风险回报优势已经超过了美国科技巨头
近期，华尔街投资人数十亿美元资金涌向中国股市，特别是在中国政府推出新的经济刺激措施之后。 降息利好阿里巴巴、百度等中国企业，让他们的估值相比亚马逊、谷歌等国际同行也具有了吸引力。 华尔街分析师态度乐观，预测中国股市在未来几个季度有望实现两位数的增长。
尽管中国股市近年来萎靡不振，然而一些投资者开始意识到，中国作为亚洲经济大国，其股市的上涨潜力已经远远超过了显而易见的风险。相比美国科技行业，中国科技行业的估值已经降至历史最低点。
用KraneShares CSI China Internet ETF (NYSE:KWEB)来衡量，可以看到，中国科技股目前相对于Alphabet (NASDAQ:GOOGL)和亚马逊(NASDAQ:AMZN)等国际同行折价相当大。虽然从价格走势上看，一些投资者可能对估值很低的中国科技股没有兴趣，然而另一些投资者却从中看到了投资价值。
而阿里巴巴(NYSE:BABA)、百度(NASDAQ:BIDU)以及iShares MSCI China ETF在本周也开始给股东带来了巨额回报，创下疫情爆发以来最佳阶段表现之一。散户投资者的也可以安心，连华尔街若干知名投资人也开始唱好中国股市，称看到了数十亿美元的赚钱机遇。
中国股市的风险回报比改善
近日，美联储宣布降息0.5个百分点。面对经济增长放缓的压力，中国政府也降息相同幅度。
然而，两国市场的反应却有所不同。目前，中国交易型开放式指数基金（ETF）的价格仅为2021年初高点的47%，而以科技股为主的纳斯达克100指数则维持在其52周高点的96%。这表明，相较于美国科技股可能面临的回调风险，中国市场潜在的收益空间更大。
投资大佬Stanley Druckenmiller 在意识到英伟达(NASDAQ:NVDA)的上行空间不再诱人后，选择卖出。与此同时，他的昔日导师兼老板乔治·索罗斯（George Soros）也开仓了7340万美元的阿里巴巴。
随着利率逐步下调，非必需消费品行业和对利率敏感的科技企业有望率先受益。因此，这两个领域也有望成为众多大型投资者的重点关注对象。
谁在购买中国股票？他们又在增持哪些股票？
准确预测2008年金融危机的Michael Burry已将阿里巴巴升级为头号重仓股。据报道，2024年大部分时间，Michael Burry都在持续买入阿里巴巴，目前持有的阿里巴巴股份高达15.5万股，按当前价值计算约为1480万美元。
不止于此，百度也是Michael Burry的第四大重仓股，持有7.5万股，价值约900万美元。紧随百度之后，他还投资了京东(NASDAQ:JD)，系第五大重仓股，持有25万股，按当前价值计算为830万美元。
这几支中概股也是投资者普遍青睐的对象。David Tepper最近也将目光从美国金融和科技股转向中国股票。David Tepper的基金买入了多达1050万股中国股票，在他的投资组合中价值略超过10亿美元。
考虑到阿里巴巴的价格已跌至新冠疫情后每股316美元高点的不到三分之一，重新审视潜在的风险回报比后，冒险投资中国股票也就合情合理了。
华尔街重新评估阿里巴巴与百度潜力
首先看看阿里巴巴，当前分析师平均预计其股价可达每股107.6美元，预示相比现价有12.7%的上升空间。但Susquehanna分析师独树一帜，认为阿里巴巴的估值可达130美元，暗示其股价有望较当前水平飙升35.4%。
再来看百度，其当前股价仅为过去52周最高点的68%，上涨潜力巨大，花旗集团分析师预计百度股价可能攀升至每股155美元，相较于当前股价有64.8%的上升空间。
投资者还可以从这些角度来评估：阿里巴巴的业务可以对标亚马逊，目前阿里的市盈率是25.1倍，相较于亚马逊当前46.0倍的市盈率，显然具有较大的估值优势。而对于百度来说，业务相近的是谷歌。
尽管谷歌股票近期遭遇抛售，但百度的市盈率仅12.4倍，相较于谷歌当前23.3倍市盈率，估值仍大幅折价。在上升潜力和风险控制上，全球很多机构普遍看好中国股票，因此散户也许不必继续过于悲观了。
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编译 | 刘川
