比特币自突破 10 万美元关口后并未如期站稳，昨日晚 11 时许在短暂突破 10 万美元后一路下滑，至今日 5 时许一度下下探至 94150 美元附近，现微反弹至 9.6 万美元附近。
加密市场风云突变，比特币价格急跌，引发了一场多空双方的激烈较量。仅仅在最近 24 小时内，就有多达 510,398 人被爆仓，爆仓总金额高达 15 亿美元。其中，多单爆仓金额达到 7.7 亿美元，空单爆仓金额为 8.1 亿美元。如此大规模的爆仓事件，让众多投资者深刻感受到了市场的残酷。
从价格走势来看，比特币在 24 小时内最高价为 101,351.00 美元，最低价则跌至 94,150.05 美元，截至当时报价 97,236.14 美元，跌幅达到 2.76%。以太坊、狗狗币、Solana 等其他主流加密货币也未能幸免，纷纷出现不同程度的下跌。以太坊 24 小时跌幅为 6.85%，报价 3,716.00 美元；狗狗币跌幅 9.21%，报价 0.41986 美元；Solana 跌幅 6.56%，报价 220.05 美元。市场的剧烈波动，使得投资者们的心情犹如坐过山车一般，起伏不定。
虽然比特币并未出现大幅下跌，但以太坊的走势却不容乐观，今晨 7 时许，即从 4000 美元一路下跌，最低下弹至 3500 美元附近才微弱反弹至 3700 美元附近，单日跌幅超 5%。以太坊不稳，其他山寨币表现则集体「军心动摇」。
24 小时跌幅中，公链板块 SOL 跌幅超 8%，SUI 跌幅超 12%， APT 跌幅超 16%，SEI 跌幅超 16%，AI 板块 WLD 跌幅超 19%，ARKM 跌幅超 20%，IO 跌幅超 12%。L2 板块中，OP 跌幅超 14%，ARB 跌幅超 17%。
合约数据方面惨不忍睹。据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 17.25 亿美元，多单爆仓 15.57 亿美元，总共约 574168 人被爆仓，其中最大一笔爆仓发生在币安的 ETH/USDT 上，价值 1669 万美元。
若单以爆仓人数计算，今日爆仓数据甚至超过「312 暴跌」的 10 万人。
市场血流成河，暴跌原因究竟是什么？
市场存在大量杠杆
市场大量杠杆拉满。全球范围内正掀起一股比特币购买热潮，这是首批全球性资产之一。他警告称，系统内存在大量杠杆，因此他确信将有一两次猛烈的回调「考验你的灵魂」，这些杠杆最终会将其清除。
自特朗普 11 月 5 日胜选以来，比特币期货未平仓合约大幅上升，从 11 月 5 日的 390 亿美元一度飙升至 12 月初的 600 亿美元，交易活动和市场投机活动疯狂增加。
仅以炒币疯狂的韩国为例，上月 CryptoQuant 数据显示，韩国前五大 CEX——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 GOPAX 的稳定币月总交易量约为 16.17 万亿韩元（115 亿美元）。这一数字包括 Circle 发行的 Tether（USDT）和 USDC 等稳定币的总买卖量，同时也比年初记录的约 2 万亿韩元增加了 7 倍。这也是韩国首次月度稳定币交易量超 10 万亿韩元。
期货市场情绪的以太坊资金利率指标已飙升至数月来的最高水平，交易者普遍预计将创下历史新高。不过，市场可能需要调整才能维持这一势头。
近期各类中心化交易所如币安、Bybit 等在近期山寨币狂潮时，其借贷 USDT 的年化率甚至一度超 50% 以上，该数据表明相当多的用户通过质押借 USDT 来加大杠杆。链上借贷龙头 AAVE，其以太坊网络的 USDC 存款年化率最高甚至一度达到 46%，USDT 存款利率达到 34%。
全球流动性不断降低
加密资产受宏观经济影响因素越来越大，而作为其价格支撑的全球流动性却在降低。众多投资者认为美联储将会不断降息，但目前不少机构则预测美联储可能降息次数有限。
市场能提供的流动性燃料越来越少，价格上涨就会越来越乏力。上图显示其跌幅已经相当陡峭，以至于一些流动性分析师警告即将出现修正。
2017 年周期中，这种情况发生在 2017 年 12 月，牛市在一个月后结束。
2021 年周期中，这种情况在 2021 年 4 月再次发生，一个月后，山寨币暴跌了 50%。
本次大跌未必就卖出的时机，但可以视为一个警告，最近市场不健康，它最后的结果总是以山寨币的崩盘高中。比特币 10 万美元是一个关键水平，如果比特币后续能够再次突破并站稳，那么本次山寨币的反弹就不会过早的结束，而一旦比特币无法站稳 10 万美元，山寨币的结局很可能就会再次回落至起点。
Matrixport 则在分析中表示，稳定币相关指标虽然仍处于过去 12 个月的较高水平，但每周流入量已显著回落，从峰值的 80 亿美元降至 40 亿美元。
该指标需持续关注，若流入量进一步减少，可能意味着市场将进入较长时间的盘整期，尤其是在年末圣诞假期这一通常较为冷清的时间段。即便流入放缓的趋势可能持续，对 2025 年的市场表现仍保持乐观。预计比特币价格将稳步上行，但短期内涨幅或将趋于温和。
据 CryptoQuant 数据显示，在比特币下跌期间，Coinbase 的溢价却飙升。
这种反弹通常表明，当相当多的小散户出现过度恐慌性的抛售时，美国机构投资者在激进买入。
牛市格局是否延续？
尽管市场出现了急跌，但从整体来看，比特币今年以来的涨幅仍然可观，已飙升 134%，突破 100,000 美元大关。这一走势超过了包括黄金和标准普尔 500 指数在内的许多主要资产。同时，MicroStrategy 等公司的持续增持以及行业内的各种积极发展态势，都为比特币的长期前景提供了一定的支撑。
然而，我们也不能忽视市场中存在的风险因素。加密市场的监管政策仍然不确定，全球经济形势也可能对市场产生影响。此外，比特币的价格波动较大，投资者需要谨慎对待。在未来，加密市场的走向将取决于多种因素的综合作用，投资者应密切关注市场动态，理性投资。
加密市场就像一片波涛汹涌的大海，时而风平浪静，时而巨浪滔天。在这场充满机遇与挑战的旅程中，投资者需要保持敏锐的洞察力和冷静的心态，才能在市场的起伏中稳健前行。让我们共同期待加密市场的未来，见证其在全球金融领域中绽放更加耀眼的光芒。
