场比较法等,结合数据资产的独特属性进行创新应用。综合不同的估值结果,并参考市场交易案例,审慎确定数据资产价格,为融资交易提供价格指引。评估定价应坚持公允、审慎原则,实现动态优化调整。

(五)成立专业化运营团队,提升数据资产管理水平

数据资产是一种新型复杂资产,对融资主体的专业能力提出了更高要求。城投公司应高度重视数据资产管理,成立专业化的运营团队,健全数据资产管理制度,加强数据资产全生命周期管控,为融资奠定扎实基础。

1. 组建数据资产运营公司。整合内外部数据资源,成立专业子公司负责数据资产运营。通过"城投主体+SPV"的架构,实现风险隔离和市场化运作。运营公司负责制定数据战略,统筹数据采集、开发、应用、交易等关键环节,推动数据资产价值最大化。运营公司应配备懂金融、懂科技、懂产业的复合型人才。

2. 引进专业数据分析人才。大力引进和培养数据分析、人工智能、金融工程等领域的专业人才,组建精干的数据应用团队。鼓励"政产学研"多方联动,借助外部智力资源提升自身能力。通过人才支撑,加强数据资产的分析、挖掘和开发,提高数据产品和服务的含金量。优秀的数据分析能力是数据变现和融资的重要砝码。

3. 搭建数据资产管理平台。运用大数据、区块链等新兴技术,建设一体化的数据资产管理平台。平台应覆盖数据资产采集、存储、加工、交易、安全等各环节,实现全流程可视化管控。利用区块链技术,可提高数据共享交换的透明度,保障数据资产交易的可信与可追溯。管理平台的搭建有利于提升数据资产管理的规范性和效率。

(一)融资模式选择

在战略规划和顶层设计基础上,城投公司应结合自身禀赋和不同数据资产特点,差异化选择证券化、质押、收益权等融资模式。可对数据资产进行分类,综合考虑其成熟度、风险程度、关联性等因素,匹配最优融资路径。如对权属清晰、现金流稳定的数据资产优先选择证券化;对交易风险可控的优先采取质押;对于创新型数据资产可探索收益权融资。在实践中应统筹兼顾,组合运用,形成多元融资格局。

(二)金融机构合作

数据资产融资需要城投公司与银行、证券、信托、保险等金融机构的通力合作。城投公司应主动加强与金融机构的政企对接,建立常态化合作机制。在数据资产盘点、开发、融资的各个阶段,均应引入金融机构的专业视角,听取合理建议,共同探讨推进路径。可与金融机构开展联合研究,设计契合监管要求、满足市场需求的数据资产金融产品。城投公司要提高自身的数据资产运营能力,增强金融机构对融资项目的信心。良好的合作关系有助于拓宽融资渠道,创新融资方式。

(三)风险防控措施

数据资产融资在为城投公司带来新机遇的同时,也蕴含着技术风险、法律风险、道德风险等新的挑战。城投公司要做好风险管控,将合规经营理念贯穿数据资产管理的各个环节。要严格遵守国家关于数据采集、传输、交易、删除等各环节的法律法规,确保取得数据所有者的授权同意。加强数据分级分类管理,做好敏感数据脱敏。完善数据质量控制和安全审计机制,为融资项目的可信性提供保障。同时,加强内部控制和道德教育,杜绝数据泄露、数据滥用等失信行为。

(四)战略实施建议

数据资产融资是一项复杂的系统工程,需要城投公司统筹谋划、分步实施、持续优化。一是做好路线图设计,明确阶段目标、重点任务和时间表,并建立督查机制,确保战略落地。二是加强顶层设计,成立由主要领导牵头的领导小组,高位推动数据资产融资工作。三是坚持试点先行,选择基础条件好、示范效应强的子公司或业务板块率先开展数据资产融资实践,及时总结推广经验。四是营造良好氛围,加大内部宣传力度,凝聚改革共识,调动各方积极性,形成工作合力。

作为城市基础设施建设和公共服务的主力军,城投公司理应抓住数字经济发展机遇,充分挖掘和盘活数据资产价值,破解融资瓶颈,增强发展后劲。通过全面盘点数据资源,聚焦优质资产开发数据产品,创新融资模式拓宽融资渠道,建立科学的评估定价机制,加强专业化团队建设和能力提升,城投公司可逐步探索出一条行之有效的数据资产融资之路。这不仅有利于缓解自身的资金压力、优化资产负债结构,也将为城市数字化转型、高质量发展注入澎湃动力,具有重要的理论意义和实践价值。

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