阿里巴巴股价狂飙60%后，落袋为安的时候到了？

财富 2024-10-10 17:44 中国香港

阿里巴巴股价近期飙升，但有下跌风险。
分析师对阿里巴巴的未来走势看法不一，部分分析师基于公司基本面预期阿里股价将大幅上扬。
即将发布的财报和政府财政政策动向，对于公司的发展路径至关重要。

英为财情Investing.com - 7月至10月，阿里巴巴(NYSE:BABA)涨超60%，从每股72美元飙升至117美元。然而，周二和周三，其股价分别回落约6%和1.6%%。

这两天的下跌立即引起了市场的警觉，尤其是考虑到阿里此前强劲上升。然而另一方面，阿里巴巴的基本面仍然稳固，且股价较2020年300美元的峰值仍然低了约三分之二。

阿里巴巴股价走势图，来自：英为财情Investing.com

不过，中国资产持续多年低迷，已经导致很多投资者失去信心，对中国经济增长持续平淡的担忧阴魂不散，因此在最近的涨势中，他们选择出货。

相反，以远见著称的金融危机大空头原型人物Michael Burry在上一次股价大升前，大量投资中国资产。另一方面，很多其他投资者，仍觉得阿里巴巴的股价表现与中国股市一样，令人沮丧。

近期飙升与紧随其后的下跌

阿里巴巴的命运与中国的发展紧密相连。

9月下旬的上升是由中国人民银行的刺激措施推动的，市场对中国愿意向经济注入流动性表示赞赏。

然而，在最近的一次政府新闻发布会后，由于未能有效说服市场，阿里巴巴的股价再度下跌。香港恒生指数在周二首先强劲上升，惟随后大幅下跌，跌幅一度达9.46%。

其实，要维持超大规模的刺激，需要结构性财政政策支持。然而，当日北京方面仅表达了对中国经济复苏的信心，所以一些投资者感到失望。

北京的政策调整：力度是否足够？

展望后市，未来几天至关重要。据摩根士丹利，财政部将很快召开另一场新闻发布会，详细阐述中国的经济发展计划。如果未能满足市场期待，市场可能会进一步下跌。

世界银行也持相同观点，指出如果没有足够的改革，最近的举措可能只会产生暂时的影响，并预测2025年中国的经济增长率可能降至4.3%。

RBC BlueBay AM固定收益首席投资官Mark Dowding解释说：「从短期来看，货币和财政宽松措施的结合有助于传达出北京方面的坚决立场——致力于放宽财政政策，以及「不惜一切代价」支持经济活动的决心。」

然而，Mark Dowding还提醒道：「从中长期来看，我们要注意的是，除非财政政策能够成功提振消费，否则寻求刺激出口的政策推动力可能很快就会耗尽动力。」

总之，在传达承诺之后，现在需要的是果断的行动。这一点对阿里巴巴来说也同样适用。

阿里巴巴的公允价值和目标价格

回到阿里巴巴本身，公司基本面增长势头依然强劲。根据InvestingPro的公允价值分析，该股仍然显著低估，较其10月9日收市价107.89美元有58.2%的上升空间。

阿里巴巴估值，来源：InvestingPro

然而，InvestingPro调查的44位分析师则态度谨慎，他们预计阿里的潜在升幅更为温和，平均目标价为每股116.96美元，仅略高于当前股价。

不过，若干投行给予了阿里巴巴积极评价。Macquarie分析师预测，北京方面将在2025年采取进一步的经济刺激措施，并可能利好电商股，而阿里巴巴将领涨。因此，Macquarie将阿里巴巴评级从「中性」上调为「跑赢大市」，并将目标价格从79.70美元上调至145美元。同样，汇丰银行和高盛也将目标价格设定为134美元，显示出对阿里巴巴潜力的信心。

即将公布的财报

除了更清晰的中国财政政策外，阿里巴巴的下一个重要事件是11月14日将公布的季度财报。在当前宏观经济环境不明朗的情况下，要达到市场预期可能有难度。

分析师预计阿里巴巴的营收将达到339.16亿美元，同比增长9.4%。然而，每股收益预计会有所下降，市场普遍预测每股收益为2.10美元，低于上一季度的2.29美元。

结语

另一方面，阿里巴巴自身有强烈的意愿提升股东回报，公司制定了大规模股票回购计划，并在2024年开始派息，而且公司拥有充足的自由现金流来覆盖这些费用，基本面前景也表现良好。不过，现在阿里巴巴最需要的是实实在在的业绩成果。

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编译 | 刘川

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